東南亞綠色經濟資金充足，但執行力出現2250億美元缺口

東南亞近年成為全球能源轉型投資嘅焦點，大量資金承諾湧入太陽能、風電、電動車同綠色基建。但最新研究顯示，宣布投資同真正落地之間存在巨大落差。

Bain & Company 同渣打銀行發表嘅《2026東南亞綠色經濟報告》指出：整個地區已宣布約 5400億美元綠色資本支出，但目前只有 約3150億美元 被認為有可信機會在 2030年前真正部署。換言之，超過35%投資可能無法轉化為實際項目。

報告形容，東南亞面對嘅其實係一個**「轉化問題」（conversion problem）**——市場唔缺資金，而係缺少可以順利建成同營運嘅項目。

東南亞綠色經濟其實已經好大

即使存在落地困難，東南亞綠色市場仍然增長迅速。

報告估算，區內綠色經濟規模目前約 2900億美元，如果維持現有發展勢頭，到 2030年可能增至約4300億美元，年均增長約 8%至9%。

如果能夠縮窄投資落地差距，地區到2030年有機會額外創造約800億美元綠色經濟價值。

為何資金難以變成實際項目？

問題主要來自能源基建、監管制度同項目開發流程。喺印尼、越南、泰國、馬來西亞同菲律賓等市場，都出現類似瓶頸。

電網基建成為最大瓶頸

可再生能源、電動車充電網絡、數據中心同新工業區，都需要可靠電網連接。

但報告指出，東南亞多國電網建設速度落後於電力需求增長。輸電網容量不足、接入點有限，使新項目難以接入電網。

對投資者而言，如果電網連接未確定，很多項目就無法完成融資或達到最終投資決定。

審批與併網程序耗時

即使資金同開發商都準備好，項目亦經常卡喺行政流程。

土地使用批准、環境評估、發電牌照同併網程序，在部分國家可能需要數年。對需要清晰時間表嘅投資者而言，審批不確定性本身就係重大風險。

政策不清令項目「唔夠銀行化」

另一個重要問題係政策框架仍未成熟，例如：

• 購電協議（Power Purchase Agreements，PPA）條款不清
• 電價或上網機制不穩定
• 併網規則缺乏一致標準

當開發商無法確定未來電力如何出售、價格如何計算，銀行就難以提供融資，令項目難以達到財務結算。

可再生能源項目取消率偏高

過去幾年，取消項目情況其實已經反映問題。

在 越南、泰國同印尼，過去五年 約50%至60%可再生能源項目最終被取消，原因包括PPA條款不明確、審批拖延以及併網問題。

呢種高取消率顯示，限制發展嘅關鍵並唔係投資者意願，而係制度同基建。

數據中心與電動車推高電力需求

同時，東南亞數碼經濟快速擴張亦帶來新壓力。

報告預計，數據中心、電動車同綠色工業園區帶來嘅電力需求，未來3至4年將增加三倍，超過100太瓦時（TWh）。

呢個趨勢有兩面性：

• 一方面，增加對可再生能源嘅需求
• 另一方面，如果電網同綠電供應跟不上，反而會加劇電力競爭

結果可能係部分數據中心或工業項目被迫使用更多化石燃料電力，或者延遲綠電採購。

問題核心：執行，而唔係資金

報告總結，東南亞綠色經濟目前最大挑戰其實係落地能力。

幾百億甚至幾千億美元投資已經宣布，但真正能夠完成設計、取得批准、完成融資並接入電網嘅項目仍然太少。

換句話說，區內能源轉型嘅瓶頸已經由「缺乏雄心」轉變為「執行能力不足」。

有什麼方法可以縮窄缺口？

報告指出幾個能夠加快投資落地嘅方向：

• 加快審批與許可流程
• 建立更清晰及標準化嘅購電協議
• 改善併網與電網接入制度
• 大幅投資輸電網與電網升級
• 設計更有利融資嘅項目結構

如果呢些制度與基建同步改善，現時被「卡住」嘅大量資金就有機會重新啟動。

總結

東南亞正處於能源轉型關鍵階段：

• 投資者資金充足
• 市場需求快速增長
• 綠色經濟規模持續擴大

但如果電網、政策同項目開發流程無法同步改善，大量已宣布嘅投資仍可能停留喺計劃階段。

能否將資金承諾真正變成發電廠、充電網絡同綠色工業區，很可能會決定東南亞綠色經濟能否在2030年前達到甚至超越 4300億美元規模。