同之前嘅跌市模式一樣。 2026 年 2 月,呢個比率喺 BTC 喺 $70,000 以下交易時飆升到 0.64——之後出現咗顯著嘅調整 。3 月,喺另一個局部頂點附近又升到 0.61 。兩次都喺跌市之前出現。
近期價格背景。 BTC 喺 $63,000–$64,000 橫行,成交低迷(大約跌咗 46%),而且 $63,000 附近有大量供應集中(大約 515,000 BTC 喺呢個水平)。巨鯨流入嘅急增,係喺本身已經脆弱嘅現貨市場上面再加一層派發壓力。
供應面壓力。 截至 6 月中,已經有 51.6% 嘅流通供應處於帳面虧損(1,083 萬枚 BTC 蝕緊錢,創歷史新高)。隨住 Bitcoin 繼續橫行,呢個比率只會進一步惡化,令弱手持倉者更易喺巨鯨主導嘅跌勢中沽貨。
呢個指標喺頂同底都出現過。 CryptoQuant 分析師 Darkfost 指出,歷史上巨鯨流入比率急升,喺市場頂部同底部嘅恐慌性拋售中都出現過 。而家呢個低波幅橫行嘅環境,意味住一旦壓力階段過去,呢個指標可能會好快回復正常 。
供應正喺交易所流失。 雖然巨鯨流入急增,但整體交易所嘅 Bitcoin 供應仍然偏低,而大戶錢包(1,000–10,000 BTC)喺 7 月底其實 加倉 咗大約 40,100 BTC,價值 26 億美元,令佢哋嘅供應佔比上升 。呢個反映唔係所有巨鯨都係將 BTC 送入 Binance 散貨——有啲只係 repositioning。
喺 200 週移動平均線附近累積。 鏈上數據顯示,散戶同巨鯨都喺 $63,000 左右(即 200 週移動平均線)累積 Bitcoin。呢個水平喺歷史上係主要熊市嘅底部 。Coinbase Premium 亦都轉正,顯示美國為基地嘅巨鯨有需求 。
| 風險因素 | 點解重要 |
|---|---|
| 聯儲局鷹派立場 | 美國中期選舉週期內減息前景唔明朗,壓抑風險資產資金流 |
| 8 月中期選舉年嘅季節性 | 歷史上係 BTC 喺中期選舉年嘅弱勢月份;無季節性利好 |
| 實現虧損處於週期極端 | K33 Research 指出 >50% 供應蝕錢係「熊市後期信號」,但警告可以持續幾個月 |
| 低成交 | 參與度低迷,令價格更容易受大額訂單影響 |
| 高槓桿 | 系統內嘅槓桿未被清理,增加咗如果 $60,000 失守嘅連環斬倉風險 |
如果 Bitcoin 持續跌穿 $60,000,而且巨鯨流入比率維持高企,咁就好大機會支持睇淡嘅觀點——同之前 0.52+ 比率後出現更深調整嘅模式一致。相反,如果低位被守住,然後巨鯨流入比率回落,咁就支持見底嘅講法,同歷史上 >50% 供應蝕錢後最終回暖嘅週期吻合 。