國際能源署（IEA）10月14日公布的《石油市場報告》指出，全球石油市場正受兩股力量夾擊：伊朗戰事相關的供應中斷，以及經濟前景轉弱，令用油需求受壓；與此同時，成品油供應短缺，尤其柴油市場仍然緊張。IEA預測，2026年全球石油需求平均每日減少260萬桶，柴油約佔整體跌幅的四分之一。10

需求為何轉弱？

IEA指出，石油產品供應受限、燃料價格上升，加上經濟前景惡化，都會抑制消費。單計2026年第四季，全球石油需求預計按年每日減少250萬桶。10

柴油亦是需求下跌的一部分。IEA預測，受高價及經濟活動轉弱影響，第四季全球柴油需求將按年再減每日100萬桶。這是柴油需求的預測，並非第四季整體石油需求跌幅。4

需求回升亦不代表供應短缺會迅速解除。IEA預計，2027年全球石油需求會回升每日200萬桶，但仍較2025年低每日62萬桶，即低約0.6%。10

柴油供應仍然是市場焦點

9月全球柴油出口量較一年前每日少約70萬桶。俄羅斯和中東的柴油出口合計每日減少130萬桶，其他地區供應增加亦只能部分抵銷跌幅。11

庫存下滑令市場更吃緊。IEA表示，北半球冬季用油高峰期將至，全球輕柴油庫存卻出現異常大幅減少；第三季市場亦出現與季節走勢相反的收緊情況。即使煉油廠產量回升，庫存補充仍可能要到2027年下半年才開始。18

柴油短缺的影響不止於燃料市場。IEA警告，供應持續緊張、柴油價格高企，可能推高通脹，亦會拖累經濟增長。28

9月供應反彈，未代表短缺已解決

9月全球石油供應較上月增加每日250萬桶，升至每日1.023億桶，增幅主要來自海灣產油國。OPEC+供應增加每日210萬桶，當中以沙特阿拉伯帶動的增幅最大。10

不過，IEA形容這輪供應回升仍然脆弱，原因是伊朗及也門胡塞武裝對能源目標的攻擊增加。25 而按10月展望所引述的數字，9月全球石油供應每日約1.023億桶，仍低於約1.035億桶的需求。22

IEA年度預測則指，供應有望於2027年進一步回升。媒體轉述的預測顯示，2026年全年平均供應量約為每日1.007億桶，較上一年減少580萬桶；2027年則預計增加770萬桶。19 不過，原油產量反彈，不等於受阻的成品油出口即時恢復，也不代表柴油庫存可以迅速補回。

接下來要留意甚麼？

IEA執行董事法提赫・比羅爾在10月15日理事會會議前，已致函成員政府，談及全球柴油市場收緊。IEA表示，2026年3月啟動的集體行動仍在進行，亦為採取進一步短期措施提供框架。29

因此，市場走向不單取決於全球石油總產量，受阻供應何時恢復、能源設施會否再遭襲擊，以及煉油業補回庫存的速度，都會左右柴油市場何時紓緩。IEA目前的警號是：石油需求雖預計於2027年回升，柴油供應緊張仍可能延續至該年下半年。1825

國際能源署（IEA）10月14日公布的《石油市場報告》指出，全球石油市場正受兩股力量夾擊：伊朗戰事相關的供應中斷，以及經濟前景轉弱，令用油需求受壓；與此同時，成品油供應短缺，尤其柴油市場仍然緊張。IEA預測，2026年全球石油需求平均每日減少260萬桶，柴油約佔整體跌幅的四分之一。10

需求為何轉弱？

IEA指出，石油產品供應受限、燃料價格上升，加上經濟前景惡化，都會抑制消費。單計2026年第四季，全球石油需求預計按年每日減少250萬桶。10

柴油亦是需求下跌的一部分。IEA預測，受高價及經濟活動轉弱影響，第四季全球柴油需求將按年再減每日100萬桶。這是柴油需求的預測，並非第四季整體石油需求跌幅。4

需求回升亦不代表供應短缺會迅速解除。IEA預計，2027年全球石油需求會回升每日200萬桶，但仍較2025年低每日62萬桶，即低約0.6%。10

柴油供應仍然是市場焦點

9月全球柴油出口量較一年前每日少約70萬桶。俄羅斯和中東的柴油出口合計每日減少130萬桶，其他地區供應增加亦只能部分抵銷跌幅。11

庫存下滑令市場更吃緊。IEA表示，北半球冬季用油高峰期將至，全球輕柴油庫存卻出現異常大幅減少；第三季市場亦出現與季節走勢相反的收緊情況。即使煉油廠產量回升，庫存補充仍可能要到2027年下半年才開始。18

柴油短缺的影響不止於燃料市場。IEA警告，供應持續緊張、柴油價格高企，可能推高通脹，亦會拖累經濟增長。28

9月供應反彈，未代表短缺已解決

9月全球石油供應較上月增加每日250萬桶，升至每日1.023億桶，增幅主要來自海灣產油國。OPEC+供應增加每日210萬桶，當中以沙特阿拉伯帶動的增幅最大。10

不過，IEA形容這輪供應回升仍然脆弱，原因是伊朗及也門胡塞武裝對能源目標的攻擊增加。25 而按10月展望所引述的數字，9月全球石油供應每日約1.023億桶，仍低於約1.035億桶的需求。22

IEA年度預測則指，供應有望於2027年進一步回升。媒體轉述的預測顯示，2026年全年平均供應量約為每日1.007億桶，較上一年減少580萬桶；2027年則預計增加770萬桶。19 不過，原油產量反彈，不等於受阻的成品油出口即時恢復，也不代表柴油庫存可以迅速補回。

接下來要留意甚麼？

IEA執行董事法提赫・比羅爾在10月15日理事會會議前，已致函成員政府，談及全球柴油市場收緊。IEA表示，2026年3月啟動的集體行動仍在進行，亦為採取進一步短期措施提供框架。29

因此，市場走向不單取決於全球石油總產量，受阻供應何時恢復、能源設施會否再遭襲擊，以及煉油業補回庫存的速度，都會左右柴油市場何時紓緩。IEA目前的警號是：石油需求雖預計於2027年回升，柴油供應緊張仍可能延續至該年下半年。1825