Kroll Bond Rating Agency（KBRA）據報於2026年6月給予Anthropic BB+發行人評級。BB+是非投資級評級中最高一級，距離投資級只差一級。評級在一項據報由Apollo牽頭、與Anthropic相關的350億美元晶片融資安排前作出，反映貸款市場對公司的評估，但不代表Anthropic已取得投資級信用，亦不是還款保證。124

BB+究竟代表甚麼？

信用評級是評級機構對借款人償債能力的判斷。BB+位於非投資級（亦常稱高收益級）的頂端，但仍未跨過投資級門檻。換句話說，這是相對正面的評級，卻不代表借貸風險低，亦不保證公司能輕鬆承擔未來所有債務和基建開支。

若日後升至投資級，公司或有機會降低借貸成本；不過，BB+本身並非投資級，亦不能單憑這次評級推斷升級已迫在眉睫。24

財務資料有限，評級有其局限

報道指，Anthropic披露的財務資料有限，KBRA因此採用「風險評分」，而非完整財務模型作評估。12 這個評級可反映機構如何看待當時取得的資料，但外界未能從公開資訊全面了解評估背後的分析。

對一間需要大規模擴充運算能力的公司來說，收入增長或經調整後盈利都可以支持信用評估，但兩者本身並不等同可用來還債的現金。判斷償債能力，仍要看公司能否持續把業務增長轉化為現金，同時負擔晶片、運算設施及融資成本。

評級與350億美元晶片融資

評級作出前，市場已有一項據報由Apollo牽頭的350億美元晶片融資安排。Apollo於2026年6月公布，將與Blackstone及全球銀行合作，為Broadcom的AI XPV平台提供首輪350億美元資本方案。2438 這個時間點令BB+評級成為Anthropic融資需求擴大的其中一項訊號，但不應把評級理解為平台內每項融資或相關責任都獲得保證。

評級之後公布的增長數字

Anthropic其後披露，第三季收入為168億美元，較上一季增長46%，並連續第二季錄得經調整後盈利。5 這些數字有助了解公司的業務增長，但公布時間在6月評級之後，不能當作KBRA作出評級時已掌握的資料。

此外，經調整後盈利和收入增長，並不等於扣除運算及基建支出後仍有足夠現金還債。真正關鍵的是，Anthropic能否穩定產生現金流，支持所需的運算能力和融資責任。

重點：是正面訊號，不是安全保證

BB+是非投資級評級中的最高一級，反映Anthropic在這個評級範圍內的位置較高；它亦出現在一項大型晶片融資安排之前。但BB+仍未達投資級，並非保證借貸成本會下降，也不能證明公司已具備應付所有未來承擔的能力。解讀這項評級時，仍要留意財務披露有限，以及公司能否把增長轉化為可持續現金流。124

Kroll Bond Rating Agency（KBRA）據報於2026年6月給予Anthropic BB+發行人評級。BB+是非投資級評級中最高一級，距離投資級只差一級。評級在一項據報由Apollo牽頭、與Anthropic相關的350億美元晶片融資安排前作出，反映貸款市場對公司的評估，但不代表Anthropic已取得投資級信用，亦不是還款保證。124

BB+究竟代表甚麼？

信用評級是評級機構對借款人償債能力的判斷。BB+位於非投資級（亦常稱高收益級）的頂端，但仍未跨過投資級門檻。換句話說，這是相對正面的評級，卻不代表借貸風險低，亦不保證公司能輕鬆承擔未來所有債務和基建開支。

若日後升至投資級，公司或有機會降低借貸成本；不過，BB+本身並非投資級，亦不能單憑這次評級推斷升級已迫在眉睫。24

財務資料有限，評級有其局限

報道指，Anthropic披露的財務資料有限，KBRA因此採用「風險評分」，而非完整財務模型作評估。12 這個評級可反映機構如何看待當時取得的資料，但外界未能從公開資訊全面了解評估背後的分析。

對一間需要大規模擴充運算能力的公司來說，收入增長或經調整後盈利都可以支持信用評估，但兩者本身並不等同可用來還債的現金。判斷償債能力，仍要看公司能否持續把業務增長轉化為現金，同時負擔晶片、運算設施及融資成本。

評級與350億美元晶片融資

評級作出前，市場已有一項據報由Apollo牽頭的350億美元晶片融資安排。Apollo於2026年6月公布，將與Blackstone及全球銀行合作，為Broadcom的AI XPV平台提供首輪350億美元資本方案。2438 這個時間點令BB+評級成為Anthropic融資需求擴大的其中一項訊號，但不應把評級理解為平台內每項融資或相關責任都獲得保證。

評級之後公布的增長數字

Anthropic其後披露，第三季收入為168億美元，較上一季增長46%，並連續第二季錄得經調整後盈利。5 這些數字有助了解公司的業務增長，但公布時間在6月評級之後，不能當作KBRA作出評級時已掌握的資料。

此外，經調整後盈利和收入增長，並不等於扣除運算及基建支出後仍有足夠現金還債。真正關鍵的是，Anthropic能否穩定產生現金流，支持所需的運算能力和融資責任。

重點：是正面訊號，不是安全保證

BB+是非投資級評級中的最高一級，反映Anthropic在這個評級範圍內的位置較高；它亦出現在一項大型晶片融資安排之前。但BB+仍未達投資級，並非保證借貸成本會下降，也不能證明公司已具備應付所有未來承擔的能力。解讀這項評級時，仍要留意財務披露有限，以及公司能否把增長轉化為可持續現金流。124