呢個數字比起 Bitcoin 嘅大約 5,900 萬個非空錢包，高出大約 230%，而且領先優勢仲不斷擴大。以太坊距離 2 億個錢包嘅里程碑只差 500 萬個，即使市場氣氛充滿恐懼、不確定同懷疑（FUD），都無阻呢個增長勢頭 。

其實今年年頭，呢個增長軌跡已經好誇張。2026 年 1 月，以太坊創下咗單日新增 393,600 個錢包嘅紀錄，當時嘅每週平均每日新增錢包數達到 327,000 個，將非空錢包總數推高到 1.729 億個 。

衍生工具市場：破紀錄槓桿同持倉風險

鏈上數據反映結構性擴張，但衍生工具市場就發出另一個更緊急嘅訊號。以太坊喺 Binance 嘅永續合約未平倉合約（open interest）達到歷史新高，接近 370 萬 ETH，佔咗全球總未平倉合約超過 44% 。

全球以太坊總未平倉合約大約係 202.8 億美元，即係大約 1,230 萬個 ETH，其中 Binance 嘅 USD-M 合約以 25.1% 嘅市佔率領先 。

未平倉合約喺幣價低迷嘅時候創新高，歷史上嚟講係一個好 ambiguous 嘅訊號。佢可以係淡倉被夾嘅前奏，引發急升；亦可以係斬倉潮嘅催化劑，加速跌勢。槓桿倉位高度集中喺一個交易所，令到突然爆邊嘅風險大增 。

價格展望：超賣兼有個 700 蚊嘅潛在底部

截至 2026 年 6 月 11 日，ETH 價格大約喺 $1,651，比歷史高位低約 67%。相對強弱指數（RSI）喺 28.94，處於極度超賣嘅區域 。

呢個環境下最受關注嘅估值模型係 Delta Price 指標，目前大約喺 $700 至 $708 水平。分析師 Ali Martinez 指出，呢個指標過去兩次都準確捕捉到以太坊嘅週期底部。Delta Price 衡量投資者成本基礎同礦工生產成本之間嘅關係，歷史上係深度吸納區，即係長線買家入場嘅位置 。

如果 ETH 跌到 Delta Price 水平，即係話由而家價位要再跌大約 56%，由歷史高位計就大約跌 85% 。Martinez 強調呢個水平係一個潛在嘅深度價值底部，而唔係保證一定見底，價格仍然有機會喺真正升浪開始前再試更低水平 。

短線要留意嘅支持位包括 $1,700、$1,500、$2,022 同 $2,360 。

熊市嘅壓力因素

有幾個因素持續對幣價構成下行壓力：

• ETH 最近跌穿咗 $1,800 水平，測試緊 Martinez 之前形容為「決定性」嘅 $1,825 通道底部 。
• 現貨以太坊 ETF 喺 2026 年 5 月錄得總共 5.4 億美元嘅淨流出，加劇咗整體嘅 bearish 情緒 。
• 加密貨幣市場整體錄得超過 17.5 億美元嘅斬倉，反映咗連鎖嘅槓桿平倉潮 。
• 雖然 RSI 超賣，但市場仲未確認出現持續嘅反轉訊號，短線仍然有下行風險 。

分歧訊號，同一個結論

呢啲數據呈現咗兩個完全相反嘅故事。鏈上基本因素係以太坊歷史上最強嘅，錢包增長同弱勢嘅幣價完全脫鉤。但衍生工具市場，特別係 Binance 嘅破紀錄未平倉合約，就 set 好咗一個方向性不明確但肯定好 violent 嘅走勢。

Delta Price 喺 $700 附近提供咗一個有歷史根據嘅深度價值參考點，但呢個唔係一個「立即見底」嘅預測。喺現貨賣壓同槓桿持倉都仍然高企嘅環境下，價格喺真正復甦之前，有可能會先測試呢個更低嘅邊界 。

以太坊仲未解決到呢個史上最強採用率同最嚴峻市場壓力之間嘅矛盾。未來幾個星期點樣化解呢個 tension，將會決定 ETH 喺 2026 年餘下時間嘅走勢。

呢個數字比起 Bitcoin 嘅大約 5,900 萬個非空錢包，高出大約 230%，而且領先優勢仲不斷擴大。以太坊距離 2 億個錢包嘅里程碑只差 500 萬個，即使市場氣氛充滿恐懼、不確定同懷疑（FUD），都無阻呢個增長勢頭 。

其實今年年頭，呢個增長軌跡已經好誇張。2026 年 1 月，以太坊創下咗單日新增 393,600 個錢包嘅紀錄，當時嘅每週平均每日新增錢包數達到 327,000 個，將非空錢包總數推高到 1.729 億個 。

衍生工具市場：破紀錄槓桿同持倉風險

鏈上數據反映結構性擴張，但衍生工具市場就發出另一個更緊急嘅訊號。以太坊喺 Binance 嘅永續合約未平倉合約（open interest）達到歷史新高，接近 370 萬 ETH，佔咗全球總未平倉合約超過 44% 。

全球以太坊總未平倉合約大約係 202.8 億美元，即係大約 1,230 萬個 ETH，其中 Binance 嘅 USD-M 合約以 25.1% 嘅市佔率領先 。

未平倉合約喺幣價低迷嘅時候創新高，歷史上嚟講係一個好 ambiguous 嘅訊號。佢可以係淡倉被夾嘅前奏，引發急升；亦可以係斬倉潮嘅催化劑，加速跌勢。槓桿倉位高度集中喺一個交易所，令到突然爆邊嘅風險大增 。

價格展望：超賣兼有個 700 蚊嘅潛在底部

截至 2026 年 6 月 11 日，ETH 價格大約喺 $1,651，比歷史高位低約 67%。相對強弱指數（RSI）喺 28.94，處於極度超賣嘅區域 。

呢個環境下最受關注嘅估值模型係 Delta Price 指標，目前大約喺 $700 至 $708 水平。分析師 Ali Martinez 指出，呢個指標過去兩次都準確捕捉到以太坊嘅週期底部。Delta Price 衡量投資者成本基礎同礦工生產成本之間嘅關係，歷史上係深度吸納區，即係長線買家入場嘅位置 。

如果 ETH 跌到 Delta Price 水平，即係話由而家價位要再跌大約 56%，由歷史高位計就大約跌 85% 。Martinez 強調呢個水平係一個潛在嘅深度價值底部，而唔係保證一定見底，價格仍然有機會喺真正升浪開始前再試更低水平 。

短線要留意嘅支持位包括 $1,700、$1,500、$2,022 同 $2,360 。

熊市嘅壓力因素

有幾個因素持續對幣價構成下行壓力：

• ETH 最近跌穿咗 $1,800 水平，測試緊 Martinez 之前形容為「決定性」嘅 $1,825 通道底部 。
• 現貨以太坊 ETF 喺 2026 年 5 月錄得總共 5.4 億美元嘅淨流出，加劇咗整體嘅 bearish 情緒 。
• 加密貨幣市場整體錄得超過 17.5 億美元嘅斬倉，反映咗連鎖嘅槓桿平倉潮 。
• 雖然 RSI 超賣，但市場仲未確認出現持續嘅反轉訊號，短線仍然有下行風險 。

分歧訊號，同一個結論

呢啲數據呈現咗兩個完全相反嘅故事。鏈上基本因素係以太坊歷史上最強嘅，錢包增長同弱勢嘅幣價完全脫鉤。但衍生工具市場，特別係 Binance 嘅破紀錄未平倉合約，就 set 好咗一個方向性不明確但肯定好 violent 嘅走勢。

Delta Price 喺 $700 附近提供咗一個有歷史根據嘅深度價值參考點，但呢個唔係一個「立即見底」嘅預測。喺現貨賣壓同槓桿持倉都仍然高企嘅環境下，價格喺真正復甦之前，有可能會先測試呢個更低嘅邊界 。

以太坊仲未解決到呢個史上最強採用率同最嚴峻市場壓力之間嘅矛盾。未來幾個星期點樣化解呢個 tension，將會決定 ETH 喺 2026 年餘下時間嘅走勢。