Tesla 的第三季更新，為 Optimus 人形機械人揭開了生產新一頁，但不等於已經進入大規模量產。公司表示，加州 Fremont 廠房的高產量產線已開始生產，並稱首批下線機械人是首批達到量產規格的產品。至於現時到底造了多少部，Tesla 並未披露。52

在 10 月 21 日的業績電話會議上，行政總裁馬斯克形容目前仍屬「早期生產」。他說，要達到每星期生產 2 萬部，至少還要一年，亦不排除時間更長；生產爬坡初期可能會較反覆，因為 Optimus 是全新產品。12

Fremont 有產線，不代表已達目標產能

Tesla 表示，Fremont 的高產量產線已投入生產，現有製造流程亦適用於商業產品。不過，公司仍會繼續改良硬件和生產流程。換言之，這是製造上的重要進展，但並不代表設計和量產爬坡已經完成。5

馬斯克在電話會議上又稱，Fremont 已到位的設備，大部分是為每條年產百萬部級別的生產線而準備。13 不過，設備已運抵廠房、產線的設計產能，以及實際造出來的數量，是三回事；每週 2 萬部仍是未來目標，而非 Tesla 現時的產量。113

按每星期 2 萬部、全年 52 星期計，年產量約為 104 萬部。這只是根據目標產速推算出的數字，並非 Tesla 已實現的年產量，也不能據此判斷公司何時能穩定維持這個速度。113

「達量產規格」仍不等於機械人已準備好工作

目前最重要的分別，是產品已達量產規格，與產線已能長期穩定大量生產並非同一回事。Tesla 的公布確認了前者，但現有報道沒有提供 Fremont 的實際生產數字，也未顯示產線已達每週 2 萬部的目標。52

機械人本身亦仍有待改進。馬斯克表示，設計仍需調整，才能令 Optimus 更安全、可靠，並能長時間運作；其他業績會議報道亦提到，可靠度、磨損和 AI 方面仍有工作要做。129

馬斯克預計，Tesla 對外部公司的交付約在 2027 年底開始。這是公司的預期時間表，並非外部客戶已開始收貨的證明。1 報道亦提到，Tesla 計劃設立 Optimus Academy，讓機械人練習不同任務、累積訓練資料；馬斯克談及的機械人數目約為 1 萬至 2 萬部。39

另外，有電話會議報道指，Tesla 計劃約於 2027 年 4 月把 AI5 晶片整合到 Optimus。這些均屬計劃和時間表，並非已完成的里程碑。3839

業績與資本開支，為機械人計劃添上背景

Tesla 第三季收入為 280.5 億美元，調整後每股盈利 48 美仙；相關報道亦指，淨利潤按年下跌 43%。205

Bloomberg 報道，Tesla 將全年資本開支預測下調至約 200 億美元。業績電話會議期間股價下跌，市場亦關注 Optimus 和 Cybercab 的生產進度。17

晶片供應商的機會仍然只是推算

Texas Instruments 行政總裁 Haviv Ilan 估計，一部人形機械人所用的 TI 晶片價值約為 500 至 1,000 美元，但報道指，TI 與 Tesla 之間並無已確認的客戶關係。48

若以每部 500 至 1,000 美元計，再假設年產 100 萬部，推算出的年度銷售額會是 5 億至 10 億美元。不過，這只是按假設計算的情境，並非 Tesla 已確認的採購、TI 對 Optimus 業務的收入指引，亦不是已入帳的銷售額。48

Tesla 今次更新所能確認的重點其實很清楚：Optimus 已在 Fremont 高產量產線開始生產，首批產品達量產規格。至於實際產量、能否持續提升產能，以及機械人能否可靠地完成有用工作，仍是需要分開檢視的問題。

Tesla 的第三季更新，為 Optimus 人形機械人揭開了生產新一頁，但不等於已經進入大規模量產。公司表示，加州 Fremont 廠房的高產量產線已開始生產，並稱首批下線機械人是首批達到量產規格的產品。至於現時到底造了多少部，Tesla 並未披露。52

在 10 月 21 日的業績電話會議上，行政總裁馬斯克形容目前仍屬「早期生產」。他說，要達到每星期生產 2 萬部，至少還要一年，亦不排除時間更長；生產爬坡初期可能會較反覆，因為 Optimus 是全新產品。12

Fremont 有產線，不代表已達目標產能

Tesla 表示，Fremont 的高產量產線已投入生產，現有製造流程亦適用於商業產品。不過，公司仍會繼續改良硬件和生產流程。換言之，這是製造上的重要進展，但並不代表設計和量產爬坡已經完成。5

馬斯克在電話會議上又稱，Fremont 已到位的設備，大部分是為每條年產百萬部級別的生產線而準備。13 不過，設備已運抵廠房、產線的設計產能，以及實際造出來的數量，是三回事；每週 2 萬部仍是未來目標，而非 Tesla 現時的產量。113

按每星期 2 萬部、全年 52 星期計，年產量約為 104 萬部。這只是根據目標產速推算出的數字，並非 Tesla 已實現的年產量，也不能據此判斷公司何時能穩定維持這個速度。113

「達量產規格」仍不等於機械人已準備好工作

目前最重要的分別，是產品已達量產規格，與產線已能長期穩定大量生產並非同一回事。Tesla 的公布確認了前者，但現有報道沒有提供 Fremont 的實際生產數字，也未顯示產線已達每週 2 萬部的目標。52

機械人本身亦仍有待改進。馬斯克表示，設計仍需調整，才能令 Optimus 更安全、可靠，並能長時間運作；其他業績會議報道亦提到，可靠度、磨損和 AI 方面仍有工作要做。129

馬斯克預計，Tesla 對外部公司的交付約在 2027 年底開始。這是公司的預期時間表，並非外部客戶已開始收貨的證明。1 報道亦提到，Tesla 計劃設立 Optimus Academy，讓機械人練習不同任務、累積訓練資料；馬斯克談及的機械人數目約為 1 萬至 2 萬部。39

另外，有電話會議報道指，Tesla 計劃約於 2027 年 4 月把 AI5 晶片整合到 Optimus。這些均屬計劃和時間表，並非已完成的里程碑。3839

業績與資本開支，為機械人計劃添上背景

Tesla 第三季收入為 280.5 億美元，調整後每股盈利 48 美仙；相關報道亦指，淨利潤按年下跌 43%。205

Bloomberg 報道，Tesla 將全年資本開支預測下調至約 200 億美元。業績電話會議期間股價下跌，市場亦關注 Optimus 和 Cybercab 的生產進度。17

晶片供應商的機會仍然只是推算

Texas Instruments 行政總裁 Haviv Ilan 估計，一部人形機械人所用的 TI 晶片價值約為 500 至 1,000 美元，但報道指，TI 與 Tesla 之間並無已確認的客戶關係。48

若以每部 500 至 1,000 美元計，再假設年產 100 萬部，推算出的年度銷售額會是 5 億至 10 億美元。不過，這只是按假設計算的情境，並非 Tesla 已確認的採購、TI 對 Optimus 業務的收入指引，亦不是已入帳的銷售額。48

Tesla 今次更新所能確認的重點其實很清楚：Optimus 已在 Fremont 高產量產線開始生產，首批產品達量產規格。至於實際產量、能否持續提升產能，以及機械人能否可靠地完成有用工作，仍是需要分開檢視的問題。