Anthropic年化收入跑速突破650億美元，IPO前展現AI業務爆發式增長

Anthropic最新披露的數字，顯示Claude開發商正以遠超不少投資者預期的速度，發展成大型企業AI公司。據報，公司截至2026年7月底的年化收入跑速已突破650億美元；第二季初步收入超過115億美元，經調整營業收入亦轉為正數。

這組數字令Anthropic在潛在IPO前，擁有一個比單純依賴用戶增長更有力的故事：市場對AI產品的需求，似乎正迅速轉化為商業收入。不過，當中的證據仍有局限。相關數字主要來自向投資者分享的資料或初步文件，而「年化收入跑速」只是按近期表現推算全年，不等同經審計的全年收入。

收入增長速度到底有幾誇張？

Anthropic的年化收入跑速據報在7月底超過650億美元，較5月的470億美元進一步上升，亦由2025年底約90億美元大幅增加。換句話說，最新數字已經是公司2025年底步伐的逾7倍。

所謂收入跑速，是將一段較短期間的收入，按當前速度推算成全年收入。對於變化急速的初創企業，這個指標有助觀察業務增長方向及速度；但它不能當作公司已經實現的全年收入。合約可能改變，銷售額亦會波動，增長速度更可能隨時放慢。

季度數字亦反映出這次加速的幅度。Anthropic第二季初步收入超過115億美元，去年同期則為7.87億美元，增幅至少14倍。與2026年第一季的47.3億美元相比，第二季收入亦超過一倍。

但要留意，這些數字仍屬初步資料，日後可能修訂；相關內容來自準備向準投資者展示的文件或材料，而非完整的上市公司業績公告。

經調整營業收入轉正，令IPO故事更完整

據報Anthropic第二季首次錄得正數經調整營業收入，這點相當關鍵，因為它可能反映收入增長開始跑贏部分營運成本。

當然，這並不代表Anthropic已經可以持續盈利。「經調整」營業收入可以剔除某些開支，而目前公開報道亦未提供完整、經審計的損益表，投資者仍難以判斷公司的利潤率、現金流，以及運算資源成本。

即使如此，這個里程碑仍可能令Anthropic較容易獲公開市場投資者評估。相比一間只靠大額融資及未來潛力支撐的AI初創，公司如今至少有初步數據顯示，商業收入增長可能已開始改善營運表現。

IPO真正要回答的問題，是這種改善能否持續。Anthropic仍要投放大量資金開發模型、建設基礎設施及拓展銷售；單一季度的初步盈利，代表業務有進展，卻未足以證明公司已建立長期穩定的盈利模式。

企業客戶及開發者工具似乎是增長核心

收入急升的背後，似乎是企業及開發者對實用AI工具的需求增加。Claude產品，以及面向編程和軟件開發的工具，據報帶動了商業需求，令Anthropic不再只是在消費者聊天機械人市場競爭。

這個分野很重要。能夠協助寫程式，或處理其他可重複商業工作的產品，較容易形成付費使用、企業合約，以及更廣泛的職場採用。可是，現有報道沒有說明各項產品分別帶來多少收入，因此，編程助手應被視為整體增長故事的一部分，而不是已經被精確量化的單一原因。

換句話說，Anthropic由AI市場的挑戰者逐步變成企業平台，重點不只是品牌知名度，而是能否將產品變現。現有數字顯示，客戶付費購買的是可以實際完成工作的工具，而不只是試玩聊天式AI。

秘密提交IPO文件，為高速增長提供退出路徑

Anthropic據報已秘密提交IPO文件，讓公司可以先啟動監管程序，而毋須立即公開完整招股書。報道指公司可能在2026年秋季上市，但在正式文件、巿況及交易條款落實之前，上市時間甚至IPO本身都不能視為已確定。

如果計劃成事，上市時機將具策略意義。公開發售可讓Anthropic接觸更廣泛的資本來源，同時讓投資者透過監管披露，評估公司的收入增長、利潤率、基礎設施開支，以及客戶集中度。這亦會測試公開市場是否願意根據AI公司的當前高速收入增長估值，而不只是依賴多年後的預測。

對Anthropic而言，經調整營業收入轉正尤其有助建立這個上市敘事。它並未消除AI基礎設施成本高昂等風險，但至少令公司在潛在上市前，擁有一個較成熟的財務故事。

Anthropic跑速高過OpenAI，但比較不能直接下定論

按目前報道的數字，Anthropic超過650億美元的年化收入跑速，高於OpenAI最近公布的逾400億美元跑速。

這個比較在方向上值得留意，但不能直接當成兩間公司的實力排名。私人公司可能採用不同的計算期間、年化方法、會計處理方式及收入納入規則；而且，兩組數字也可能是在不同的增長階段披露。

較穩妥的結論是，Anthropic的商業動能已經大到足以與領先AI公司直接比較。但單憑收入跑速，仍無法證明Anthropic擁有比OpenAI更大、更賺錢，或更能持續的業務。

數字揭示了甚麼，又未能揭示甚麼？

現有報道大致支持三個結論：

1. Anthropic的商業增長急劇加速。 年化收入跑速由2025年底約90億美元，升至2026年7月底超過650億美元，屬於極不尋常的高速擴張。
2. 企業變現似乎是增長主軸。 Claude及面向開發者的工具，協助Anthropic定位成提供付費商業軟件的平台，而不只是消費者聊天機械人開發商。
3. 公司在IPO前的財務證據較以往更有說服力，但仍未去到板上釘釘。 初步收入及經調整營業收入轉正是正面訊號，但缺乏完整、經審計的公開披露，仍留下不少關鍵問題。

總括而言，Anthropic目前呈現的是一個高速擴張、企業需求強勁，並具備潛在上市路徑的AI平台。最重要的保留位，是650億美元只代表按當前表現推算的收入跑速，並非公司保證可以在全年實現的收入。投資者仍要等待正式文件，才能判斷當中的增長有多少屬於可重複收入、扣除完整AI基礎設施成本後到底有多賺錢，以及這種速度能否延續。