以下係目前整件事的重點。
2026年5月,Delivery Hero證實 Uber Technologies 曾接觸公司,提出每股€33的非約束性(indicative)收購建議,計劃向所有股東收購股份。公司表示正與董事會及顧問評估相關提議,同時仍然進行自己的策略檢討。
由於這個提案只是 初步及非約束性,意味著:
若收購成功,Uber將能大幅擴展其 全球外賣配送版圖,尤其是在美國以外市場,與DoorDash等競爭對手更直接競爭。
一般收購交易都會提供「收購溢價」(premium),即買方願意以高於市場價格收購股份,以吸引股東出售。
但Uber今次的提議卻剛好相反。
在消息曝光時:
因此不少市場人士認為,這個價格更像 談判的起點,而非最終收購價。
值得留意的是,Uber在提出收購之前,其實已經快速建立了在Delivery Hero的持股。
這意味著Uber已經在戰略上深度押注Delivery Hero,也令市場相信它可能希望最終取得控制權。
據報導,多名Delivery Hero股東表示,如果要出售股份,合理價格應該超過€40一股。
原因主要有幾個:
1)控制權溢價
收購整間公司通常需要支付高於市場價的溢價,而不是折讓。
2)戰略價值高
Uber已經建立接近20%持股,顯示Delivery Hero在其全球策略中具有重要價值。
3)可能出現競購
當多於一個潛在買家出現時,價格通常會被推高。
因此很多投資者都把€33視為 談判起點,而不是合理估值。
另一個令交易更複雜的因素,是 DoorDash的潛在興趣。
據《金融時報》及路透報導,DoorDash亦曾與Delivery Hero投資者接觸,探索可能的收購方案。
如果DoorDash正式出價,情況可能變成:
換句話說,這可能由單一談判變成一場真正的 全球外賣平台收購戰。
目前交易仍處於非常早期階段。Delivery Hero只確認收到 初步收購建議,並未接受任何正式要約。
接下來可能出現幾種結果:
無論結果如何,這場潛在收購已經被視為 全球外賣行業的重要戰略對決,因為Delivery Hero擁有龐大的國際配送網絡,是美國以外市場的重要玩家。