永續合約DEX吸金潮：PopDEX、Variational同Liquid背後嘅加密基建大賭局

加密創投喺2026年其實比以前謹慎得多，但有一個領域依然吸到大額資金：去中心化永續合約交易所（perpetual DEX）。

最近一個例子係 PopDEX 完成3,000萬美元戰略種子輪融資，由Foresight Ventures領投。資金主要用嚟建立流動性、加深市場深度、加快產品開發同擴充團隊。

但呢單交易其實唔係孤立事件。近幾個月，包括 Variational 同 Liquid 在內嘅多個衍生品交易平台都完成大型融資。呢一連串交易反映出一個趨勢：投資者相信下一代加密交易巨頭，很可能會誕生喺鏈上衍生品基建。

PopDEX：3,000萬美元押注「交易基建」

PopDEX定位為一個以交易員為核心設計嘅永續合約DEX，主打資金效率、流動性深度同價值分配機制。

佢哋嘅3,000萬美元資金主要會用於：

• 為交易市場注入初始流動性
• 提升成交深度同執行質素
• 加快產品研發同安全審計
• 擴大團隊同市場推廣

投資者其實有一個清晰判斷：

永續合約市場嘅勝負，主要係基建問題。

流動性、撮合效率同激勵設計，比單純推出一個交易界面更重要。

更值得留意嘅係融資時機。呢輪融資出現時，加密創投整體其實正在降溫。有報告指 2026年部分月份創投融資跌至自2025年初以來最低水平。

換句話講：

資金並唔係消失，而係集中流向已經證明有需求嘅賽道。

同Variational、Liquid比較：三種策略爭同一市場

PopDEX並唔係唯一吸金嘅衍生品項目。2026年另外兩宗大型融資同樣值得留意。

Variational：5,000萬美元Series A押注RWA衍生品

Variational完成 約5,000萬美元Series A融資，由Dragonfly領投，Bain Capital Crypto同Coinbase Ventures亦有參與。

佢哋嘅策略係建立鏈上衍生品平台，同時推出實體資產（RWA）永續合約市場。

首批市場包括：

• 黃金
• 白銀
• 銅

呢個方向其實係想將傳統金融流動性帶到區塊鏈上，令交易者可以喺同一平台交易加密資產同大宗商品。

Liquid：1,800萬美元打造多資產槓桿交易平台

另一邊廂，交易平台 Liquid 完成1,800萬美元Series Seed融資，由Neo同Left Lane Capital共同領投。

Liquid想做嘅唔只係加密交易所，而係一個 24/7多資產槓桿交易平台，支援：

• 加密貨幣
• 股票
• 商品
• 外匯
• 甚至Pre‑IPO投資

平台利用永續合約等衍生品工具，讓交易者可以喺同一App做多或做空唔同市場。

三條路線，同一個終點

三個項目其實代表三種搶市場策略：

• PopDEX： 專注加密永續合約交易體驗同流動性
• Variational： 將鏈上衍生品同實體資產市場連接
• Liquid： 打造跨資產槓桿交易超級平台

但核心收入模式其實一樣：

高頻衍生品交易。

市場數據：DEX永續交易量正在上升

投資者之所以押注呢個賽道，背後其實有明顯嘅市場數據支持。

CoinGecko資料顯示：

• 2026年前四個月，前12個永續DEX平均每月交易量約6115.7億美元
• 2025年同期約為 5316.5億美元

同時，中心化交易所（CEX）嘅永續交易量反而下降：

• 2025年平均每月7.11萬億美元
• 2026年前四個月跌至4.69萬億美元
• 約下降 34%

雖然CEX仍然佔大部分市場，但DEX嘅相對增長，令投資者開始重新評估鏈上交易基建。

Hyperliquid：DEX衍生品成功案例

風投重新關注永續DEX，另一個重要原因係 Hyperliquid。

呢個平台喺 2026年4月單月處理約1,900億美元交易量，佔全球永續交易活動約3.9%。

呢個規模證明：

去中心化衍生品交易已經唔再只係實驗。

對新項目嚟講，Hyperliquid同時帶來兩件事：

• 驗證市場需求：DEX可以做到全球級交易量
• 競爭壓力：新平台必須提供更好流動性同交易體驗

正因為咁，投資者開始資助更多挑戰者同相關基建。

RWA代幣化：另一個潛在爆發點

另一個推動投資嘅因素係 實體資產代幣化（Real‑World Assets，RWA）。

Variational就直接將融資同RWA市場推出掛鈎，計劃讓交易者用永續合約交易商品等傳統資產。

如果呢個模式成功，未來鏈上衍生品市場可能唔止係加密資產，而會變成：

全球多資產衍生品交易層。

為何資金集中流向衍生品基建

PopDEX、Variational同Liquid嘅融資，其實反映一個清晰嘅投資邏輯：

• 衍生品佔據加密交易量同手續費收入大部分
• 去中心化交易所開始取得市場份額
• RWA代幣化可能大幅增加可交易資產種類

對風投而言，呢三個因素加埋意味住：

永續DEX可能係少數仍然具備大型平台潛力嘅加密基建賽道。

所以PopDEX嘅3,000萬美元融資，其實唔只係一宗Startup投資，而係資本正在重新部署——押注下一代全球衍生品交易基建。