AI熱潮的下一個樽頸，未必是晶片夠唔夠，而可能是有冇電、有冇機房，以及有冇足夠資金把整套設施建成。摩根士丹利估計，美國數據中心到2028年，未計額外供電方案前的電力缺口約為57吉瓦；計入其他供電方法後，淨缺口仍約32吉瓦，相當於預計需求的34%。1016

呢個係基建供應受限的預測，唔等於AI晶片需求消失。晶片可以先落單，但要等數據中心、供電同資金到位，先至真正用得着。349

AI競賽，唔止鬥邊個買到晶片

數據中心要運作，除咗晶片，仲要有合適場地和設施，以及建設所需資金。摩根士丹利的研究指出，企業能否取得電力、融資和數據中心基建，正變得愈來愈重要。318

換句話講，買到運算硬件，唔代表已經有條件投入運作。《經濟時報》報道引述摩根士丹利的觀點，形容目前興建中的半導體多過有電力供應的部署地點；呢個是媒體對該行論點的轉述，並非可獨立確認為英偉達的直接表態。50

當電力、機房和資金都成為門檻，財力較強、較易取得基建資源的企業可能更有優勢。相關報道亦提醒，基建限制或令規模較小的公司更難追上資金雄厚的大型科技企業。34

英偉達、博通相對有緩衝，配套供應商風險較高

據路透社報道，摩根士丹利認為英偉達和博通相對不受美國電力緊張影響，暫時未見相關瓶頸對兩家公司2027年預測構成重大風險。原因包括兩家公司較掌握晶片部署情況、客戶在不同地區擴張的安排，以及數據中心、晶片供應商和電力供應鏈之間的協調。49

不過，「相對有緩衝」唔等於完全不受影響。若數據中心延遲啟用，為運算系統提供配套的記憶體、光學等零件，訂單時間亦可能押後。路透社報道指出，AI部署延誤可能波及這些配套晶片供應商。49

海外擴建，未能填平美國的電力缺口

摩根士丹利把美國佔全球運算容量的預測，由60%下調至55%；但對2026至2028年美國32吉瓦電力缺口的估算維持不變。10月16日的報道指出，海外擴建預計不足以完全抵銷美國本土的缺口。13

美國佔全球運算容量的比例下調，並不代表美國本土的供電問題已解決。海外增加容量或有助應付全球運算需求，但不會令美國的數據中心項目自動具備供電條件。

57吉瓦和32吉瓦，分別代表甚麼？

兩個數字反映估算的不同階段：57吉瓦是計入額外供電方案前的缺口；32吉瓦則是計入其他供電方法後的淨缺口，約佔截至2028年預計需求的34%。1016

現有報道支持的重點是：電力和部署基建可能限制AI擴張，而且對晶片供應鏈不同環節的影響不一。至於討論中提到的其他數字，例如容量新增比例、把14吉瓦需求轉移到亞洲，或2029年可能出現68吉瓦缺口，現有引述來源不足以核實，不應當作已確認的預測。

AI熱潮的下一個樽頸，未必是晶片夠唔夠，而可能是有冇電、有冇機房，以及有冇足夠資金把整套設施建成。摩根士丹利估計，美國數據中心到2028年，未計額外供電方案前的電力缺口約為57吉瓦；計入其他供電方法後，淨缺口仍約32吉瓦，相當於預計需求的34%。1016

呢個係基建供應受限的預測，唔等於AI晶片需求消失。晶片可以先落單，但要等數據中心、供電同資金到位，先至真正用得着。349

AI競賽，唔止鬥邊個買到晶片

數據中心要運作，除咗晶片，仲要有合適場地和設施，以及建設所需資金。摩根士丹利的研究指出，企業能否取得電力、融資和數據中心基建，正變得愈來愈重要。318

換句話講，買到運算硬件，唔代表已經有條件投入運作。《經濟時報》報道引述摩根士丹利的觀點，形容目前興建中的半導體多過有電力供應的部署地點；呢個是媒體對該行論點的轉述，並非可獨立確認為英偉達的直接表態。50

當電力、機房和資金都成為門檻，財力較強、較易取得基建資源的企業可能更有優勢。相關報道亦提醒，基建限制或令規模較小的公司更難追上資金雄厚的大型科技企業。34

英偉達、博通相對有緩衝，配套供應商風險較高

據路透社報道，摩根士丹利認為英偉達和博通相對不受美國電力緊張影響，暫時未見相關瓶頸對兩家公司2027年預測構成重大風險。原因包括兩家公司較掌握晶片部署情況、客戶在不同地區擴張的安排，以及數據中心、晶片供應商和電力供應鏈之間的協調。49

不過，「相對有緩衝」唔等於完全不受影響。若數據中心延遲啟用，為運算系統提供配套的記憶體、光學等零件，訂單時間亦可能押後。路透社報道指出，AI部署延誤可能波及這些配套晶片供應商。49

海外擴建，未能填平美國的電力缺口

摩根士丹利把美國佔全球運算容量的預測，由60%下調至55%；但對2026至2028年美國32吉瓦電力缺口的估算維持不變。10月16日的報道指出，海外擴建預計不足以完全抵銷美國本土的缺口。13

美國佔全球運算容量的比例下調，並不代表美國本土的供電問題已解決。海外增加容量或有助應付全球運算需求，但不會令美國的數據中心項目自動具備供電條件。

57吉瓦和32吉瓦，分別代表甚麼？

兩個數字反映估算的不同階段：57吉瓦是計入額外供電方案前的缺口；32吉瓦則是計入其他供電方法後的淨缺口，約佔截至2028年預計需求的34%。1016

現有報道支持的重點是：電力和部署基建可能限制AI擴張，而且對晶片供應鏈不同環節的影響不一。至於討論中提到的其他數字，例如容量新增比例、把14吉瓦需求轉移到亞洲，或2029年可能出現68吉瓦缺口，現有引述來源不足以核實，不應當作已確認的預測。