亞洲股市點解有升有跌？油價衝擊、科技股回吐同加息憂慮一次睇

南韓Kospi為何跌得比較多

亞洲跌幅較明顯嘅市場之一係南韓。Kospi最近交易日跌約3%，主要原因係科技股回吐同市場避險情緒升溫。

南韓股市一大特點係晶片公司權重非常高，例如：

• 三星電子（Samsung Electronics）
• SK海力士（SK Hynix）

今年初人工智能（AI）熱潮帶動高階記憶體需求，令呢啲公司股價急升，亦推高Kospi表現。

但當全球風險情緒轉差時，投資者往往會先沽出之前升得最多嘅科技股鎖定利潤。由於呢啲公司市值巨大，一旦回吐，就會直接拖低整個指數。

日本日經指數亦受壓

日本股市同樣面對壓力，雖然跌幅冇南韓咁急。近期日經225指數由高位回落，其中一個原因係之前已經接近歷史高位，投資者趁市場不穩先行獲利。

另一個重要因素係日本經濟數據。

2026年第一季，日本GDP按年化計算增長 2.1%，高過市場預期約 1.7%。消費同出口表現都好過估計。

表面上經濟強勁係好消息，但金融市場會有另一種解讀：

如果經濟同通脹都較強，日本央行（Bank of Japan）可能需要繼續加息。

市場一旦預期加息：

• 債息會上升
• 日圓可能轉強

呢兩樣都可能對日本企業盈利同股市估值構成壓力。

科技股令市場波動放大

亞洲股市另一個特點係：大型科技公司對指數影響非常大。

以南韓為例，三星電子同SK海力士係全球最大記憶體晶片製造商之一，同AI伺服器需求密切相關。

當AI概念升溫時，呢類股票可以帶動整個市場上升；但當投資者情緒轉向保守時，同樣會出現快速回調，令市場波動放大。

點解有啲亞洲市場仍然頂得住

即使整體市場氣氛偏向避險，但亞洲並唔係全部市場同步下跌。例如：

• 澳洲 S&P/ASX 200
• 香港 恒生指數

部分交易日跌幅較細，甚至出現反彈。

原因主要有幾個：

1. 行業結構不同
澳洲股市能源同資源企業比重較高，油價上升反而可能帶來盈利利好。

2. 本地政策因素
部分市場可能受到本地刺激政策或經濟數據支持，抵銷部分全球壓力。

3. 低位吸納
當市場短時間急跌後，一些投資者會趁低吸納，令跌勢暫時穩定。

投資者需要留意嘅大局

整體嚟睇，亞洲股市而家其實係一場「拉鋸戰」：

一方面，中東緊張局勢推高油價同債息，增加通脹同高利率風險；另一方面，各地經濟數據、產業結構同政策預期又令市場表現出現分化。

只要油價同利率預期仍然波動，亞洲股市短期內很可能繼續出現——唔係齊升齊跌，而係各走各路的格局。