供應鏈拖慢交機　空中巴士要求削減10%非工業開支

重點包括：

• 減少外部承包商使用（Airbus過去一直大量依賴外判人手）
• 收緊內部差旅開支
• 削減企業活動同其他非必要營運支出

換句話講，公司係先由「可彈性調整」的行政同營運成本落手，而唔係動到裝配線或者工程團隊。

點解而家要收緊開支？供應鏈問題仍未解

Airbus今次收緊開支的最大原因，係供應鏈瓶頸仍然嚴重，尤其係影響公司最暢銷的A320neo系列。

2026年第一季，Airbus只交付114架商用飛機，比去年同期的136架明顯減少。同期公司收入按年跌7%至127億歐元，而調整後EBIT更跌到3億歐元。

同時，公司第一季出現約25億歐元負自由現金流（未計客戶融資），主要原因係：

• 飛機已經完成大部分裝配
• 但因為部分關鍵零件未到
• 無法交付客戶

結果大量未完成交付的飛機堆積成庫存。

A320neo最大瓶頸：引擎供應

其中一個最嚴重的問題係Pratt & Whitney（普惠）GTF齒輪傳動渦扇引擎供應不足。呢個問題限制咗A320neo產量提升，令部分機身已完成但無引擎裝上，只能暫時停放等待。

同Airbus「LEAD」成本計劃有咩關係？

今次削減開支並唔係一個全新策略，而係疊加喺既有的LEAD成本計劃之上。

LEAD係Airbus早前推出的效率提升計劃，目標係：

• 提高營運效率
• 控制行政成本
• 改善生產效率

而最近的10%削減措施，其實係進一步加強成本紀律，因為實際產量提升速度比原先計劃慢。

例如，公司之前已經開始削減內部差旅同大型活動開支。

會唔會影響Airbus 2026年的目標？

雖然年初表現偏弱，但Airbus暫時仍然維持2026年全年指引不變，包括：

• 約870架商用飛機交付
• 約75億歐元調整後EBIT
• 約45億歐元自由現金流（未計客戶融資）

維持指引其實反映管理層的判斷：供應鏈問題可能會在年內逐步改善。

而削減非工業開支的目的，就是即使交付節奏短期仍然不穩，也能保住盈利能力同現金流表現。

更大的行業背景：需求強，但供應追唔上

Airbus的情況其實反映整個航空製造業目前的矛盾：

• 航空公司需求非常強
• 但供應鏈產能未完全恢復

目前航空產業面對的問題包括：

• 引擎供應不足
• 零件供應延誤
• 熟練技術人員短缺
• 原材料供應壓力

因此即使訂單積壓創紀錄，飛機製造商仍然未必能夠快速交付。

對航空公司而言，意味住交機時間仍然存在不確定性；對供應商來說，則需要在提升產量同保持品質之間取得平衡。而對投資者而言，Airbus未來一兩年的表現，很大程度將取決於——供應鏈到底幾時真正恢復順暢。