FAO：五月全球糧價微跌 惟伊朗戰事封鎖霍爾木茲海峽續擾供應鏈

全球食品價格喺2026年5月稍為唞一唞氣，不過只係暴風雨前夕嘅平靜。聯合國糧食及農業組織（FAO）最新公布，5月食品價格指數（FFPI）平均報130.8點，比4月修訂後嘅131.0點跌咗0.2點（0.2%），但比起一年前仍然高出2.9% 。換句話講，指數依然貼近2023年2月以嚟嘅最高水平，而伊朗戰事引發嘅霍爾木茲海峽封鎖，繼續為全球農業供應鏈帶嚟巨大不明朗因素同成本壓力。

今次整體指數近乎持平嘅表現，其實掩蓋咗各個商品類別之間嘅激烈角力。FAO植物油價格指數錄得2026年首次月度下跌，但穀物同食糖價格就同步上升，反映供應基本因素同地緣政治干擾之間嘅複雜互動。

食品價格指數速覽

FAO食品價格指數追蹤一籃子全球貿易食品商品嘅國際價格月度變化。指數喺4月連續第三個月上升，推至超過三年高位之後 ，5月嘅0.2%跌幅只係一個暫停，而唔係趨勢逆轉，因為指數仍然穩企喺2024年同2025年初大部分時間嘅水平之上。

FAO首席經濟學家Maximo Torero之前已經指出，能源成本高企同近東衝突引發嘅物流中斷，係早前一輪價格飆升嘅主要推手 。呢啲力量喺5月並冇消失，只係暫時畀植物油市場嘅供應調整所抵銷。穀物價格指數同食糖價格指數嘅升勢，阻止咗整體食品價格指數進一步下跌 。

植物油價格：年內首次月度下跌

FAO植物油價格指數喺5月跌至185.0點，比4月跌咗9.0點（4.6%），係踏入2026年以嚟首次錄得月度跌幅 。呢次回落部分扭轉咗4月嘅5.9%升幅，當時嘅升勢係由伊朗戰爭同霍爾木茲海峽實際上被切斷所引發嘅物流干擾帶動 。

跌勢相當全面，國際市場上嘅棕櫚油、豆油、菜籽油同葵花籽油報價都普遍下跌。FAO解釋，回落係源於主要產地目前產量強勁，加埋預期嚟緊供應充足，以及部分主要進口市場嘅需求訊號減弱 。彭博報道亦指出，特別係棕櫚油同豆油成本下跌，幫助限制咗整體食品價格指數嘅升幅，即使係面對其他關鍵農業投入品供應受阻嘅情況 。

雖然月度數據回落，但植物油價格按歷史標準計仍然處於高位，繼續為依賴進口嘅國家帶嚟食品通脹壓力。

穀物價格向上——產量預測大逆轉

喺食用油降溫嘅同時，穀物價格就向上走。FAO穀物價格指數喺5月上升，受到小麥供應前景趨緊同持續嘅物流摩擦推動 。化肥成本高企——同霍爾木茲海峽航運中斷有直接關連——正推高全球穀物種植者嘅投入成本 。衝突切斷咗一條關鍵嘅化肥出口通道，既推高穀物生產成本，亦支撐國際穀物報價。

除咗月度價格報告，FAO亦喺《穀物供需簡報》中發布咗2026/27銷售年度嘅早期預測。數字顯示，產量將會由2025年嘅破紀錄豐收，出現明顯逆轉。

• 2025年創紀錄收成：2025/26年度全球穀物產量最新估計為30.43億噸，比前一年大增6.1% 。小麥同粟米嘅預測喺5月都被上調，主要因為歐洲、阿根廷同加拿大嘅收成好過預期 。大米產量更達到破紀錄嘅5.634億噸（以碾米計） 。
• 2026/27年度預測收縮：全球穀物產量預計將會按年下跌約2%至29.82億噸，主要受到主要產區小麥種植面積同產量下降嘅拖累 。FAO形容，預期嘅跌幅係源於種植面積縮減，加埋種植條件同上一年嘅特殊豐收相比無咁理想。

由破紀錄產量轉為預測收縮，係FAO 5月份報告中最關鍵嘅結構性訊號。意味住經過一年強勁嘅供應補充之後，全球穀物市場可能再次趨緊，而與此同時，霍爾木茲海峽嘅中斷情況繼續推高運輸同生產食物嘅成本。

霍爾木茲海峽：籠罩全球糧食市場嘅地緣政治陰霾

伊朗持續嘅戰爭同霍爾木茲海峽實際上被切斷，仍然係FAO 2026年5月展望中最主要嘅宏觀風險。呢條水道係原油、成品油同化肥運輸嘅關鍵咽喉點。海峽被封鎖，令農業領域面臨以下困境：

• 能源成本上升：油價同燃料價格高企，增加咗所有食品商品嘅生產同運輸成本 。
• 化肥物流中斷：海峽封鎖限制咗全球化肥供應，直接增加穀物農民嘅成本，亦推高穀物價格 。
• 供應鏈不明朗：航運改道同延誤造成交貨時間表難以預測，為食品商品合約添加咗風險溢價。

FAO喺4月嘅聲明已經明確將連續三個月嘅價格升勢同呢啲能源及物流干擾掛鈎 。雖然5月植物油市場帶嚟短暫嘅喘息空間，但霍爾木茲海峽封鎖所構成嘅潛在風險並無減少，並繼續透過影響農民獲取肥料等投入品，威脅緊2026/27年度嘅生產季節。

脆弱嘅市場處於十字路口

2026年5月將會畀人記得，係全球食品價格展現出驚人韌性嘅一個月，喺兩種互相角力嘅力量夾擊下保持平穩：植物油市場出現真正嘅供應面喘定，但同時戰爭驅動嘅關鍵農業物流中斷陰霾持續不散。FAO嘅數據確認，消費者同生產商仲未可以指望持續嘅價格緩解。整體指數嘅輕微下跌，係由一個波動性好大嘅類別帶動，而最基礎嘅主食——穀物——正閃緊警號。隨住2026/27年度嘅產量展望指向兩年嚟首次全球收成萎縮，加上霍爾木茲海峽仍然關閉，全球糧食系統正處於一個脆弱嘅平衡點上。