2026年G10貨幣套利交易創多年最佳表現

利率差距擴大係核心原因

疫情期間全球央行接近零利率，貨幣之間利差非常細。但而家各國貨幣政策分化明顯，有啲央行維持較高利率，有啲仍然偏低。

呢種**政策分歧（policy divergence）**令套利交易重新變得吸引。投資者通常會：

• 用低息貨幣做融資，例如日圓
• 買入利率較高嘅貨幣

利差本身就成為主要回報來源。

低外匯波動令策略更穩定

套利交易最大敵人其實係匯率劇烈波動。

如果貨幣突然大幅貶值，之前賺到嘅利差可能瞬間蒸發。

2026年雖然地緣政治事件唔少，但外匯市場整體仍然相對平靜。分析指，長時間低波動環境通常對套利交易特別有利。

簡單理解：

利差收益固定，但匯率風險減少，策略自然更容易賺錢。

澳元、挪威克朗同英鎊成為贏家

今年套利回報強勁，仲有另一個原因：高收益貨幣本身都升值。

幾個重要例子包括：

• 澳元（AUD）：通常同全球經濟增長同商品需求掛鈎
• 挪威克朗（NOK）：能源出口國貨幣，受油氣市場影響
• 英鎊（GBP）：英國政策利率喺G10之中相對較高

如果投資者借日圓買呢啲貨幣，就可以同時賺：

• 利率差
• 匯率升值

兩者疊加，整體回報自然更高。

日圓避險功能意外變弱

傳統上，日圓係全球最重要避險貨幣之一。當市場出現恐慌或地緣政治危機，資金通常會流入日圓、瑞士法郎或美元。

但2026年中東局勢緊張、涉及伊朗衝突期間，日圓並冇出現過往常見嘅急升。報道指，當時反而係美元吸納較多避險需求，而日圓整體表現較為平穩。

對套利交易嚟講，呢一點非常關鍵。

因為如果日圓突然急升：

• 以日圓做融資嘅投資者會被迫平倉
• 市場會出現連鎖式「套利平倉（carry unwind）」

但今年呢種情況並冇發生，令策略可以繼續順利運作。

地緣政治風險點解未有打斷行情

理論上，中東衝突應該會提升市場避險情緒。

但實際情況係：

• 有風險事件
• 但未出現持續金融市場動盪
• 外匯波動亦未明顯飆升

結果投資者仍然優先追逐收益，而唔係全面轉向避險資產。

仍然存在三大潛在風險

即使近期表現強勁，套利交易本質上仍然屬於對市場環境高度敏感嘅策略。

幾個可能令行情逆轉嘅風險包括：

1. 外匯波動突然上升
如果主要貨幣大幅波動，利差收益可能會被快速抵消。

2. 油價大幅飆升
中東局勢升級可能推高能源價格，引發通脹憂慮同市場避險情緒。

3. 全球經濟衰退憂慮
一旦市場開始擔心經濟衰退，資金通常會撤出高收益貨幣，轉向避險貨幣。

總結

2026年G10貨幣套利交易之所以表現特別突出，主要係三個因素同時出現：

• 發達國家利率差距明顯
• 外匯市場波動率低
• 日圓避險需求冇大幅上升

再加上澳元、挪威克朗同英鎊等貨幣走強，令投資者同時賺取利差同匯率升值。

不過呢種環境其實相當脆弱。一旦市場波動上升、油價飆升或者全球經濟前景轉差，套利交易可能會迅速逆轉。