Panasonic 4680 電池點解又延遲？Tesla 批核、和歌山量產同數據中心需求成為關鍵

今次延遲，重點唔似係「做唔到」

Panasonic 4680 量產唔係第一次延遲。不過，延遲原因已經有明顯變化。

2023年，Reuters 報道 Panasonic 將商業生產推遲至2024年4月至9月期間，原因係要為電池導入性能改善措施 ^[1]。呢種延遲，讀法比較直接：產品或製程仍要再調校。

但今次唔同。2026年5月，Just Auto 引述 Nikkei Asia 報道稱，Panasonic Energy 推遲 4680 量產，原因係仍未收到一名關鍵客戶嘅確認採購訂單 ^[2]。

呢個分別好重要。性能延遲，通常代表產品或工藝仲要打磨；但如果係未有客戶批核或正式訂單，就代表廠房可以技術上準備好，但商業上仍未可以合理地開足產能。現有資料未有交代，到底卡住嘅係技術指標、價格、交付時間表，定係訂單規模，所以暫時唔應該武斷講成「4680 電池性能失敗」。

和歌山：廠房 ready，唔等於可以開足馬

Panasonic 嘅和歌山廠係 4680 推進入面最核心嘅據點。Reuters 相關報道指，Panasonic Energy 已完成翻新後和歌山廠嘅量產準備，而該廠會成為 4680 電池嘅主要工廠 ^[5]。當時其他報道亦指出，生產會喺客戶批核後展開，計劃年產能為數 GWh ^[10]。

換句話講，呢件事其實有兩道閘：

1. 製造準備：設備、產線、樣本、生產人手同廠房流程是否到位。
2. 商業放行：客戶是否批核、是否落實採購訂單、產量同交付時間表是否確定。

最新「未收到訂單」嘅報道，顯示和歌山卡住嘅似乎係第二道閘，而唔係無一個已準備好嘅生產基地 ^[2][10]。

Tesla 批核點解咁受關注？

Tesla 之所以被市場盯實，原因好簡單：Panasonic 本身係 Tesla 電池供應商，而 Tesla 一直係 4680 格式嘅主要推動者之一 ^[12]。Panasonic 亦表示，4680 電池容量約為較細 2170 圓柱電池嘅 5 倍 ^[5]。

對和歌山廠嚟講，大型車廠嘅批核唔係例行公事咁簡單。Panasonic 之前已向車廠客戶送出 4680 樣本，並等待客戶批准後才開始生產 ^[5][10]。如果待決嘅客戶決定涉及 Tesla，影響就好直接：和歌山可以維持喺「準備好」或「送樣測試」階段，但未有一張能夠鎖定產量、時間表同經濟效益嘅訂單，就難以進入可預測嘅大規模量產。

不過要留意，現有來源支持「關鍵客戶訂單未到」呢一點 ^[2]，但並無公開披露 Tesla 具體批核條件，亦無足夠資料確認到底邊一項標準仍未過關。

點解 Panasonic 會望向數據中心儲能？

講到底，呢個轉向係需求質素問題。

Panasonic Energy 2025年綜合報告指出，在 EV 市場增長放慢之下，雖然北美生產嘅電池需求強勁，但整體車載業務按年下跌 20%，至 4,812億日圓 ^[17]。其後《The Star》報道亦指，Panasonic Energy 上一個財政年度盈利下跌 42%，因車載電池盈利下滑，抵銷咗工業及消費儲能業務嘅增長 ^[20]。

另一邊廂，數據中心需求就係逆風中嘅順風位。Panasonic 2024年綜合報告提到，因生成式 AI 市場擴張，數據中心用儲能電池系統銷售強勁；公司亦已開始量產支援數據中心嘅供電系統 ^[27]。Panasonic 亦表示，因美國同日本部分工廠需求強勁，公司正為數據中心應用生產電池芯 ^[20]。另有 Nikkei 相關報道由 Tiger Brokers 轉述，指 Panasonic 供應機架式儲能系統，用於支援數據中心喺停電或用電高峰期間運作 ^[19]。

用白話講：如果某部分電池產能等緊 EV 客戶批核、車款排期或需求回暖，Panasonic 可以將部分資源轉去儲能系統；而 AI 基建同數據中心正正需要後備電力同能源管理能力。

呢唔係 Panasonic 一間公司嘅事

Panasonic 嘅取態，其實反映更大嘅電池市場訊號。S&P Global 指出，在政策同需求轉變下，車廠同電池供應商正縮減或重新平衡 EV 目標，並將多餘電池產能轉向增長較快嘅儲能市場 ^[18]。

呢個趨勢唔代表 Panasonic 放棄 EV 電池。公司仍然為和歌山 4680 量產做準備，亦繼續提到北美電池需求強勁 ^[5][17]。但現實係：當一條 EV 量產路線仍要等批核同訂單，而數據中心儲能需求已經擺喺眼前，企業自然會更靈活分配產能。

接落嚟要睇兩個訊號

第一個訊號，是和歌山 4680 電池有無正式客戶批核或確認採購訂單。只要未有呢一步，Panasonic 可以話產線已準備好，但投資者同客戶仍然睇唔到完整商業量產嘅證據 ^[2][10]。

第二個訊號，是 Panasonic 點樣分配電池產能。如果公司繼續將部分 EV 電池產線或產出轉向數據中心儲能，就代表 AI 基建唔再只係旁支市場，而係足以同 EV 爭奪電池製造資源嘅重要需求來源 ^[19][20]。

對 Tesla 嚟講，重點係：來自 Panasonic 和歌山嘅外部 4680 供應爬坡，仍然有條件限制。對 Panasonic 嚟講，策略就更似「兩手準備」：保留 4680 量產選項，同時用數據中心儲能吸收部分產能，等 EV 需求同客戶批核慢慢追上。

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