FTSE Russell 將越南股市由 Frontier（前沿市場） 重新分類為 Secondary Emerging Market（次級新興市場），將於 2026 年 9 月 21 日星期一開市起 生效。125

對投資者而言，重點並唔係所有海外基金都必定要買越南股票，而係合資格的越南證券會逐步進入 FTSE 的新興市場指數體系。換言之，追蹤相關指數的基金，以及以該類指數作基準的主動型基金，理論上會更容易把越南納入投資範圍。

納入唔係一次過：四輪做完至 2027 年

FTSE Russell 確認，越南會由 2026 年 9 月 21 日開始，分階段納入 FTSE Global Equity Index Series（GEIS）及相關指數，整個安排延續到 2027 年。25

批次	時間	當批納入的可投資權重	累計納入
第 1 批	2026 年 9 月	10%	10%
第 2 批	2027 年 3 月	20%	30%
第 3 批	2027 年 6 月	35%	65%
第 4 批	2027 年 9 月	35%	100%

呢個百分比講的是指數計算中的可投資權重，唔等於每間公司的全部上市市值。分四段處理，可讓追蹤指數的基金、託管行、券商及市場參與者逐步調整，避免交易需求集中在單一交易日湧現。FTSE 亦說明，分階段納入會延續至 2027 年。25

邊 27 隻股票最直接受惠？

FTSE Russell 在 8 月更新了可納入 FTSE Global All Cap Index 的越南證券名單。6 報道指名單共有 27 隻，其中大型股包括：

• Vietcombank（VCB）
• Vingroup（VIC）
• Vinhomes（VHM）

中型股則包括：

• BIDV（BID）
• Hòa Phát Group（HPG）
• VPBank（VPB）19

Reuters 亦確認，27 隻合資格股份之中包括 Vingroup、科技公司 FPT，以及鋼鐵企業 Hòa Phát Group。17 另有報道稱，當中有 6 隻越南股票同時進入 FTSE All-World 指數籃子。18

不過，投資者唔應該把這份名單理解成永久保證。股份能否留在指數內、實際比重有幾多，仍取決於 FTSE Russell 的定期檢討及規則，例如流動性、按自由流通量調整後的規模，以及海外投資者可否進場。425

升格為何可能帶來更多外資關注？

不少被動型基金的目標是盡量貼近某一隻指數。當越南逐步取得 FTSE 新興市場指數權重，使用相關基準的基金可能需要按納入時間表調整持倉。另一方面，越南進入新興市場指數範圍後，亦可能令更多主動型全球基金經理更認真評估當地股票。

但這是增加資金接觸機會，不是資金流入的保證。實際買盤仍受估值、成交流動性、外資持股限制、匯率、環球風險胃納，以及個別基金決定影響。Reuters 報道，在重新分類生效前，海外投資者對越南股票的興趣有所升溫。17

市場上對數十億美元潛在資金流的估算，應視為市場預測，而非 FTSE Russell、BlackRock、Vanguard 或其他機構的投資承諾。尤其第一輪只納入 10% 可投資權重，即使追蹤指數的資金確有調倉，大部分相關影響按時間表也會落在 2027 年。2125

9 月 17 日會面：焦點落在市場基建

據報道，越南總理黎明興於 9 月 17 日在河內會見 FTSE Russell 行政總裁 Fiona Bassett，以及全球投資機構代表團；代表團包括 BlackRock 和 Vanguard 的代表。3342

FTSE Russell 表示，會支持越南發展一個更有深度、更高流動性及更具韌性的資本市場。34 這正正點出升格之後的關鍵：市場地位獲提升，反映市場准入已有進展；但交易、結算、資訊披露、企業管治和機構投資者參與度是否持續改善，才會影響越南能否長期吸引國際資本。

至於 Vanguard 代表出席會面，本身並不等於公司已就任何具約束力的資產配置規模，或把越南納入所有新興市場指數基金的時間表作出正式承諾。涉及個別基金的安排，仍應以基金管理人或基金章程的正式文件為準。

接下來要睇乜？

9 月 21 日是執行安排的起點，唔係終點。投資者可留意以下幾點：

1. 後續再平衡日期： 累計納入比例預計會由 10%，升至 30%、65%，最終在 2027 年 9 月達到 100%。25
2. 個別股票的持續資格： 自由流通量、外資持股空間及流動性，都可能影響一隻股票在指數中的有效權重。425
3. 市場承接交易的能力： 分批納入的設計，是為了讓調倉較有秩序，減少交易一下子過度集中。25
4. 升格後改革能否延續： 市場基建及投資者准入的長期改善，比一次性的指數調倉更重要。34

總結

越南晉身 FTSE Russell 的次級新興市場，意味合資格股票開始接入 FTSE 新興市場指數生態。27 隻入選 FTSE Global All Cap 的股票，會按 10%—20%—35%—35% 的節奏逐步納入，至 2027 年 9 月才完成，而非在生效日一次過反映。25

這是越南股市接觸國際資本的重要里程碑，但不代表外資必然大舉湧入。真正的長線價值，仍要視乎流動性、企業管治、交易及結算基建，以及市場開放程度能否在升格後持續提升。

FTSE Russell 將越南股市由 Frontier（前沿市場） 重新分類為 Secondary Emerging Market（次級新興市場），將於 2026 年 9 月 21 日星期一開市起 生效。125

對投資者而言，重點並唔係所有海外基金都必定要買越南股票，而係合資格的越南證券會逐步進入 FTSE 的新興市場指數體系。換言之，追蹤相關指數的基金，以及以該類指數作基準的主動型基金，理論上會更容易把越南納入投資範圍。

納入唔係一次過：四輪做完至 2027 年

FTSE Russell 確認，越南會由 2026 年 9 月 21 日開始，分階段納入 FTSE Global Equity Index Series（GEIS）及相關指數，整個安排延續到 2027 年。25

批次	時間	當批納入的可投資權重	累計納入
第 1 批	2026 年 9 月	10%	10%
第 2 批	2027 年 3 月	20%	30%
第 3 批	2027 年 6 月	35%	65%
第 4 批	2027 年 9 月	35%	100%

呢個百分比講的是指數計算中的可投資權重，唔等於每間公司的全部上市市值。分四段處理，可讓追蹤指數的基金、託管行、券商及市場參與者逐步調整，避免交易需求集中在單一交易日湧現。FTSE 亦說明，分階段納入會延續至 2027 年。25

邊 27 隻股票最直接受惠？

FTSE Russell 在 8 月更新了可納入 FTSE Global All Cap Index 的越南證券名單。6 報道指名單共有 27 隻，其中大型股包括：

• Vietcombank（VCB）
• Vingroup（VIC）
• Vinhomes（VHM）

中型股則包括：

• BIDV（BID）
• Hòa Phát Group（HPG）
• VPBank（VPB）19

Reuters 亦確認，27 隻合資格股份之中包括 Vingroup、科技公司 FPT，以及鋼鐵企業 Hòa Phát Group。17 另有報道稱，當中有 6 隻越南股票同時進入 FTSE All-World 指數籃子。18

不過，投資者唔應該把這份名單理解成永久保證。股份能否留在指數內、實際比重有幾多，仍取決於 FTSE Russell 的定期檢討及規則，例如流動性、按自由流通量調整後的規模，以及海外投資者可否進場。425

升格為何可能帶來更多外資關注？

不少被動型基金的目標是盡量貼近某一隻指數。當越南逐步取得 FTSE 新興市場指數權重，使用相關基準的基金可能需要按納入時間表調整持倉。另一方面，越南進入新興市場指數範圍後，亦可能令更多主動型全球基金經理更認真評估當地股票。

但這是增加資金接觸機會，不是資金流入的保證。實際買盤仍受估值、成交流動性、外資持股限制、匯率、環球風險胃納，以及個別基金決定影響。Reuters 報道，在重新分類生效前，海外投資者對越南股票的興趣有所升溫。17

市場上對數十億美元潛在資金流的估算，應視為市場預測，而非 FTSE Russell、BlackRock、Vanguard 或其他機構的投資承諾。尤其第一輪只納入 10% 可投資權重，即使追蹤指數的資金確有調倉，大部分相關影響按時間表也會落在 2027 年。2125

9 月 17 日會面：焦點落在市場基建

據報道，越南總理黎明興於 9 月 17 日在河內會見 FTSE Russell 行政總裁 Fiona Bassett，以及全球投資機構代表團；代表團包括 BlackRock 和 Vanguard 的代表。3342

FTSE Russell 表示，會支持越南發展一個更有深度、更高流動性及更具韌性的資本市場。34 這正正點出升格之後的關鍵：市場地位獲提升，反映市場准入已有進展；但交易、結算、資訊披露、企業管治和機構投資者參與度是否持續改善，才會影響越南能否長期吸引國際資本。

至於 Vanguard 代表出席會面，本身並不等於公司已就任何具約束力的資產配置規模，或把越南納入所有新興市場指數基金的時間表作出正式承諾。涉及個別基金的安排，仍應以基金管理人或基金章程的正式文件為準。

接下來要睇乜？

9 月 21 日是執行安排的起點，唔係終點。投資者可留意以下幾點：

1. 後續再平衡日期： 累計納入比例預計會由 10%，升至 30%、65%，最終在 2027 年 9 月達到 100%。25
2. 個別股票的持續資格： 自由流通量、外資持股空間及流動性，都可能影響一隻股票在指數中的有效權重。425
3. 市場承接交易的能力： 分批納入的設計，是為了讓調倉較有秩序，減少交易一下子過度集中。25
4. 升格後改革能否延續： 市場基建及投資者准入的長期改善，比一次性的指數調倉更重要。34

總結

越南晉身 FTSE Russell 的次級新興市場，意味合資格股票開始接入 FTSE 新興市場指數生態。27 隻入選 FTSE Global All Cap 的股票，會按 10%—20%—35%—35% 的節奏逐步納入，至 2027 年 9 月才完成，而非在生效日一次過反映。25

這是越南股市接觸國際資本的重要里程碑，但不代表外資必然大舉湧入。真正的長線價值，仍要視乎流動性、企業管治、交易及結算基建，以及市場開放程度能否在升格後持續提升。