Solana 同 Ethereum 齊齊重整代幣經濟，Galaxy Research 潑冷水：需求先係關鍵

Solana 同 Ethereum 喺 2026 年中都積極咁重新檢討緊佢哋嘅代幣發行政策。Solana 嗰邊，兩項相關提案 — SIMD-0553 同 SIMD-0550 — 已經進入正式嘅驗證者投票階段；而 Ethereum 嘅研究人員就提出咗 EIP-8361，但就遇到好大阻力。Galaxy Research 認為，雖然呢啲供應面調整好重要，但真正限制代幣價格嘅因素始終係用戶對區塊空間嘅需求。

SIMD-0553：按資源收費，銷毀量大增 14 倍

SIMD-0553 會將 Solana 現行每筆簽名收取固定 5,000 lamports 嘅費用結構，改為兩部分收費：一個係固定 2,500 lamports 嘅「納入費」，會俾區塊領導者；另一個係按交易請求嘅成本單位（cost units）計算嘅可變「資源費」，呢部分會完全銷毀。費率會經過三個功能開關（feature gates）逐步提升，最終達到每成本單位 1/2 lamport。

對每日代幣銷毀量嘅影響好大。以目前嘅活動水平計，每日 SOL 銷毀量會由大約 650 SOL（約 4.7 萬美元）上升到 7,500 至 9,000 SOL（約 65 萬美元）— 即係增加 12 到 14 倍。 呢個資源費係根據交易實際消耗嘅網絡容量去定價，唔再係單睇簽名數量。

呢項提案係由 Temporal 嘅工程師 "cavemanloverboy" 撰寫，佢亦係之前喺 Solana 主網成功進行 10 萬 TPS 壓力測試嘅同一人。

SIMD-0550：加速去通脹

SIMD-0550 會將 Solana 每年嘅去通脹率由 15% 提高到 30%，令網絡達到終端通脹率 1.5% 嘅時間減半。 呢個終端水平會提早到 2029 年達到，而唔係原本嘅 2032 年。

整體效果係，相比現行計劃，未來會減少大約 1,890 萬個 SOL 嘅發行量。 提案由 Helius 嘅工程師 "lostintime101" 同 "0xIchigo" 撰寫。

治理現狀：SGP-0003 將兩者捆綁，正式投票進行中

呢兩個 SIMD 被合併成一個叫做 SGP-0003（Signaling Governance Proposal 3）嘅單一治理投票。

• 信號門檻： 提案需要得到相當於 活躍權益 15%（即 6,516 萬個 SOL，約值 47 億美元）嘅驗證者支持，先可以進入正式嘅權益加權投票。
• 里程碑： 呢個門檻喺 2026 年 8 月 5 日 被跨過，當時 Helius 嘅驗證者提供咗最後嘅權益份額，觸發咗為期 11 個紀元（epoch）嘅正式投票期。
• 目前狀況（截至 8 月 8 日）： 正式投票正在進行，大約仲有 10 日 就完結。
• 主要支持者： Helius（提供咗關鍵嘅驗證者權益）、Blueshift 同 Temporal Emerald 係支持提案嘅主要驗證者。 Jupiter 喺信號階段亦被列為支持者。
• 投票截止日期： 信號期將於 2026 年 8 月 18 日 結束。

Ethereum 嘅 EIP-8361：遞減式發行銷毀

EIP-8361 提議一個「遞減式發行銷毀」（Tapered Issuance Burn），由六位研究人員（包括以太坊基金會嘅 Justin Drake）喺 2026 年 8 月 4 日發表。 每個紀元結束時，網絡會扣起並銷毀每位驗證者理想職責獎勵嘅一部分。 銷毀比例會隨質押比率上升而增加，當大約 50% 嘅 ETH 供應量被質押 時（等於約 6,025 萬個 ETH 嘅固定飽和水平），共識層嘅發行量就會係 零。

一個重點：呢個只影響共識層（CL）嘅發行，唔影響執行層嘅小費或 MEV — 所以即使名義上發行量係零，質押者仍然可以從呢啲來源賺取收入。

現狀： 呢個只係一個發表咗嘅 EIP 草案，未安排正式嘅驗證者投票。Galaxy Research 報告指出，初步調查顯示呢個提案面對 99.77% 嘅驗證者反對，所以以現有形式獲得通過嘅機會好微。

Galaxy Research：需求先係關鍵，供應只係次要

Galaxy Research（副總裁 Lucas Tcheyan）喺 2026 年 8 月 7 至 8 日發表分析，認為 單靠供應面調整唔會顯著咁改變 ETH 或 SOL 嘅價格。 重點如下：

• Ethereum： EIP-8361 喺供應面嘅希望已經「被 99.77% 嘅驗證者反對打沉」，令市場焦點返返去需求呢個價格驅動因素。
• Solana： SIMD-0553 嘅銷毀機制可能會製造短期嘅炒作，但 每日嘅通脹仍然會抵銷任何通縮影響 — 網絡目前每日發行約 25,000 至 30,000 個 SOL 作為質押獎勵，遠遠超過建議中嘅 7,500 至 9,000 個 SOL 每日銷毀量。
• 核心論點： 兩個網絡面對嘅基本問題都係「需要幾多安全預算」，而調整發行參數只係一個 次要影響，真正關鍵係鏈上活動（對區塊空間嘅需求）能否產生足夠嘅費用收入。 一個更健康嘅長期狀態係，驗證變成一個「附屬於有利可圖嘅鏈上經濟體嘅薄利潤公用事業」，而唔係依賴通脹補貼。

特性	Solana SIMD-0553	Solana SIMD-0550	Ethereum EIP-8361
機制	按資源收費，完全銷毀	去通脹率加倍（15% → 30%）	隨質押比率上升而銷毀驗證者獎勵
供應影響	每日銷毀量增加約 14 倍（650 → 9,000 SOL）	終端 1.5% 通脹率喺 2029 年（而非 2032 年）達到	質押比率達 50% 時，共識層發行量趨近零
現狀	正式投票進行中（8 月 5 日已過 15% 門檻）	同 SIMD-0553 捆綁投票	草案階段，未安排投票；99.77% 驗證者反對
投票截止日	~2026 年 8 月 18 日	~2026 年 8 月 18 日	未設定
主要支持者	Helius, Blueshift, Temporal	Helius, Blueshift, Temporal	Justin Drake + 5 位研究員；驗證者支持度極低

總結

兩條公鏈都嘗試緊重大嘅供應面調整。Solana 嘅提案喺治理進程上走得比較前，已經有正式投票。Ethereum 嘅 EIP-8361 就只係一個草案，而且面對壓倒性嘅反對聲音。根據 Galaxy Research 嘅講法，呢啲供應面嘅修正都解決唔到核心問題 — 即係真實嘅用戶對區塊空間嘅需求，能否支撐到網絡安全預算而唔需要依賴通脹。 削減供應喺邊際上有幫助，但並唔能夠取代有機嘅費用收入增長。