黃金錄得超過14年嚟最大嘅單周百分比跌幅，而且自開戰以嚟每個禮拜都跌。 同期美元指數大幅轉強，確認咗資金係湧入美元，其他嘢全部被拋售。呢種對美元流動性嘅渴求，猛烈到連黃金呢個千年避險神話都被衝破。黃金由$5,602碌到低見$4,100，跌幅約25%，因為喺息口上升嘅環境下，揸住唔生息嘅資產，機會成本實在太高。

Bitcoin「數碼黃金」神話幻滅 變咗科網股

呢場戰爭為Bitcoin嘅「數碼黃金」敘事提供咗一個終極實戰測試——結果係徹底失敗。美以聯合空襲後頭48小時，Bitcoin由約$72,000急插12%到$63,000，而實體黃金同期升咗5.2%。 呢個分歧證明Bitcoin嘅相關性唔係避險資產，而係高啤打嘅科技股，同納斯達克指數高度掛鉤。到咗4月初，開戰六個星期，BTC已經跌到2026年新低$65,834，完全追住大市嘅risk-off情緒走，冇提供任何地緣政治對沖功能。

以太幣都係同一命運，喺$1,800水平徘徊，確認咗成個加密貨幣市場係被當做流動性嘅槓桿操作，而唔係保值工具。

34億美元大逃亡：機構投資者撳掣走人

機構恐慌最明顯嘅證據，係Bitcoin現貨ETF出現歷來最大嘅資金外逃。原本預計會為加密貨幣提供穩定買盤嘅機構投資者，反而帶頭撤退。2026年6月初，美國Bitcoin現貨基金錄得破紀錄嘅34億美元單周淨流出，係呢類產品2024年1月推出以嚟最大規模嘅贖回潮。

呢個機構需求嘅崩潰唔係突然發生，之前已經有連續11個交易日嘅走資紀錄，總額達34.5億美元，因為國債息率飆升同通脹恐慌，資金由加密貨幣轉向其他資產。 BlackRock嘅iShares Bitcoin Trust (IBIT)，呢個旗艦產品，錄得約9.8億美元走資，係佢史上最差嘅一週。 呢個機構走資潮抽走咗一個關鍵嘅需求支柱，令Bitcoin喺低流動性環境下極易再跌。

霍爾木茲海峽：供應鏈衝擊引發惡性循環

成個矛盾市場體制嘅根源，係霍爾木茲海峽被封。自2月底以嚟，呢個全球最重要嘅能源咽喉基本上被堵塞，影響咗大約20%嘅全球石油流量。 經濟後果相當驚人：

布蘭特原油3月平均價係每桶$103，美國能源資訊署（EIA）預計2026年第二季會見$115。 世界銀行形容油價風險「大致向上」，預計全年布蘭特原油平均$86。

呢個供應衝擊大幅推高咗通脹預期，令市場對聯儲局短期減息嘅希望完全幻滅。國債息率因而飆升，呢個對於黃金同Bitcoin嚟講都係致命傷，因為生息嘅債券變得遠比唔生息嘅資產吸引。

摩根大通分析師警告，即使霍爾木茲海峽重開，物流樽頸亦會令布蘭特原油喺2026年餘下時間維持喺$100出頭，確保通脹壓力同緊縮貨幣政策持續。

唯一出路：外交突破或者衝突升級

美伊戰爭令市場陷入一個矛盾嘅宏觀體制：同時利好油價、美元同債息，但利淡其他一切。停滯不前嘅外交談判意味住呢個唔舒服嘅平衡可能會持續幾個月。白銀跟隨黃金轉弱，確認成個貴金屬版塊畀美元強勢壓住，而以太幣ETF亦錄得連續14日走資。

可以扭轉呢個局面嘅催化劑只有兩個：

1. 真正嘅外交突破，令石油供應回復正常，美元轉弱、通脹預期降溫，資金先至會由黃金重新吸納避險需求。
2. 衝突大幅升級，嚴重到足以壓過通脹同財政衝擊，引發純粹嘅恐慌性資金湧入傳統避險資產。

喺呢兩個情況出現之前，數據顯示美元現金仍然係王，無論係傳統黃金定數碼黃金，都會繼續受壓。

黃金錄得超過14年嚟最大嘅單周百分比跌幅，而且自開戰以嚟每個禮拜都跌。 同期美元指數大幅轉強，確認咗資金係湧入美元，其他嘢全部被拋售。呢種對美元流動性嘅渴求，猛烈到連黃金呢個千年避險神話都被衝破。黃金由$5,602碌到低見$4,100，跌幅約25%，因為喺息口上升嘅環境下，揸住唔生息嘅資產，機會成本實在太高。

Bitcoin「數碼黃金」神話幻滅 變咗科網股

呢場戰爭為Bitcoin嘅「數碼黃金」敘事提供咗一個終極實戰測試——結果係徹底失敗。美以聯合空襲後頭48小時，Bitcoin由約$72,000急插12%到$63,000，而實體黃金同期升咗5.2%。 呢個分歧證明Bitcoin嘅相關性唔係避險資產，而係高啤打嘅科技股，同納斯達克指數高度掛鉤。到咗4月初，開戰六個星期，BTC已經跌到2026年新低$65,834，完全追住大市嘅risk-off情緒走，冇提供任何地緣政治對沖功能。

以太幣都係同一命運，喺$1,800水平徘徊，確認咗成個加密貨幣市場係被當做流動性嘅槓桿操作，而唔係保值工具。

34億美元大逃亡：機構投資者撳掣走人

機構恐慌最明顯嘅證據，係Bitcoin現貨ETF出現歷來最大嘅資金外逃。原本預計會為加密貨幣提供穩定買盤嘅機構投資者，反而帶頭撤退。2026年6月初，美國Bitcoin現貨基金錄得破紀錄嘅34億美元單周淨流出，係呢類產品2024年1月推出以嚟最大規模嘅贖回潮。

呢個機構需求嘅崩潰唔係突然發生，之前已經有連續11個交易日嘅走資紀錄，總額達34.5億美元，因為國債息率飆升同通脹恐慌，資金由加密貨幣轉向其他資產。 BlackRock嘅iShares Bitcoin Trust (IBIT)，呢個旗艦產品，錄得約9.8億美元走資，係佢史上最差嘅一週。 呢個機構走資潮抽走咗一個關鍵嘅需求支柱，令Bitcoin喺低流動性環境下極易再跌。

霍爾木茲海峽：供應鏈衝擊引發惡性循環

成個矛盾市場體制嘅根源，係霍爾木茲海峽被封。自2月底以嚟，呢個全球最重要嘅能源咽喉基本上被堵塞，影響咗大約20%嘅全球石油流量。 經濟後果相當驚人：

布蘭特原油3月平均價係每桶$103，美國能源資訊署（EIA）預計2026年第二季會見$115。 世界銀行形容油價風險「大致向上」，預計全年布蘭特原油平均$86。

呢個供應衝擊大幅推高咗通脹預期，令市場對聯儲局短期減息嘅希望完全幻滅。國債息率因而飆升，呢個對於黃金同Bitcoin嚟講都係致命傷，因為生息嘅債券變得遠比唔生息嘅資產吸引。

摩根大通分析師警告，即使霍爾木茲海峽重開，物流樽頸亦會令布蘭特原油喺2026年餘下時間維持喺$100出頭，確保通脹壓力同緊縮貨幣政策持續。

唯一出路：外交突破或者衝突升級

美伊戰爭令市場陷入一個矛盾嘅宏觀體制：同時利好油價、美元同債息，但利淡其他一切。停滯不前嘅外交談判意味住呢個唔舒服嘅平衡可能會持續幾個月。白銀跟隨黃金轉弱，確認成個貴金屬版塊畀美元強勢壓住，而以太幣ETF亦錄得連續14日走資。

可以扭轉呢個局面嘅催化劑只有兩個：

1. 真正嘅外交突破，令石油供應回復正常，美元轉弱、通脹預期降溫，資金先至會由黃金重新吸納避險需求。
2. 衝突大幅升級，嚴重到足以壓過通脹同財政衝擊，引發純粹嘅恐慌性資金湧入傳統避險資產。

喺呢兩個情況出現之前，數據顯示美元現金仍然係王，無論係傳統黃金定數碼黃金，都會繼續受壓。