投資新興市場，未必要因為AI相關科技股比重上升就全身而退；但買入一隻廣泛市場指數，也不代表投資已平均分散。現有研究摘要指出，少數亞洲科技股已主導指數相當一部分表現，因此分散配置值得留意。至於報告的詳細回報計算、估值分析和投資組合建議，現有資料不足以完整還原。 1719

三間晶片公司，佔指數約三成

根據現有摘要，台積電、三星電子與SK海力士合計約佔MSCI新興市場指數三成；另有研究摘要指出，資訊科技板塊佔指數逾四成。 1723

這代表投資者買入追蹤該指數的產品時，實際上會承受相當大的半導體及科技股比重。摘要形容，指數集中度上升主要由科技企業盈利強勁帶動，而非單純靠估值倍數炒高；同時，指數表現對傳統宏觀因素的敏感度亦有所降低。 1719

重點是分散風險，不是必然離場

現有摘要提到的建議，是透過分散配置，減低指數日益集中的AI相關風險，而不是全面撤出新興市場股票。 19 對投資者來說，值得先檢視的是：組合的地區和行業比重，是否符合自己原本想承受的風險；不要假設一隻涵蓋多個市場的指數，就自然平均分散。

不過，現有材料沒有確認高盛具體建議採用哪些分散工具；亦不足以證實報告曾建議超配巴西、南非、希臘或匈牙利，因此不宜將這些持倉說成已核實的建議。

哪些數字仍未能確認？

現有摘要支持上述集中度數字，亦指出強勁科技盈利是集中度上升的原因之一；但沒有提供足夠數據，核實MSCI新興市場指數在2026年的美元回報，以及剔除台積電、三星電子和SK海力士，或進一步剔除整個科技板塊後的回報比較。 1719

同樣，材料未能確認指數十大成份股集中度相對標普500的變化，也沒有列出足以量化集中度風險是否被高估的盈利增長及預測估值比較。要核實這些說法，仍需查看完整報告或相關數據，單憑摘要並不足夠。

巴西反彈與資金流向，是另一組市場訊息

一份市場反應摘要指出，巴西首輪選舉後股市上升約7%，對利率較敏感的股票和小型股領漲；若長期債息進一步回落，並有政策措施支持市場信心，升勢或可延續。 518 另有日本銀行的選舉分析指出，弗拉維奧・博索納羅（Flávio Bolsonaro）在首輪投票得票率為47.04%，路易斯・伊納西奧・盧拉・達席爾瓦（Luiz Inácio Lula da Silva）為45.15%；分析稱，結果與主要民調預期不同。 8

富途一篇中文市場摘要則指，當週新興市場股票錄得53億美元外資機構淨流出，其中南韓流出49億美元、印度流出13億美元；巴西則錄得22億美元資金流入。摘要亦提到，巴西流入金額仍低於過往選舉周期的水平。 18

這些資料反映當週不同市場的資金流向，但無法補足指數回報、估值比較或個別國家配置建議的證據缺口。較穩妥的結論是：新興市場仍可提供AI科技股以外的投資機會，但指數持倉愈集中，愈要看清楚自己買入的究竟是甚麼。

投資新興市場，未必要因為AI相關科技股比重上升就全身而退；但買入一隻廣泛市場指數，也不代表投資已平均分散。現有研究摘要指出，少數亞洲科技股已主導指數相當一部分表現，因此分散配置值得留意。至於報告的詳細回報計算、估值分析和投資組合建議，現有資料不足以完整還原。 1719

三間晶片公司，佔指數約三成

根據現有摘要，台積電、三星電子與SK海力士合計約佔MSCI新興市場指數三成；另有研究摘要指出，資訊科技板塊佔指數逾四成。 1723

這代表投資者買入追蹤該指數的產品時，實際上會承受相當大的半導體及科技股比重。摘要形容，指數集中度上升主要由科技企業盈利強勁帶動，而非單純靠估值倍數炒高；同時，指數表現對傳統宏觀因素的敏感度亦有所降低。 1719

重點是分散風險，不是必然離場

現有摘要提到的建議，是透過分散配置，減低指數日益集中的AI相關風險，而不是全面撤出新興市場股票。 19 對投資者來說，值得先檢視的是：組合的地區和行業比重，是否符合自己原本想承受的風險；不要假設一隻涵蓋多個市場的指數，就自然平均分散。

不過，現有材料沒有確認高盛具體建議採用哪些分散工具；亦不足以證實報告曾建議超配巴西、南非、希臘或匈牙利，因此不宜將這些持倉說成已核實的建議。

哪些數字仍未能確認？

現有摘要支持上述集中度數字，亦指出強勁科技盈利是集中度上升的原因之一；但沒有提供足夠數據，核實MSCI新興市場指數在2026年的美元回報，以及剔除台積電、三星電子和SK海力士，或進一步剔除整個科技板塊後的回報比較。 1719

同樣，材料未能確認指數十大成份股集中度相對標普500的變化，也沒有列出足以量化集中度風險是否被高估的盈利增長及預測估值比較。要核實這些說法，仍需查看完整報告或相關數據，單憑摘要並不足夠。

巴西反彈與資金流向，是另一組市場訊息

一份市場反應摘要指出，巴西首輪選舉後股市上升約7%，對利率較敏感的股票和小型股領漲；若長期債息進一步回落，並有政策措施支持市場信心，升勢或可延續。 518 另有日本銀行的選舉分析指出，弗拉維奧・博索納羅（Flávio Bolsonaro）在首輪投票得票率為47.04%，路易斯・伊納西奧・盧拉・達席爾瓦（Luiz Inácio Lula da Silva）為45.15%；分析稱，結果與主要民調預期不同。 8

富途一篇中文市場摘要則指，當週新興市場股票錄得53億美元外資機構淨流出，其中南韓流出49億美元、印度流出13億美元；巴西則錄得22億美元資金流入。摘要亦提到，巴西流入金額仍低於過往選舉周期的水平。 18

這些資料反映當週不同市場的資金流向，但無法補足指數回報、估值比較或個別國家配置建議的證據缺口。較穩妥的結論是：新興市場仍可提供AI科技股以外的投資機會，但指數持倉愈集中，愈要看清楚自己買入的究竟是甚麼。