最搶眼嘅改動集中喺小麥同粟米度。

先講好消息：軟質小麥嘅產量預測上調到1.437億噸，比三月嗰陣嘅估計多咗110萬噸 。

但係粟米嗰邊就「慘情」得多：前景被大幅削減，預測產量得返5720萬噸，唔單止比起之前預計嘅6020萬噸插水式下跌，仲要略低過舊年嘅5780萬噸 。粟米嘅種植面積持續萎縮，預計2026年得返780萬公頃咁大。事關近年粟米收成成日都令農民失望，所以佢哋紛紛轉去種向日葵呢類替代性嘅春季作物 。早喺三月嗰份預測入面，2025年嘅粟米產量已經被調低到5670萬噸，反映緊一種結構性嘅下行壓力 。

順帶一提，大麥產量就預測有5880萬噸 。

點解小麥同粟米會「你升我跌」？

小麥同粟米前景行到咁極端，原因不外乎天氣、生長時機，同埋農民盤經濟帳。

小麥：食正冬季作物個底好

2025-26年度嘅冬天，歐洲好多地方都算「生性」，作物生長環境唔錯。歐盟委員會嘅聯合研究中心（JRC）喺2025年7月就報告過，包括羅馬尼亞、保加利亞、法國、西班牙、愛爾蘭、北歐同波羅的海國家在內，冬季作物嘅產量預期都高過平均水平，全靠成個生長季度夠水 。德國、波蘭同匈牙利嘅產量預計都中規中矩，唯獨係意大利同土耳其因為又熱又唔夠水，產量預期先至要調低 。

呢個咁正面嘅基礎，直接撐起咗軟質小麥嘅前景。就算之後出現咗天氣問題（最明顯就係五月尾嗰場熱浪），小麥都係喺狀況幾好嘅情況之下，進入最關鍵嘅「穀粒灌漿期」。好似法國咁，佢哋嘅軟質小麥去到五月中，仲有80%評級係「良好至非常好」，比起2025年同期足足高出九個百分點 。

粟米：畀天氣、面積萎縮同「風險疲勞」夾擊

歐洲粟米嘅核心問題，集中喺東南歐嗰邊。又熱又乾嘅天氣，搞到匈牙利東部、克羅地亞東部、羅馬尼亞、保加利亞同希臘嘅土壤濕度嚴重唔夠，直接威脅到夏季作物嘅產量 。雖然西歐嘅夏季作物暫時仲頂得住熱力，但呢種地區差異實在太大 。

令問題雪上加霜嘅係，粟米種植面積正出現結構性撤退。COCERAL自己都指出，「近年粟米產量成日令人失望」，令到農民不斷減少種植面積，轉去種向日葵、大豆等替代性春季作物 。呢個情況同之前嘅訊號完全一致：2025年6月嗰陣，粟米預測已經由6330萬噸下調到6060萬噸，原因正正係種植面積減少，同埋轉種葵花籽嘅規模比預期大。而2026年第二份預測入面，軟質小麥嘅產量係1.426億噸，亦持續反映出小麥同粟米「命運各異」嘅趨勢 。

五月尾熱浪：法國首當其衝，短期影響浮面

而家最「搞亂檔」嘅新因素，係西歐喺五月尾遇到嘅破紀錄熱浪。氣溫預計比正常高出成20°C咁多，喺五月最後一個禮拜，西歐好多地方嘅高溫仲會去到華氏九十幾度 。

呢場熱浪嘅中心係法國、英國、愛爾蘭同西班牙，嚟嘅時候仲咁啱撞正冬小麥準備進入「開花期」嘅關鍵時刻 。法國農業部旗下嘅FranceAgriMer數據顯示，主要穀物嘅狀況短短一個禮拜就惡化咗：去到5月25日，法國軟質小麥評級為「良好或極佳」嘅比例，已經由上個禮拜嘅81%跌到落78%，主要影響集中喺西部地區 。雖然呢個數仍然高過舊年同期嘅70%，但跌幅已經引起市場關注，仲推高咗歐洲小麥嘅價格 。

呢波季初熱浪仲帶嚟一個長遠風險。有2025年發表嘅研究指出，季初嘅熱力會令到作物之後對開花期再出現嘅熱浪更加脆弱，有機會令到美國同歐盟嘅粟米、大豆、小麥同大麥產量損失擴大5%到55%咁多 。另一份NASA嘅研究就預測，法國小麥因為熱浪而損失嘅產量，未來可能會倍增，尤其係當開花期咁啱喺五月尾至六月初發生嗰陣——冇錯，正正就係呢次熱浪襲來嘅時間 。

其他機構預測同更宏觀嘅背景

其他預測機構嘅口徑，都呼應緊同樣嘅大趨勢。

大宗商品數據公司Expana就2025/26年度嘅分析確認咗，歐盟軟質小麥迎嚟創紀錄豐收，大麥產量係自2008年以嚟最高，但粟米產量就仍然係2007年以嚟最低嘅級別，反映緊北方產量強勁、南方疲弱嘅格局 。根據Expana喺2025年8月嘅估算，2025/26年度歐盟軟質小麥產量係1.328億噸、大麥5480萬噸、粟米5590萬噸 。

歐盟委員會嘅《2025-2035年中期展望》就指出，喺氣候變化挑戰同生產成本上漲嘅陰影之下，生產力只會緩慢增長，不過仍然預期歐盟可以維持穀物自給自足 。委員會喺一份同美國農業部有關嘅季度報告入面亦提到，2025/26市場年度嘅歐盟穀物產量，預計會因為冬季穀物面積擴大同產量改善，而好過上一季 。

再宏觀啲睇，天氣大環境都增添咗唔少壓力。2025年5月中，歐洲同地中海盆地超過一半嘅陸地，都面臨某種形式嘅乾旱，呢個係自2012年有記錄以嚟，同期見過最嚴重嘅情況 。雖然英國農民話天氣太乾，延遲咗小麥同粟米發芽，但市場眼下最關心嘅，始終係2026年嘅作物頂唔頂得順成個生長季——一個開局嗰陣風和日麗，但而家韌力備受考驗嘅季節。

最搶眼嘅改動集中喺小麥同粟米度。

先講好消息：軟質小麥嘅產量預測上調到1.437億噸，比三月嗰陣嘅估計多咗110萬噸 。

但係粟米嗰邊就「慘情」得多：前景被大幅削減，預測產量得返5720萬噸，唔單止比起之前預計嘅6020萬噸插水式下跌，仲要略低過舊年嘅5780萬噸 。粟米嘅種植面積持續萎縮，預計2026年得返780萬公頃咁大。事關近年粟米收成成日都令農民失望，所以佢哋紛紛轉去種向日葵呢類替代性嘅春季作物 。早喺三月嗰份預測入面，2025年嘅粟米產量已經被調低到5670萬噸，反映緊一種結構性嘅下行壓力 。

順帶一提，大麥產量就預測有5880萬噸 。

點解小麥同粟米會「你升我跌」？

小麥同粟米前景行到咁極端，原因不外乎天氣、生長時機，同埋農民盤經濟帳。

小麥：食正冬季作物個底好

2025-26年度嘅冬天，歐洲好多地方都算「生性」，作物生長環境唔錯。歐盟委員會嘅聯合研究中心（JRC）喺2025年7月就報告過，包括羅馬尼亞、保加利亞、法國、西班牙、愛爾蘭、北歐同波羅的海國家在內，冬季作物嘅產量預期都高過平均水平，全靠成個生長季度夠水 。德國、波蘭同匈牙利嘅產量預計都中規中矩，唯獨係意大利同土耳其因為又熱又唔夠水，產量預期先至要調低 。

呢個咁正面嘅基礎，直接撐起咗軟質小麥嘅前景。就算之後出現咗天氣問題（最明顯就係五月尾嗰場熱浪），小麥都係喺狀況幾好嘅情況之下，進入最關鍵嘅「穀粒灌漿期」。好似法國咁，佢哋嘅軟質小麥去到五月中，仲有80%評級係「良好至非常好」，比起2025年同期足足高出九個百分點 。

粟米：畀天氣、面積萎縮同「風險疲勞」夾擊

歐洲粟米嘅核心問題，集中喺東南歐嗰邊。又熱又乾嘅天氣，搞到匈牙利東部、克羅地亞東部、羅馬尼亞、保加利亞同希臘嘅土壤濕度嚴重唔夠，直接威脅到夏季作物嘅產量 。雖然西歐嘅夏季作物暫時仲頂得住熱力，但呢種地區差異實在太大 。

令問題雪上加霜嘅係，粟米種植面積正出現結構性撤退。COCERAL自己都指出，「近年粟米產量成日令人失望」，令到農民不斷減少種植面積，轉去種向日葵、大豆等替代性春季作物 。呢個情況同之前嘅訊號完全一致：2025年6月嗰陣，粟米預測已經由6330萬噸下調到6060萬噸，原因正正係種植面積減少，同埋轉種葵花籽嘅規模比預期大。而2026年第二份預測入面，軟質小麥嘅產量係1.426億噸，亦持續反映出小麥同粟米「命運各異」嘅趨勢 。

五月尾熱浪：法國首當其衝，短期影響浮面

而家最「搞亂檔」嘅新因素，係西歐喺五月尾遇到嘅破紀錄熱浪。氣溫預計比正常高出成20°C咁多，喺五月最後一個禮拜，西歐好多地方嘅高溫仲會去到華氏九十幾度 。

呢場熱浪嘅中心係法國、英國、愛爾蘭同西班牙，嚟嘅時候仲咁啱撞正冬小麥準備進入「開花期」嘅關鍵時刻 。法國農業部旗下嘅FranceAgriMer數據顯示，主要穀物嘅狀況短短一個禮拜就惡化咗：去到5月25日，法國軟質小麥評級為「良好或極佳」嘅比例，已經由上個禮拜嘅81%跌到落78%，主要影響集中喺西部地區 。雖然呢個數仍然高過舊年同期嘅70%，但跌幅已經引起市場關注，仲推高咗歐洲小麥嘅價格 。

呢波季初熱浪仲帶嚟一個長遠風險。有2025年發表嘅研究指出，季初嘅熱力會令到作物之後對開花期再出現嘅熱浪更加脆弱，有機會令到美國同歐盟嘅粟米、大豆、小麥同大麥產量損失擴大5%到55%咁多 。另一份NASA嘅研究就預測，法國小麥因為熱浪而損失嘅產量，未來可能會倍增，尤其係當開花期咁啱喺五月尾至六月初發生嗰陣——冇錯，正正就係呢次熱浪襲來嘅時間 。

其他機構預測同更宏觀嘅背景

其他預測機構嘅口徑，都呼應緊同樣嘅大趨勢。

大宗商品數據公司Expana就2025/26年度嘅分析確認咗，歐盟軟質小麥迎嚟創紀錄豐收，大麥產量係自2008年以嚟最高，但粟米產量就仍然係2007年以嚟最低嘅級別，反映緊北方產量強勁、南方疲弱嘅格局 。根據Expana喺2025年8月嘅估算，2025/26年度歐盟軟質小麥產量係1.328億噸、大麥5480萬噸、粟米5590萬噸 。

歐盟委員會嘅《2025-2035年中期展望》就指出，喺氣候變化挑戰同生產成本上漲嘅陰影之下，生產力只會緩慢增長，不過仍然預期歐盟可以維持穀物自給自足 。委員會喺一份同美國農業部有關嘅季度報告入面亦提到，2025/26市場年度嘅歐盟穀物產量，預計會因為冬季穀物面積擴大同產量改善，而好過上一季 。

再宏觀啲睇，天氣大環境都增添咗唔少壓力。2025年5月中，歐洲同地中海盆地超過一半嘅陸地，都面臨某種形式嘅乾旱，呢個係自2012年有記錄以嚟，同期見過最嚴重嘅情況 。雖然英國農民話天氣太乾，延遲咗小麥同粟米發芽，但市場眼下最關心嘅，始終係2026年嘅作物頂唔頂得順成個生長季——一個開局嗰陣風和日麗，但而家韌力備受考驗嘅季節。