美五角大樓更新「中國軍事公司」名單 港股反應分化：藥明急插、百度比亞迪照升

2026年6月9日星期二，港股投資者一開市又要面對新一輪地緣政治震盪：美國五角大樓正式將多間中國巨頭納入咗佢哋嘅「中國軍事公司」黑名單 。不過，市場個反應就唔係一面倒咁簡單，而係講緊一個科技股同生物科技股「命運大不同」嘅故事。

藥明康德（02359.HK） 係今次跌市嘅重災區。作為一間醫藥合同研發同生產嘅龍頭，佢嘅股價喺朝早急插 5.5%，跌到去 HK$114.60 。上海上市嘅A股仲傷，一開波就冧咗 7.1%，跌到 89.06 人仔 。公司即刻出咗份聲明，話自己被納入呢份名單係「明顯錯誤」，仲講明會即刻採取行動去挑戰同糾正呢個錯誤嘅認定 。

另一邊廂，科網巨頭阿里巴巴（09988.HK） 就只係微跌 0.3%，報 HK$118.50 。阿里巴巴一樣強硬反擊，否認自己係軍事企業，強調公司完全冇參與任何「軍民融合」嘅策略，仲話會窮盡一切法律行動去對抗任何扭曲公司形象嘅企圖 。

至於其他幾間一樣俾人點咗名嘅巨頭，股價直頭可以話係「冇乜反應」。百度（09888.HK） 朝早仲可以微升大約 0.4%，電動車品牌蔚來一樣照升。而電動車巨頭比亞迪（01211.HK） 雖然同樣係今次新上榜嘅公司，但佢喺6月9號當日就冇獨立嘅股價變動報導，市場似乎都係當冇事發生過 。

呢份五角大樓名單到底係咩玩法？

美國國防部更新咗呢份根據《2021財年國防授權法》第1260H條款授權要出嘅名單，正式認定一啲據稱同北京「軍民融合」戰略有關連嘅公司 。要搞清楚嘅係，呢個「認定」唔會自動觸發任何制裁或者出口管制。只不過呢，根據近年嘅美國法例，國防部會逐步被禁止同榜上有名嘅公司簽約或者採購佢哋嘅產品或服務 。

呢份更新咗嘅名單而家有成 188間 被指控有軍事聯繫嘅中國公司，對比之前個版本大約得130間，規模明顯膨脹咗唔少 。今次6月9號嘅發布其實仲有個小插曲：早喺2026年2月，五角大樓就曾經試過短暫發布呢份名單，但公布完冇幾耐，又冇解釋咁靜靜雞喺《聯邦公報》收返埋佢，直到今次6月先正式出街 。

點解得藥明康德傷得咁重？

市場反應咁兩極，背後其實有個好清晰嘅邏輯：邊個最依賴美國市場，邊個就跌得最甘。藥明康德係好多美國藥廠同生物科技公司嘅合作夥伴，收入好大比重嚟自美國嘅合同研發同製造服務。一被貼上「同軍方有關」嘅標籤，無論係聲譽定係實際業務嘅潛在風險都即刻急升，所以投資者走得快過人。

相反，對於阿里巴巴同百度呢類大型科技股嚟講，呢種痛楚就非常有限。好多分析都指出，呢班大型中概科網股經過咗咁多年嚟自美國歷屆政府嘅投資限制同嚴格審查，市場投資者早就將呢類地緣政治風險計晒入去個估值度 。除非係有真正嘅制裁或者業務封殺，否則呢種「放上觀察名單」嘅動作，好難再動搖到佢哋嘅核心商業價值。

事實上，阿里巴巴同藥明康德即刻大聲夾惡咁反駁，話啲指控「毫無根據」同「明顯錯誤」 ，再加上2月單「彈出彈入」嘅鬧劇，市場某程度上都對呢份名單嘅「穩定性」抱有懷疑。所以，就算6月9號呢吓係「來真的」，市場其實都已經提早幾個月消化咗呢個震撼彈。