斯卡拉穆奇嘅Q4比特幣翻身仗：點解佢堅信減半週期未死？

Anthony Scaramucci，SkyBridge Capital嘅創辦人，而家正將佢嘅聲譽押注喺一個好簡單嘅論點上面：比特幣嘅四年減半週期並無失效。佢預測，加密貨幣由2025年10月高位約 $126,000 美元 急插近五成，去到2026年2月低位約 $60,000 美元 嘅熊市，將會喺 2026年第四季 終於玩完，迎來新一輪牛市 。佢將短期目標設定喺大概 $150,000 美元，呢個預測已經成為市場一場激烈辯論嘅風眼 。

斯卡拉穆奇嘅預測：教科書式嘅週期中段調整

喺2026年嘅一連串訪問入面，包括六月同Galaxy Digital行政總裁Mike Novogratz嘅對談，斯卡拉穆奇將呢次大跌形容為一個「花園品種（garden variety）」嘅熊市階段，完全符合比特幣減半後嘅歷史節奏 。佢認為市場遵循一個可靠嘅規律：大約一年嘅虧損期，之後緊接三年嘅增長期 。

佢解釋，今次拋售嘅觸發點係長期持有者喺 $100,000 美元呢個心理關口大量派貨——呢種食糊模式喺以往嘅週期入面都相當常見 。雖然嚟自BlackRock同Fidelity等機構嘅現貨ETF買盤減弱咗下行壓力，但斯卡拉穆奇堅持，呢啲並無消除週期性嘅結構 。佢預計2026年大部分時間，交易都會維持震盪格局，而真正可持續嘅復甦要到第四季或2027年初先會開始 。

坊間有傳媒將佢嘅長遠目標價吹到上 $200,000 美元，但經過Fact Check，佢呢一刻最實在嘅講法，係一個建基於週期嘅方向性賭注，賭緊Q4復甦，而 $150,000 美元 係佢最常提到嘅短期目標 。

分析師對2026年底見底嘅共識與分歧

Scaramucci 絕對唔係唯一一個睇緊呢個時間窗口嘅人，雖然佢班同行喺價格同跌幅上有啲微妙嘅差別。

Benjamin Cowen — Into the Cryptoverse 嘅行政總裁 — 係喺時間點上同佢最合拍嘅盟友。Cowen 表明四年週期依然係主導力量，而比特幣最有可能見底嘅時間係 2026年10月，大概係高位出現之後一年 。佢將呢次由歷史高位回落五成嘅跌幅，形容為只係對「週期後段環境」嘅一個「局部重置」，並警告熊市尚未完結，最近更將年中嘅反彈定性為「死貓彈（dead cat bounce）」。Cowen 甚至斷言，2026年2月喺 $60,000 美元附近嘅低位係終極底部嘅機會率，只得 25% 。

Peter Brandt — 呢位資深圖表大師 — 同意個時間窗口，佢根據過往減半週期推斷，底部大約會喺 2026年9月或10月 出現 。但佢同 Scaramucci 最唔同嘅地方，係最終嘅上行目標：Brandt 睇好之後嘅升浪會將比特幣推到去 2029年底見 $250,000 美元，比起 Scaramucci 嘅15萬美元目標進取得多 。

Michael Terpin — 加密貨幣投資者兼作家 — 同樣睇10月，而且對下行目標更精準，佢用歷史高位回落嘅時間去推算，預測比特幣會喺嗰段時間跌到大約 $57,000 美元 先見底 。

亮起紅燈嘅逆向信號

除咗週期理論派之外，一系列嘅市場情緒同鏈上數據都為「2026年底見底」呢個講法增加咗說服力。

Google搜索熱度急降。 到咗2026年中，全球Google對「加密貨幣」一詞嘅搜索熱度已經跌到 26至30點（滿分100），比起2025年8月嘅高峯足足跌咗成70點 。更誇張嘅係，2026年5月「比特幣」呢個詞嘅搜索量，竟然仲低過2022至2023年熊市嗰陣——當時FTX爆煲，比特幣得返大約 $16,000 美元 。從歷史角度睇，呢種散戶極度冷淡嘅情緒，往往係大市見底或者就快見底嘅訊號 。

睇淡情緒破紀錄。 喺2026年2月，當比特幣跌向 $60,000 美元之時，美國Google搜尋「比特幣歸零」同「比特幣已死」嘅次數創晒歷史新高 。分析師指出，呢啲末日論嘅搜尋高峯，喺以往一直係可靠嘅逆向見底訊號 。

Galaxy Digital嘅見底框架。 Galaxy Digital喺2026年6月出咗份報告，入面列出咗 13個歷史見底嘅訊號。但截至6月初，呢13個訊號入面只得 4個 被觸發，而且當中3個都係被形容為「軟指標」。報告嘅潛台詞好清楚：佢哋假設個底根本未出現，咁樣間接支持咗2026年第四季先係真正終極低點嘅講法 。

對家觀點：四年週期係咪已經玩完？

一股反對嘅聲音正在抬頭，佢哋認為減半週期呢個框架已經越嚟越失去預測能力。以Tom Lee、Cathie Wood同Arthur Hayes為首嘅分析師認為，結構性嘅改變已經永久咁扭轉咗比特幣嘅市場動態 。

斯卡拉穆奇曾經公開否定呢班人嘅講法，堅持個週期仲喺度 。不過，連佢自己都承認，現貨ETF嘅資金流入的確壓低咗波動性，而且「有可能改變咗個週期嘅表現方式」。懷疑派主要提出三點：

• 機構築起咗地板。 透過比特幣ETF持續不斷嘅買盤，提供咗一個結構性嘅出價，緩衝咗減半後調整嘅殺傷力，有可能防止出現早幾輪嗰種跌七成半到八成半嘅超級大插 。
• 宏觀關聯風險。 比特幣越嚟越似一隻高Beta值嘅宏觀資產，同股市、利率、全球流動性週期嘅走勢掛鉤。一旦股市大冧，好可能觸發比特幣關連式暴跌五成，蓋過供應主導嘅減半時間表 。
• 週期越拉越長。 2025至2026年呢一跌，雖然以美金計好深，但就無精準咁跟足過往減半後嘅分形結構。有啲圖表派覺得，個週期可能係拉長咗，而唔係重複緊 。

根據CNN嘅報導，截至2026年6月，比特幣由高位唔見咗超過 1.2萬億美元 市值，將特朗普第二個任期之內累積嘅所有升幅一鋪清袋 。究竟呢次只係一個「花園品種」嘅週期低位，定係一次結構性範式轉移？呢場爭論將會主宰市場嘅下一步重大走向。