不過,傳聞歸傳聞。這筆融資仍未獲確認;不同報道對估值、參與者和條款說法不一,也指細節未拍板 。所以較穩陣的結論不是DeepSeek已成國家支持的AI冠軍,而是它正愈來愈像被推向這個位置的候選公司。
最吸睛的是金額。DeepSeek據報尋求最多500億元人民幣,即約73.5億美元的融資;若成事,可能成為中國至今最大規模的AI公司融資 。
但市場上亦有另一組說法,是由估值角度切入。騰訊與阿里巴巴被指正討論參與DeepSeek首次外部融資,目標估值約400億美元 。另外,Business Times引述Financial Times報道,中國主要晶片產業投資基金正洽談領投一輪融資,估值約450億美元 。
這些數字暫時不應被當成已簽好的條款。較合理的讀法是:大型戰略資本正靠近DeepSeek,但最後融資規模、估值及股東名單仍有變數 。
傳聞中最重要的投資者,是中國集成電路產業投資基金,市場常稱為Big Fund/大基金。它是中國主要晶片產業投資基金,具國家背景,亦支持過大型本土半導體企業 。
如果由這類基金領投DeepSeek,信號就超出AI軟件本身。它等於把一間前沿模型公司,接到中國用來扶持半導體的國家資本系統之上。換句話說,這更像是把模型研發、算力供應和產業政策扣在同一個本土AI全棧裏面,而不只是一般創投融資。
所以,投資者身份比最終是否剛好73.5億美元更關鍵。由晶片政策資本支持AI模型公司,意味中國把AI競爭視為全棧戰,不只是誰的聊天機械人答得更好。
報道亦指騰訊和阿里巴巴有討論參與融資 。目前未有定案,相關報道亦沒有證實任何具體產品整合。不過,若這兩大平台公司真的加入,這輪融資的含義會再變一層。
DeepSeek要大規模競爭,不只需要錢,也需要進入真實商業場景的路徑。平台型投資者可以帶來接入既有科技生態的可能;而晶片基金的角色,則指向算力和硬件方向的配合。兩者合起來,這輪融資就更像一場生態系押注,而不是單純幫一間初創公司補彈藥。
DeepSeek之前最出名的,是效率。2025年1月,它發布低成本生成式AI模型,據報表現可與ChatGPT及其他頂尖美國聊天機械人相若,令外界重新評估美國在前沿AI的主導地位 。
但這個「低成本挑戰者」形象,跟今日的融資姿態並不完全一樣。財新曾形容DeepSeek是一間由High-Flyer Quant支持的AI大模型公司;High-Flyer Quant是一家中國大型量化對沖基金 。而現時報道則指,相關談判是DeepSeek首次外部融資 。另有報道稱,這代表公司長期拒絕外部投資的策略出現轉向 。
外部資金可讓DeepSeek有更大空間擴充運算能力,這亦是報道提到其融資用途之一 。但代價也清楚:更多規模、更貼近政策方向,同時可能面對來自國家相關資本和戰略投資者的新期望。DeepSeek最初突圍靠的是獨立和效率;若融資成事,公司故事就會由「精悍實驗室」走向「戰略級平台候選」。
這輪傳聞融資,亦要放回中國AI政策和市場脈絡去看。財新報道,中國國務院定下AI融合目標:到2027年,六個重點行業採用率超過70%;到2030年超過90% 。另外,Morningstar報道指,DeepSeek的成功加快其他中國AI實驗室研發,也令open-weight(開放權重)模型成為中國基礎模型生態的默認路線 。
在這個背景下,如果DeepSeek融資由晶片政策資本領投,再加上大型科技平台參與,所指向的是一套「堆疊控制」思路:本土模型、本土算力、本土商業化入口。這跟單純投資多間獨立AI初創不同,而是嘗試圍繞一間已經有全球知名度的公司,去錨定整個生態。
嚴格講,未係。融資仍屬有條件、未確認的報道;細節和參與者亦尚未最後落實 。所以,「國家冠軍」應視為一個可能走向,而不是已經完成的身份轉換。
但如果大基金最終領投,騰訊或阿里巴巴亦加入,DeepSeek就會更像中國AI全棧中的核心錨點:有前沿模型能力、有國家相關戰略資本、有潛在平台支援,同時身處一個推動AI廣泛落地的政策環境 。反過來說,如果交易改變甚至告吹,結論就要放輕;但單是這些談判,已顯示中國戰略資本正把前沿AI看成基礎設施,而不只是另一類軟件生意。
73.5億美元這個數字會搶頭條,但真正的故事是投資者組合。國家晶片基金代表政策對齊,騰訊和阿里巴巴代表生態觸達,而首次外部融資則可能改寫DeepSeek的公司身份 。
現有證據未足以證明一間已完成定型的國家支持AI冠軍已經誕生。它更顯示一個方向:DeepSeek正由顛覆性外圍玩家,被拉向規模化、國家冠軍候選的位置;好處是資源更多,限制也會更多。