美國以太幣現貨 ETF 於 10 月 6 日錄得 2.019 億美元淨流出，資金連續第六個交易日流走。這顯示透過 ETF 買入以太幣的需求轉弱，但單看基金資金流，無法知道沽家是誰、為甚麼沽；亦不足以證明機構投資者已全面放棄以太幣。2

六日流出，抵銷此前近一半資金流入

這輪流出由 9 月 29 日開始，截至 10 月 6 日累計 4.078 億美元，約相當於此前連續七個交易日 8.508 億美元流入的 48%。9 月 29 日當日先錄得 281 萬美元淨流出，令之前的流入勢頭告一段落。12

據引用 SoSoValue 數據的報道，今次六日流出短過 6 月 17 日至 30 日的九日連續流出，但仍是自那段期間以來最長的一輪。2 10 月 5 日，以太幣 ETF 已錄得 5,076 萬美元淨流出，當中有報道指 BlackRock 的 ETHA 和 Fidelity 的 FETH 均有資金流走。5558

有報道將 10 月 6 日幾乎全部流出、約 2.0189 億美元，歸於 BlackRock 的 ETHA。52 這令當日數字格外受注目，但它反映的仍只是一日 ETF 淨資金流，並不能代表每一位機構投資者的持倉或取態。

其他加密貨幣基金表現不一

10 月 6 日，比特幣現貨 ETF 錄得 1.189 億美元淨流入，與以太幣基金的流出方向相反。同日，Zcash 和 Solana 基金據報分別有 8,900 萬美元及 2,320 萬美元流出。220 這顯示報道涵蓋的基金並非全部同步走弱；不過，資金流出的情況亦不只出現在以太幣相關產品。

另有報道指，以太幣 ETF 自推出以來累計淨流入超過 135 億美元。53 這個累計數字可為近期流出提供較長線背景，但現有報道並未提供與 10 月 6 日同期、可直接比較的基金總資產數字。

ETH 跌穿 2,600 美元，槓桿倉位遭強制平倉

一篇市場報道指，10 月 7 日 ETH 一度跌穿 2,600 美元，之後在約 2,618 美元附近交易。51 不同報道對 24 小時清算金額的估算並不一致：一篇指約有 2.3267 億美元 ETH 倉位遭清算，包括 2.2118 億美元多倉及 1,149 萬美元空倉；另一篇則報稱多倉清算 1.6488 億美元、空倉清算 1,022 萬美元。2054 報道沒有解釋兩組數字的差異，因此較穩妥的理解是市場出現大量槓桿倉位被迫平倉，而不是把其中一組當成一致確認的總額。

報道引述分析師 Ted Pillows，指 ETH 可能回試 2,547 至 2,565 美元區間，之後才有機會出現較明顯升勢。21 這只是分析師提出的支持位情境，並非已確認的底部，更不代表價格必定反彈。若 ETF 持續流出、沽壓加深並跌穿支持區，ETH 可能進一步受壓；若支持位守得住而買盤回歸，價格亦可能反彈。兩種走勢都有不確定性。

資金流向能說明甚麼、不能說明甚麼？

現有 ETF 數據支持一個較審慎的結論：美國以太幣現貨 ETF 的需求在這六個交易日轉弱，而 10 月 6 日的單日流出尤其大。但單憑資金流，無法確認賣家身份、沽貨原因，或所有機構投資者持有的以太幣是否正在減少。

現有報道亦未能提供 Coinbase Premium Index、質押退出隊列、交易所 ETH 餘額或預估槓桿比率在相關時段的可靠讀數。若未能核實這些指標的數值和時間，就不應用它們把 ETF 流出解讀成比證據所支持的更強烈訊號。

美國以太幣現貨 ETF 於 10 月 6 日錄得 2.019 億美元淨流出，資金連續第六個交易日流走。這顯示透過 ETF 買入以太幣的需求轉弱，但單看基金資金流，無法知道沽家是誰、為甚麼沽；亦不足以證明機構投資者已全面放棄以太幣。2

六日流出，抵銷此前近一半資金流入

這輪流出由 9 月 29 日開始，截至 10 月 6 日累計 4.078 億美元，約相當於此前連續七個交易日 8.508 億美元流入的 48%。9 月 29 日當日先錄得 281 萬美元淨流出，令之前的流入勢頭告一段落。12

據引用 SoSoValue 數據的報道，今次六日流出短過 6 月 17 日至 30 日的九日連續流出，但仍是自那段期間以來最長的一輪。2 10 月 5 日，以太幣 ETF 已錄得 5,076 萬美元淨流出，當中有報道指 BlackRock 的 ETHA 和 Fidelity 的 FETH 均有資金流走。5558

有報道將 10 月 6 日幾乎全部流出、約 2.0189 億美元，歸於 BlackRock 的 ETHA。52 這令當日數字格外受注目，但它反映的仍只是一日 ETF 淨資金流，並不能代表每一位機構投資者的持倉或取態。

其他加密貨幣基金表現不一

10 月 6 日，比特幣現貨 ETF 錄得 1.189 億美元淨流入，與以太幣基金的流出方向相反。同日，Zcash 和 Solana 基金據報分別有 8,900 萬美元及 2,320 萬美元流出。220 這顯示報道涵蓋的基金並非全部同步走弱；不過，資金流出的情況亦不只出現在以太幣相關產品。

另有報道指，以太幣 ETF 自推出以來累計淨流入超過 135 億美元。53 這個累計數字可為近期流出提供較長線背景，但現有報道並未提供與 10 月 6 日同期、可直接比較的基金總資產數字。

ETH 跌穿 2,600 美元，槓桿倉位遭強制平倉

一篇市場報道指，10 月 7 日 ETH 一度跌穿 2,600 美元，之後在約 2,618 美元附近交易。51 不同報道對 24 小時清算金額的估算並不一致：一篇指約有 2.3267 億美元 ETH 倉位遭清算，包括 2.2118 億美元多倉及 1,149 萬美元空倉；另一篇則報稱多倉清算 1.6488 億美元、空倉清算 1,022 萬美元。2054 報道沒有解釋兩組數字的差異，因此較穩妥的理解是市場出現大量槓桿倉位被迫平倉，而不是把其中一組當成一致確認的總額。

報道引述分析師 Ted Pillows，指 ETH 可能回試 2,547 至 2,565 美元區間，之後才有機會出現較明顯升勢。21 這只是分析師提出的支持位情境，並非已確認的底部，更不代表價格必定反彈。若 ETF 持續流出、沽壓加深並跌穿支持區，ETH 可能進一步受壓；若支持位守得住而買盤回歸，價格亦可能反彈。兩種走勢都有不確定性。

資金流向能說明甚麼、不能說明甚麼？

現有 ETF 數據支持一個較審慎的結論：美國以太幣現貨 ETF 的需求在這六個交易日轉弱，而 10 月 6 日的單日流出尤其大。但單憑資金流，無法確認賣家身份、沽貨原因，或所有機構投資者持有的以太幣是否正在減少。

現有報道亦未能提供 Coinbase Premium Index、質押退出隊列、交易所 ETH 餘額或預估槓桿比率在相關時段的可靠讀數。若未能核實這些指標的數值和時間，就不應用它們把 ETF 流出解讀成比證據所支持的更強烈訊號。