當市場出現供應衝擊時,各國政府可以釋放戰略石油儲備(Strategic Petroleum Reserve,SPR)。
呢啲儲備原本就係為戰爭、天災等重大危機而設。
但關鍵問題係:
SPR 只係暫時補充供應,而唔係長期生產來源。
市場其實已經作出反應。
但部分分析師認為,期貨價格可能仍然低估實際供應壓力。
原因係:
戰爭開始前已經裝船嘅油輪仍然陸續到港,所以短期內市場仲有貨。
部分投行對未來幾個月嘅情景相當悲觀。
摩根大通(JPMorgan)分析師估計,如果供應限制持續:
而另一個風險係市場出現「非線性」變化。
即係話:市場可能長時間看似穩定,但當庫存跌到某個水平,價格會突然急升。
分析師真正擔心嘅,其實唔係油價高,而係庫存跌到無法正常運作嘅水平。
一旦出現呢個情況:
如果供應長期不足,市場最終會透過一個殘酷機制重新平衡——需求破壞(Demand Destruction)。
實際情況可能包括:
換句話講,需求下降唔係因為能源變多,而係太貴或者太難買到。
分析師所講嘅「三個月臨界點」,其實反映一個現實:
目前市場仲靠幾個緩衝頂住:
如果霍爾木茲海峽航運限制持續到呢啲緩衝消耗完,市場就可能由價格波動變成真正能源短缺。
亦正因為咁,能源市場而家最關注嘅問題唔係「油價會唔會升」,而係:
全球石油供應系統可唔可以撐過未來幾個月。
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