Intesa Sanpaolo Q1 加密資產配置大升：機構採用進入新階段？

這些現貨比特幣 ETF 讓機構可以取得比特幣價格敞口，但毋須直接保管代幣。

首次加入以太坊

銀行亦 首次建立以太坊相關持倉，透過 BlackRock 的 iShares Staked Ethereum Trust 進入以太坊生態。

對不少傳統金融機構來說，這代表開始由「只買 BTC」轉向同時配置第二大加密網絡。

新增 XRP 投資

另一個新動作是 建立 XRP 持倉。

截至 2026 年 3 月 31 日，Intesa 持有 712,319 股 Grayscale XRP Trust，價值約 1,800 萬美元。

增加 Coinbase 股票

銀行同時 提高 Coinbase 的持股比例，藉此間接投資於加密交易與託管基建。

換句話說，Intesa 的加密策略其實覆蓋三個層面：

• 基礎加密資產（Bitcoin、Ethereum）
• 其他加密資產敞口（XRP）
• 市場基建公司（Coinbase）

大幅削減 Solana 持倉

並非所有加密投資都增加。

銀行在同一季度 大幅削減 Solana 相關產品持倉，由 266,320 股 減至 2,817 股，幾乎等同退出該配置。

這顯示機構雖然開始多元化配置，但同時仍會按市場或風險考慮快速調整不同區塊鏈項目。

為何機構偏好 ETF 與信託

觀察 Intesa 的投資方式可以看到一個明顯趨勢：

銀行並沒有大量直接持有加密貨幣，而是透過受監管產品，例如：

• 現貨比特幣 ETF
• 加密資產信託（ETH、XRP）
• 加密相關上市公司

對銀行、保險公司或基金而言，這些工具通常有幾個優勢：

• 符合監管與合規要求
• 託管由專業機構處理
• 可直接納入傳統投資組合系統

因此對很多機構來說，ETF 與信託其實是進入加密市場的「橋樑」。

主權基金 Mubadala 亦在加碼

類似趨勢亦出現在主權基金。

阿布扎比主權財富基金 Mubadala Investment Company 在同一季度亦增加比特幣投資。

根據監管文件，基金把 BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) 持倉增至 14,721,917 股，總值約 5.656 億美元，較上一季度 增加 16%。

值得留意的是，兩者策略略有不同：

• Intesa Sanpaolo： 投資分散在 BTC、ETH、XRP 以及 Coinbase
• Mubadala： 主要集中在比特幣 ETF

但兩者有一個共通點：

全部都是透過受監管投資工具，而不是直接持有加密貨幣。

機構採用正在改變市場結構

綜合這些動作，可以看到幾個正在形成的趨勢：

第一，機構配置規模正在擴大。
銀行與主權基金投入的資金愈來愈大。

第二，比特幣仍然是核心資產。
即使投資組合開始多元化，BTC 依然是最大權重。

第三，多元化開始出現。
以太坊與 XRP 等資產逐漸被納入配置。

第四，ETF 與信託成為主要入口。
傳統金融機構普遍避免直接持幣，而選擇受監管產品。

整體而言，Intesa Sanpaolo 的投資組合調整，加上 Mubadala 持續買入比特幣 ETF，都反映同一件事：

加密資產正逐步被機構投資者視為一種正式資產類別，但進場方式仍然以傳統金融市場結構為主。