最大問題係:賣到而家,Gelephu Mindfulness City 仲有幾多 Bitcoin 可用?
較穩陣嘅估算係:截至 2026 年 4月至5月相關報道,不丹今年已轉走或賣出約 2.15億至2.34億美元 BTC,仍持有約 3,500至3,800 BTC 。
不過,呢組數唔係不丹政府公布嘅完整資產負債表,而係主要來自鏈上錢包追蹤同加密市場媒體報道;所以應該當成「可觀察估算」,唔係最終官方審計數字 。
推動賣幣嘅原因大致有三個:新增挖礦流入放慢甚至停止、短期流動性需要上升,以及國家發展項目——包括 Gelephu Mindfulness City——需要資金 。報道亦指,相關轉帳多數經交易所相關地址或 OTC 對手方處理;OTC 即場外交易,常見於大額買賣,用意係減低即時衝擊市場價格 。
唔同報道數字有差異,主要因為截數日期、當時 BTC 價格、以及「轉走」同「已出售」未必完全等同。按目前資料,時間線大概如下:
| 報道時間點 | 當時報道內容 |
|---|---|
| 2026年3月初 | 不丹相關錢包年內已轉走約 4,250萬美元 BTC 同 USDT 。 |
| 2026年3月下旬 | 一筆 519.7 BTC、約 3,675萬美元 轉帳,令 2026 年外流總額升穿 1.52億美元;當時持倉約 4,453 BTC 。 |
| 2026年4月初 | 報道追蹤到額外轉帳,包括 319.7 BTC、約 2,270萬美元 。 |
| 2026年4月10日至11日 | 其他報道指 2026 年清算額已超過 2.33億美元,剩餘約 3,774 BTC,按當時價格約值 2.725億美元 。 |
| 2026年5月1日 | 後續報道指 2026 年出售額超過 2.15億美元,並估算到4月儲備約 3,500 BTC 。 |
所以,與其死咬一個精確數字,更合理係用區間理解:2026 年約 2.15億至2.34億美元 BTC 被轉走或出售;4月前後仍保留約 3,500至3,800 BTC 。呢個差距反映報道截點同價格假設不同,亦提醒大家:鏈上轉帳紀錄唔等於政府已公開嘅完整主權資產帳本 。
不丹原本嘅優勢好清楚:水力發電成本較低,可以支撐國家級 Bitcoin 挖礦 。但 2026 年報道指,挖礦新增流入已經放慢,甚至有報道形容為停止;同一時間,BTC 外流速度就加快 。
礦業經濟嘅兩個關鍵壓力係 2024 年 Bitcoin 減半 同 挖礦難度上升 。減半令每個區塊產生嘅新 BTC 獎勵減少;難度上升就代表全球礦工競爭更激烈,同樣算力未必分到同以前一樣多嘅幣。
換句話講,不丹嘅水電優勢仍然有價值,但報道反映,新增挖礦產出未必足以抵銷 2026 年賣幣速度 。
Gelephu Mindfulness City(GMC)係不丹南部規劃中嘅特別行政區同經濟樞紐,項目定位包括監管清晰、現代金融連接,以及以可持續、科技同 wellbeing 為方向嘅發展 。
2025年12月,不丹宣布 Bitcoin Development Pledge,最多撥出 10,000 BTC 支持 GMC;當時報道估值大約 8.6億至10億美元 。早期報道形容,呢個承諾偏向長線庫務策略,可能包括抵押融資、收益策略或長期持有,而唔係即時一次過賣清 。
但 2026 年嘅外流報道,已經把實際 BTC 出售同國家基建、GMC 資金需要連上關係 。呢個轉變令數學變得更緊張:賣 BTC 可以即時換到基建和發展現金,但同時會削弱未來可用儲備 。
如果目前剩餘儲備真係約 3,500至3,800 BTC,距離早前「最多 10,000 BTC」承諾已經有相當大落差;除非之後有新挖礦產出、其他未被追蹤儲備,或者另有融資結構填補,否則單靠現有可見 BTC 儲備,空間明顯收窄 。
「9月耗盡」比較應該理解為直線推算警號,而唔係官方期限。
一份 4月報道估算,不丹 2026 年已清算約 2.3375億美元 BTC,剩餘儲備約 2.725億美元 。另一份 5月報道就指,今年出售額超過 2.15億美元,到4月剩約 3,500 BTC 。如果賣幣速度用同一個美元節奏延續,儲備確實可能進入夏末至初秋被大幅消耗嘅區間。
但呢個推算非常敏感。BTC 價格升、出售放慢、挖礦重新帶來流入,或者有未被追蹤嘅其他儲備,都會拉長可用時間;相反,若賣得更急或 BTC 跌價,時間表就會縮短。重點係,不丹政府未有公開詳細清算時間表,早前報道亦指出賣幣計劃缺乏完整公開披露 。
較合理嘅解讀係:不丹唔係純粹拋售一項閒置資產,而係喺挖礦經濟轉差、發展資金需求上升之下,把水電挖礦累積嘅 Bitcoin 儲備逐步變現 。
目前最有根據嘅估算仍然係:2026 年已轉走或賣出約 2.15億至2.34億美元 BTC,4月前後仍持有約 3,500至3,800 BTC 。至於呢筆儲備能否繼續支撐 Gelephu Mindfulness City,關鍵唔只係「仲有幾多 BTC」,而係之後賣幣速度、BTC 價格、挖礦能否補倉,以及不丹會否用其他融資安排分擔壓力。