點解特朗普—習近平峰會後人民幣反而跌？銀行仍然睇好長線升值

當投資者面對利率或通脹不確定性時，資金往往流向美元等較安全資產。結果係亞洲貨幣——包括人民幣——短期都會受到壓力。

3. 峰會成果有限，缺乏即時政策突破

雖然北京峰會吸引全球關注，但市場普遍認為實際政策成果有限。報道指出，會議未有在貿易或地緣政治議題上帶來重大突破，令部分投資者感到失望。

當外交消息未能提供清晰經濟政策方向時，市場焦點自然重新回到宏觀因素，例如利率預期同債市走勢。

為何大型銀行仍然看好人民幣長線

即使短期出現波動，不少國際銀行對人民幣的長期前景仍然保持相對正面。

高盛：人民幣或被低估超過20%

高盛指出，根據其內部匯率模型與中國對外收支情況，人民幣相對美元可能被低估 超過20%。

基於這個判斷，高盛預計未來一年美元兌人民幣可能逐步下行至：

• 3個月：約6.80
• 6個月：約6.70
• 12個月：約6.50

這意味人民幣有機會在未來一段時間逐步升值。

巨額貿易順差為人民幣提供支撐

支持人民幣長期升值的一個重要因素，是中國龐大的對外貿易順差。

數據顯示，中國 2025年錄得約1.2萬億美元的歷史新高貿易順差，主要由約 3.8萬億美元出口 推動，而進口需求則相對疲弱。

當出口商賺取大量外幣收入並將美元兌換成人民幣時，理論上會為人民幣提供長期支撐。

總結：短期睇利率，長期睇基本面

人民幣在特朗普—習近平峰會後仍然走弱，其實說明外匯市場更重視宏觀金融因素，而不是外交新聞。

短期而言：

• 美國國債收益率上升
• 聯儲局利率預期偏鷹
• 全球債市波動

這些因素推高美元，對人民幣形成壓力。

但長遠來看，銀行分析師認為中國出口實力、龐大的外部順差以及估值模型，都顯示人民幣仍可能被低估，未來有逐步升值的空間。

換句話說：人民幣短期仍可能跟隨全球利率與美元走勢波動，但結構性基本面仍然支持長線升值。