比特幣巨鯨趁散戶沽貨吸納：下一步升定跌，關鍵睇呢幾個價位

比特幣近期鏈上錢包數據出現明顯分歧：大額持有人繼續吸納，小額持有人則減持。對比特幣的供求平衡而言，這通常是較正面的訊號，因為被長線持有人吸收的幣，短期內未必會再流入市場交易。不過，單靠這項數據，仍不足以確認升浪即時重啟。

截至 8 月 29 日，比特幣在約 78,142 美元附近交易，24 小時波幅約為 77,314 至 78,310 美元，過去 7 日高位則約見 81,282 美元。1 市場目前正測試：巨鯨需求能否抵消比特幣升近 81,500 美元後出現的沽壓及獲利回吐。

巨鯨與散戶背馳，究竟反映甚麼？

據報，持有至少 100 BTC 的錢包，一星期內增加逾 39,154 BTC；相反，持有 0.1 至 1 BTC 的錢包，累積趨勢評分（Accumulation Trend Score）錄得 -0.982。相關報告形容，這代表小額持有人正在派貨，與大額錢包的吸納形成對比。2

放眼較長的 60 日數據，情況亦大致相同。Investing.com 指出，持有超過 10,000 BTC 的錢包累積約 46,420 BTC，而較小型投資者同期沽出接近 9,700 BTC。4

累積趨勢評分會綜合某個實體的持倉規模，以及近期持倉變化。評分接近 1，通常代表整體上正在累積；接近 0，則代表派貨或缺乏累積行為。111316 因此，小額錢包群組錄得大幅負數，反映該群組存在較明顯的沽售壓力，但數據本身未能說明每位持有人沽貨的實際原因。

流通供應減少，點解可能利好比特幣？

如果大戶買入比特幣後，將資產轉移至長線託管，而不是放在交易所等候出售，市場上即時可交易的流通量可能會減少。當新買盤仍然持續、但願意在現價附近沽貨的持有人變少時，即使新增需求不算非常龐大，對價格的推動作用亦可能被放大。

不過，這只是供應面的分析，並非升市保證。鏈上錢包分類未必能夠一一對應個別投資者；交易所、託管機構及內部轉帳地址，都可能影響錢包餘額數據。此外，現時被吸納的比特幣日後仍然可以重新流入市場。單看巨鯨活動，也無法確定買家的持有周期或入場成本。

所以，較穩妥的解讀是：巨鯨吸納令比特幣的反彈背景有所改善，但價格走勢仍要進一步確認市場是否真的能夠消化沽壓。

下一步要睇的關鍵技術價位

以下價位將決定比特幣是重拾升勢，還是進一步回調：

價位	代表意義
$81,500	近期升浪後的主要上行考驗。若能持續突破，將加強市場已消化回調沽壓的看法。相關市場報告將此視為近期升浪區域。2
$80,000	即時心理關口。企穩或重新升穿此位，有助維持復甦結構；若多次受阻，則可能再次下試支持位。
$77,184	回調時首個要留意的支持區。若能守住，較符合淺調整或橫行整固的情況。
$76,449	較重要的短線支持。此前跌穿此區，已顯示巨鯨吸納暫時未能阻止沽壓重新增加。2
$74,000	更深一層的回調關口。若失守，跌勢將較不像普通整固，反而更接近一次較大幅度的調整。
$71,200	短線復甦論述的關鍵防線。若持續跌穿，代表沽售、強制平倉或整體避險情緒，正壓過巨鯨吸納訊號。

實際來看，只要比特幣守住 $77,184 至 $76,449 區間，並重新收復 $80,000，市場仍有機會再試 $81,500。若能有說服力地升穿 $81,500，價格走勢才會更有力支持巨鯨吸納利好的分析。

相反，若持續跌穿 $76,449，之後再失守 $74,000，便表示機構或巨鯨買盤雖然吸收了一部分供應，卻仍未足以扭轉跌勢。一旦跌穿 $71,200，走向更深層回調的情境將會明顯佔上風。

總結：偏向利好，但暫時未到可以確認升浪的時候

巨鯨與散戶的持倉分歧，整體上對比特幣屬溫和利好：大額持有人似乎正在吸收市場供應，而小額持有人則減少曝險。持有超過 10,000 BTC 的錢包增加約 46,420 BTC，亦為較長時間框架的吸納論述提供支持。4

但要留意，吸納數據較適合作為市場背景，而不是捕捉入市時機的單一訊號。比特幣需要先守住支持區、重新企穩 $80,000，最終突破 $81,500，才可以視為升浪重新啟動的較強證據。

因此，現階段最合理的展望是「偏向建設性，但有條件」：可交易供應減少，或會提高比特幣進一步上升的機會；但若下方支持位相繼失守，便代表賣家仍然掌控短線走勢。