Apple 3月季創紀錄，點解研發開支升穿收入一成？

今季紀錄由邊度來？

iPhone仍然是主力引擎

Apple特別提到，iPhone收入創3月止季度紀錄，原因是iPhone 17系列需求強勁 。另有業績電話會議摘要指，iPhone收入按年約升22%，同時提到部分iPhone及Mac型號受到供應限制影響 。

這點重要，因為今季不是單靠Services「靚數」。產品淨銷售有802億美元，服務淨銷售為310億美元，硬件仍然佔Apple收入大頭 。

Services令盤數更闊

Services淨銷售達310億美元，創該分部歷史新高 。以總收入1,112億美元計，Services大約佔今季收入28% 。

Apple官方公布亦指，各個地區分部收入均錄得雙位數增長，代表今次紀錄不是單靠某一個地區或單一產品線撐起 。

盈利同現金流都有支持

Apple攤薄每股盈利按年升22%至2.01美元 。文件摘要亦指，公司今季經營現金流超過280億美元 。

所以，這不是單純「收入大咗」的故事；每股盈利和現金流同樣有力 。

點解R&D會升穿收入一成？

最直接答案其實是數學：研發開支升得快過收入。

Apple今季收入是1,112億美元 。現有報道列出的研發開支是114億美元，按年約升34% 。114億美元除以1,112億美元，得出R&D佔收入約10.3%。

因此，R&D比例升穿一成，並不是因為收入轉弱。相反，收入按年升17%並創3月止季度紀錄；但R&D按年升約34%，升幅差不多是收入增速的兩倍 。

有一點要講清楚：現有來源足以支持今季R&D金額創高，以及計算出約10.3%的佔比；但它們未提供完整歷史比例序列，所以不能單憑這些資料斷言這是否「首次」升穿10%。較穩陣的講法是：相對今季收入基礎，R&D比例明顯偏高 。

Apple可能將錢投去邊？

Apple披露和現有報道沒有把114億美元R&D逐項拆開，所以不應把它硬說成某一個單一項目。

不過方向上，線索相當清楚。9to5Mac把Apple研發開支創高，同整個科技行業加碼AI研發連在一起 。另一份業績電話會議摘要亦指，Apple正增加對產品和服務的R&D投資 。

所以，AI很可能是推高開支的重要壓力之一；但更準確的理解，是Apple正在同時加碼未來平台、硬件、軟件和服務，而不是只得一條AI支出線 。

總結：現在賺錢，未來加碼

Apple今季強，是因為iPhone需求、Services新高、各地區雙位數增長、EPS上升和龐大經營現金流一齊發力 。

但R&D佔比升至約10.3%，講的是另一個訊號：Apple在現有業務仍然強勁時，繼續加快未來投資。今季114億美元研發開支說明，公司一邊靠iPhone和Services支撐當下，一邊為AI以及更廣泛的產品與服務路線加大下注 。