聯儲局高層戴利拆解AI迷思：未來十年或成通縮神器，但宜家息口政策唔會理佢

2026年6月4號，三藩市聯邦儲備銀行行長Mary Daly喺當地一個彭博科技論壇上，為人工智能（AI）嘅經濟角色做咗個好清晰嘅「割裂式」解讀。對於長線未來，佢視AI為一個好強勁嘅通縮武器；但講到眼前，AI喺實實在在嘅通脹壓力面前，完全唔入流。

五至十年大計：AI點樣變成通縮力量？

戴利最矚目嘅預測係，人工智能喺五到十年嘅時間維度入面，會成為一股通縮力量 。咁唔代表AI會一夜之間令所有嘢變平。戴利支持嘅理論係，隨住企業不斷整合AI技術，將會釋放出好大嘅生產力增長。更高嘅生產力——用相同甚至更少嘅投入換嚟更多產出——係壓低成本、最終令商品同服務價格下降嘅經典路徑。

不過，佢為呢個預測加咗個好關鍵嘅前設：**對貨幣政策嚟講「唔係迫切議題」。**聯儲局調整利率去管理通脹，通常係睇未來大約12個月嘅情況 。一個可能要玩成五到十年先體現到嘅科技變革，根本塞唔入呢個決策時間表，只能當係個大背景，而唔係今日利率決策嘅參考因素。

嚟緊12個月嘅現實：關稅、打仗同石油危機

戴利同樣好直接咁指出，究竟係乜嘢真係推緊呢一浸通脹，而絕對唔係AI。佢講明，最近呢次通脹回升，係由更高嘅關稅推動，而近排就更加因為伊朗戰爭爆發以嚟能源同食品價格大升 。呢場衝突引發嘅石油危機，一直係戴利好關注嘅點。喺早前2026年4月嘅一次採訪入面，佢提到雖然經濟基本面穩健，但石油危機「延長咗將通脹拉返去聯儲局2%目標所需嘅時間」，而且可能會令央行喺利率上要「按兵不動」 。

呢個取態，將AI放咗喺一個好弔詭嘅位置。佢代表住長線嘅樂觀情緒，但對一個要應付眼前、由地緣政治引爆嘅物價飆升嘅聯儲局嚟講，AI提供嘅安慰係零。

缺少嘅一環：講好嘅生產力提升去咗邊？

戴利抱持「睇定啲先」態度嘅其中一個關鍵原因，就係根本未有可見嘅證據。佢指出，大家預期好似AI呢種革命性科技會帶嚟嘅顯著生產力提升，至今仲未喺經濟數據上體現出嚟 。咁樣一嚟，就將任何潛在降通脹效果嘅時間表，再推得更遠。數據睇嚟，2027年會成為外界所講嘅，AI產業要證明佢喺現實世界有幾大經濟影響力（唔係淨係睇投資同炒作）嘅 「試金石」之年 。

對香港人有咩啟示？

雖然戴利講緊嘅係美國貨幣政策，但呢番說話對香港嘅讀者同投資者都有參考價值。香港作為細小開放型經濟體，港元同美元掛鉤，美國加息減息直接影響我哋嘅樓市、供樓負擔同資金流向。當全球最舉足輕重嘅央行話畀你聽，𠵱家推高通脹嘅係地緣政治同貿易壁壘，而唔係科技，咁即係話，呢啲外圍因素一日未解決，高息環境可能會維持得比我哋想像中耐。

與此同時，AI長線會令生產力提升、成本下降呢個觀點，對香港呢個極力想透過科技轉型去突破經濟瓶頸嘅城市嚟講，更加係一種提醒：AI嘅好處係一場馬拉松，唔係短跑，唔好期望佢可以短期內解決結構性嘅經濟問題。

對貨幣政策嘅意義

戴利喺6月4號嘅言論，再次強化咗聯儲局目前審慎嘅立場。佢明示央行準備好隨時調整利率（可加可減），但亦警告，喺目前咁波動嘅時刻，提供更明確嘅前瞻性指引，分分鐘會變咗誤導 。眼前嘅即時戰役，係對抗由關稅同能源成本驅動嘅通脹；至於AI許下嘅美好承諾，仍然係屬於下一個章節嘅故事。