挪威萬億主權基金「被動」持倉11,549枚比特幣同8,190萬美元以太幣——但冇主動買過任何加密貨幣

全球最大主權財富基金而家持有歷來最高嘅間接比特幣持倉，仲有新披露嘅間接以太幣倉位——但成個過程從來冇直接買過任何一枚加密貨幣。截至2026年6月30日，挪威政府養老金全球基金（Government Pension Fund Global，簡稱GPFG），由挪威銀行投資管理（Norges Bank Investment Management，NBIM）管理，透過其公開股票組合，間接持有相當於 11,549枚比特幣（約7.25億美元） 同大約 8,190萬美元嘅以太幣倉位 。基金管理層同獨立分析員都一再強調，呢啲持倉只係追蹤指數嘅股票配置嘅被動附帶產物，而唔係刻意押注加密貨幣 。

比特幣持倉：11,549枚BTC，主要由Strategy帶動

NBIM嘅間接比特幣持倉喺2026年上半年創咗新高，已經係連續第六個報告期增長 。

• 總數： 截至2026年6月30日，相當於11,549枚比特幣，市值約7.25億美元 。
• 增長： 2026年上半年升咗21.2%，按年升60.5% 。
• 最大來源係Strategy（前身MicroStrategy）， 佔基金間接比特幣持倉大約 86% 。NBIM喺第二季將Strategy嘅持股增加咗大約50%，達到約3.7億美元 。
• 其他貢獻持股 包括Metaplanet、MARA Holdings、Coinbase、Block（前身Square），仲有非常少量透過SpaceX股票帶嚟嘅比特幣（SpaceX資產負債表上有18,712枚比特幣）。
• 佔組合比重： 雖然數字標題好大，但加密貨幣持倉相對於基金總規模嚟講仍然微不足道——大約只係NBIM總資產嘅 0.03% 。

以太幣持倉：約8,190萬美元透過BitMine Immersion Technologies

喺另一個披露中，NBIM公布咗持有 6,151,062股BitMine Immersion Technologies（股票代號：BMNR），截至2026年6月30日價值約8,187萬美元 。

• BitMine係一家上市公司，原本係比特幣礦工，後來轉型為建立全球最大以太幣庫 。截至2026年8月初，BitMine持有約580萬枚ETH——接近全球以太幣總供應量嘅5%——其中約507萬枚ETH已經透過驗證節點進行質押 。
• 呢個持倉係一個 間接以太幣工具：基金持有一間公司嘅股票，呢間公司持有並質押大量以太幣，但基金本身冇直接持有任何ETH 。

點解NBIM話呢啲只係被動副產品

基金方面講到明，呢啲加密貨幣持倉絕對唔係有意爲之。

• 冇授權買數碼資產： 基金嘅投資授權唔包括加密貨幣，佢哋唔會直接買比特幣或以太幣 。
• 指數驅動嘅股票追蹤： NBIM所有公開股票持倉都係為咗追蹤廣泛市場指數（例如MSCI World）。佢哋買入Strategy、Coinbase同BitMine呢啲公司嘅股票，係因為佢哋係指數成份股，唔係因為佢哋有加密貨幣庫存 。
• K33 Research研究主管Vetle Lunde 指出，NBIM嘅持倉會自動隨住呢啲投資組合公司嘅股價或比特幣持倉上升而增加，下跌時就會縮減——基金並冇主動管理一個加密貨幣配置 。
• 正如一份報告總結：NBIM嘅間接比特幣同以太幣持倉「純粹係廣泛市場指數投資嘅副產品」。基金管理層唔會視之為刻意嘅戰略性加密貨幣賭注。

呢個情況代表咩嘢

挪威主權財富基金而家嘅加密貨幣足跡，足以媲美好多專門嘅加密貨幣基金——但佢哋完全係「意外」行到呢一步。呢個故事反映咗一個更大趨勢：隨住越來越多上市公司將比特幣同以太幣擺上資產負債表，任何廣泛市場指數基金都會繼承到加密貨幣持倉，無論佢哋想唔想要。對於NBIM嚟講，呢個「遺產」已經由2020年嘅796枚比特幣，增長到2026年中嘅11,549枚比特幣，而且睇嚟仲未有放慢跡象 。