Apple 傳夥 Intel 造晶片：唔係台積電被 KO，而係供應鏈分散訊號

對 Intel 嚟講，呢單報道就重要得多。Reuters 形容，若 Intel 攞到 Apple 合約，將有助其合約製造業務，亦配合華府加強美國本土晶片生產嘅政策方向 。不過，Taiwan News 指目前仍未清楚 Intel 會為哪些 Apple 產品製造晶片 ；Focus Taiwan 引述業界專家亦指，台積電仍被預期會是 Apple 首要晶片製造伙伴 。

Intel 贏在「認證感」，未必即刻贏在大訂單

Intel 最大嘅得益，未必一開始係出貨量，而係可信度。

多篇報道都提到，Intel Foundry——即 Intel 對外提供晶圓代工服務嘅業務——一直受壓，原因包括缺乏大型外部客戶；TheStreet 更把 Apple 視為 Intel 代工復興嘅重要驗證點，而該業務此前因巨額虧損及前景疑慮備受關注 。

市場反應亦說明投資者有幾重視呢個「Apple 背書」。Reuters 報道，在《華爾街日報》消息後，Intel 股價延續升勢，一度升 15% ；而早前與郭明錤預測相關嘅報道，亦曾因市場憧憬 Intel 可能在 2027 年成為 Apple 供應商而推高 Intel 股價 。

不過，代工業務獲得驗證，唔等於即時挑戰台積電霸主地位。如果 Intel 首批負責嘅只是較低階、較小規模嘅 Apple 晶片，對 Intel 嘅故事加分，可能遠大過對台積電盈利版圖嘅實質打擊。

點解分析師未當成「Apple 同台積電分手」？

第一，範圍似乎有限。郭明錤相關報道指，Intel 可能由 2027 年第二至第三季開始，供應 Apple 最低階 M 系列處理器；同一報道亦指，台積電仍會是 Apple 主要供應商，Intel 合作對台積電沒有重大影響 。Techzine 亦把 Intel 潛在角色描述為 2027 年生產最便宜一級 M 晶片 。

第二，執行風險仍然存在。9to5Mac 引述早前 Bloomberg 報道指，Apple 曾探索 Intel 及 Samsung 作為潛在製造伙伴，但亦提到 Apple 對可靠性有顧慮，而且最終未必會推進另一個伙伴方案 。即使之後出現初步協議報道，呢個 caveat 仍然重要：Apple 可以保持選擇權，但未必即時把最關鍵產能交出去。

第三，台積電嘅投資故事唔只得 Apple。一篇聚焦台積電股價嘅報道形容，台積電是 Apple 及 Nvidia 等公司嘅重要供應商；雖然股價受可能出現嘅美國半導體關稅、以及其美國投資不確定性拖累，但分析師仍然偏向看好 。另一篇近期報道則提到，AI 需求強勁、產能緊張，以及台積電約 520 億至 560 億美元嘅 2026 年資本開支計劃，支持其 AI 驅動增長路線 。

台積電股價回落，應該點睇？

股價一跌，唔等於戰略地位已經失守。現有報道講嘅係 Apple 與 Intel 達成「初步」協議，為「部分」晶片代工，而產品範圍仍未清楚 。呢個同 Apple 全線改用 Intel 代工，係兩個完全唔同層次。

比較合理嘅解讀係：市場把 Apple 分散供應鏈嘅 headline risk，疊加到本身已存在嘅政策同估值憂慮之上。台積電相關報道已把股價壓力連繫到潛在關稅風險同美國投資不確定性 。Sahm Capital 早前亦指出，即使 Apple 尋找後備供應商嘅討論仍屬初步、未有訂單轉手，相關消息都足以影響市場對台積電客戶集中度嘅情緒 。

同一時間，AI 擴張仍然係撐住台積電看好論述嘅主要力量之一；相關報道指 AI 需求、產能限制同大規模資本開支，正在抵消部分 Apple 供應鏈疑慮 。

甚麼情況先會真正威脅台積電？

如果 Intel 不只負責有限或低階 Apple 晶片，而係進一步拿到高價值、高出貨量嘅 Apple 核心晶片訂單，台積電面對嘅風險先會明顯升級。問題係：現有報道未證明已經去到呢一步。

目前可確認嘅重點仍然較窄：協議被形容為初步、產品範圍未明，而台灣分析人士仍預期台積電會繼續是 Apple 主要供應商 。

接下來值得留意幾件事：Intel 最終獲分配哪些 Apple 產品、訂單量有幾大、2027 年時間表會否如期、以及 Intel 能否滿足 Apple 對可靠性嘅要求 。對台積電而言，另一邊要睇嘅係 AI 需求同資本開支擴張，能否繼續抵消 Apple 分散供應鏈帶來嘅市場雜音 。

一句講晒

Apple 傳與 Intel 合作，削弱咗「台積電在 Apple 供應鏈完全不可撼動」呢種印象；但暫時未證明台積電主導地位已經完結。以現有報道睇，Intel 得到嘅是代工業務可信度突破 ，Apple 得到嘅是更多供應鏈選擇同一條較貼近美國政策方向嘅製造路徑 ，而台積電仍被預期會繼續是 Apple 主要晶片製造伙伴 。