AI引爆美股新高 華爾街巨頭：地基有裂痕

全球股市喺2026年6月揭開序幕就即刻爆升，道瓊斯工業平均指數、標普500指數同納斯達克指數喺星期一（6月1日）全部創出收市歷史新高。呢一浸升浪幾乎係由兩單喺24小時之內接連爆出嘅人工智能（AI）重磅消息一手催谷出來：Anthropic秘密提交上市申請，同埋Nvidia推出全新Arm架構PC超級晶片。之但係，喺呢個大升市嘅背後，華爾街最大嗰幾間機構不約而同發出警告，話個市嘅集中度已經去到危險水平，一旦AI市場情緒逆轉，隨時會散得好快。

引爆升浪嘅兩大AI催化劑

今次升浪嘅主要燃料，係AI板塊嘅一套「組合拳」，進一步鞏固咗投資者對人工智能已經進入變現同硬件擴張新階段嘅信念。

Anthropic秘密申請上市。6月1日，AI聊天機械人Claude嘅開發商Anthropic，向美國證券交易委員會（SEC）秘密提交咗一份S-1上市註冊草案 。呢次申請係緊接住公司完成一輪650億美元嘅H輪融資之後無幾耐進行，據報目標估值接近9,650億美元 。Anthropic嘅AI業務年化收入（run-rate）已經突破470億美元，而管理層曾經討論過最早喺2026年第四季掛牌 。秘密提交意味住喺SEC審查期間，財務細節唔會對外公開，但市場已經將呢一步視為AI變現能力嘅一個分水嶺。

Nvidia發布RTX Spark PC超級晶片。喺台北國際電腦展（Computex）上，Nvidia行政總裁黃仁勳介紹咗RTX Spark（代號N1X），係公司第一款針對消費者市場嘅系統單晶片（SoC），將一粒20核心嘅Arm架構CPU同配備6,144個CUDA核心嘅Blackwell架構GPU整合埋一齊——性能相當於一張桌面版RTX 5070顯示卡 。呢粒晶片係同聯發科（MediaTek）合作開發，採用台積電3納米製程，專為高階AI筆記型電腦而設，預計喺2026年下半年開始出貨，會搭載喺Microsoft Surface、Dell XPS、HP EliteBook、ASUS、Lenovo同MSI等品牌嘅機款上面 。Nvidia呢個舉動直接挑戰咗高通（Qualcomm）、英特爾（Intel）、AMD同蘋果嘅M系列處理器，將公司嘅潛在市場規模（TAM）由數據中心GPU大幅擴展到個人電腦領域。消息一出，Nvidia股價星期一飆升6.3%，Arm Holdings更加大漲15.6% 。

到咺星期二朝早，晶片板塊仍然熱到辣手，Marvell同Broadcom錄得超大升幅，不過美國期貨就略有回吐，反映有部分投資者開始食糊 。成個升浪好明顯係由科技股帶動——AI熱潮廣泛咁推高咗科技股，歐洲股市造好，油價由戰爭引發嘅高位回落，債息亦下跌 。

地緣政治風險：被科技股強勢掩蓋嘅伊朗緊張局勢

有一個重大嘅地緣政治陰影，差啲就煞停咗呢輪升浪。伊朗以抗議以色列喺黎巴嫩嘅軍事行動為由，暫停咗同美國嘅間接談判，呢個消息推高咗星期一嘅油價 。嘉信理財（Charles Schwab）形容呢個情況係「科技股升浪力壓令人困擾嘅戰爭消息」，係「油價上升同晶片股睇好情緒之間嘅一場史詩式較量」 。

油價喺星期二稍後回落，稍微紓緩咗對股市嘅壓力 。但風險依然存在。嘉信理財亦提到，伊朗宣布計劃完全封鎖霍爾木茲海峽，有可能會主導未來幾日嘅交易情緒 。暫時嚟講，AI熱潮喺呢場拉鋸戰中佔咗上風，但地緣政治嘅背景並未真正解決。

集中度問題：高盛同摩根士丹利喺度警告緊乜

喺呢輪升浪出現之前幾個禮拜，高盛同摩根士丹利已經各自發出明確警告，話市場由極少數股份領漲嘅格局係好危險嘅。而呢一刻將大市推到歷史新高嘅AI股，正正就係市場脆弱性嘅根源。

高盛喺5月19日一份全球策略報告入面指出，標普500指數喺2026年年初至當時回報大約係一成，但科技、媒體同電訊（TMT）板塊就貢獻咗當中嘅85% 。間銀行警告，投資者低估咗集中度風險，呢種由少數股份帶動嘅升勢會掩蓋大市層面嘅弱勢。

摩根士丹利財富管理部市場研究及策略主管Daniel Skelly喺5月29日講得更加直白。佢建議投資者將AI基建股由「買入」轉為「持有」，警告AI呢個主題可能會「好似1990年代中期咁」降溫 。佢特別擔心嘅係半導體、IT硬件同電力呢啲AI支出最前線受惠股嘅集中度問題 。Skelly寫道，考慮到近期升浪嘅幅度，而家可能更適合持有相關倉位，而唔係再加注。

高盛喺5月6日一份畀投資者嘅報告入面亦都承認，偏高嘅集中度同狹窄嘅市場領漲格局，會帶嚟「對業績失望更加敏感，同埋增加出現無序市場回調嘅可能性」 。份報告仲特別提到，「美股七巨頭」（Magnificent 7）喺2026年嘅表現已經開始跑輸大市。

S&P Global喺5月4日發表嘅報告更加係火上加油，指出對沖基金嘅主經紀商融資，而家極度集中喺四間銀行身上——就係高盛、摩根士丹利、巴克萊同法國巴黎銀行——而佢哋嘅槓桿倍數更加係2008年金融海嘯之前以嚟都未見過嘅水平 。成個行業嘅總槓桿率（Gross Leverage）已經攀升到大約資產淨值（NAV）嘅8倍，比起十年前嘅5倍大幅增加 。

綜合呢堆警告，我哋會見到一幅咁嘅圖畫：一個乘住AI強勁勢頭衝緊上去嘅市場，但佢嘅底座係建立喺一個狹窄而且高槓桿嘅基礎之上。6月1至2日呢一浸升浪固然係貨真價實而且好有力度，但佢同時都放大咗呢幾間大行之前已經指出嘅風險。

AI概念加密貨幣同ETF資金流：一個證據缺口

雖然有用戶問到，AI概念加密貨幣嘅表現同比特幣/以太幣ETF持續走資之間嘅對比，但現有嘅資料來源入面，冇捕捉到2026年6月1至2日嘅相關具體數據。呢部分嘅情況目前仍然係一個證據缺口。由2026年春季觀察到嘅普遍模式係，好似Render、Bittensor同Near Protocol呢類AI主題加密貨幣，間中會跟隨科技同AI消息出現反彈；而另一邊邊廂，喺地緣政治不明朗同利率上升嘅環境下，美國嘅現貨比特幣同以太幣ETF就持續見到機構資金流出。不過，呢個宏觀趨勢暫時冇辦法用6月1至2日嘅數據去確認。

對投資者嚟講，呢一切意味住乜

總括嚟講，呢輪升浪係一場由AI驅動、狹窄而且靠動能（momentum）支撐嘅反彈，佢凌駕咗地緣政治風險，但同時係坐喺一個高盛同摩根士丹利都公開話佢脆弱嘅集中底座上面 。嗰兩大催化劑——Anthropic踏上IPO之路同Nvidia推出PC晶片——係真係好有分量，而且好大機會會主導未來幾個月嘅市場敘事。但係，呢幾間大行嘅警告並唔係紙上談兵：佢哋背後有數據支持，顯示只係得少數幾隻股票就撐起咗成個大市，而佢哋背後嘅槓桿水平更加係創咗歷史新高。

「美股七巨頭」任何一隻出業績唔理想，又或者AI市場情緒出現乜嘢轉變，都有可能觸發到高盛口中嗰種「發生機率上升緊」嘅無序回調 。個市而家嘅定價，係建基於AI會完美發展落去嘅假設之上。問題只係，呢種「完美」可以維持幾耐。