聯儲局鷹派立場、AI股輪換、68億IPO失利 港股三重壓力測試

港股反彈基礎脆弱

港股今次其實係從弱勢中迎接呢個星期。恒生指數2026年上半年累跌11%，跑輸環球大部分主要指數，原因正是聯儲局轉鷹，以及本地市場欠缺純正AI概念股。分析員早已指出，即使有反彈，基礎亦十分脆弱。

一旦聯儲局意外加息——甚至只是Warsh發表鷹派言論——都可能打亂資金由高估值AI股輪換至傳統價值股嘅初步勢頭。呢個風險最終喺7月30日成為現實，AI相關股份沽壓加劇。

中際旭創創7年最大IPO 首日即跌

中際旭創（Zhongji Innolight）係深圳上市嘅光模塊製造商，產品用於AI數據中心。佢喺香港上市集資534億港元（約68.1億美元），係2019年阿里巴巴上市集資129億美元以來，本港最大型新股。公司以每股980港元發售5,450萬股H股，定價低於招股上限1,010港元，較其A股收市價折讓約11%。

雖然IPO獲得逾30名基礎投資者認購，包括BlackRock、淡馬錫同加拿大退休金計劃投資局，但首日掛牌表現強差人意。股份開市價報971港元，較招股價微跌0.1%，其後跌勢加劇，開市約一小時內已跌超過8.5%，低見895港元。事實上，暗盤市場前一日已率先下跌3.8%，預示情況不妙。

此外，中際旭創係今年6月被美國國防部列入「中國軍工企業」黑名單嘅其中一家公司，呢點亦為其股價增添地緣政治風險。

三股力量同時夾擊

同一日，香港金融管理局跟隨聯儲局步伐，將基本利率維持喺4厘不變。恒生指數全日收跌1.6%，報23,924點，市場氣氛受環球債息上升同新股表現欠佳雙重打壓。

呢一星期嘅事件清楚顯示，環球貨幣政策、AI股情緒同本地新股動態已經緊密相連。對投資者而言，訊息好明確：聯儲局嘅「耐心」唔代表市場冇風險。