摩根大通：SpaceX 750億美元賣股潮　難以動搖香港IPO熱度

市場近日關注 SpaceX 可能進行高達750億美元（約5,850億港元）的股份出售。由於規模巨大，不少人擔心全球資金會被吸走，令其他市場—特別是亞洲—的IPO活動受到影響。

不過摩根大通認為，這種「抽水效應」其實未必會出現。

摩根大通亞太區投資銀行主管 Paul Uren 指出，現時的全球投資者通常會把資金分散配置到不同地區和行業，而不是集中押注單一上市項目。因此，即使SpaceX的交易規模非常龐大，也不太可能對香港等區域市場造成明顯的流動性衝擊。

為何大型美國IPO未必影響香港

SpaceX若真的上市，規模有機會成為歷來最大之一，自然吸引全球關注。不過摩根大通指出，機構投資者普遍採取分散投資策略：

• 資金同時部署於不同地區市場
• 投資組合涵蓋多個行業
• 不會把大部分資金集中在單一IPO

因此，就算美國出現「巨型上市」，資金亦未必會從亞洲市場大幅撤走。

同時，投資者對 高增長題材企業 的興趣依然強勁，尤其是科技創新領域。這些需求本身就能支持香港等市場的IPO活動。

香港今年仍有望保持全球IPO前三

雖然市場預期美國今年可能出現多宗大型科技上市（例如SpaceX），令紐約在全年IPO集資額上反超香港，但摩根大通仍然看好香港的排名。

Uren表示，香港今年 仍有機會躋身全球IPO集資額前三名，甚至可能排第二。原因包括：

• 有一批中國企業正準備來港上市
• 國際投資者對增長型公司需求持續
• 香港仍然是全球資金投資中國企業的重要門戶

這些因素令香港在全球IPO市場中保持競爭力，即使面對美國大型上市潮亦未必被邊緣化。

哪些行業將帶動香港IPO

摩根大通特別提到，未來香港IPO市場的主要動力，很可能來自幾個科技及創新相關領域：

• 人工智能（AI）
• 機械人
• 醫療健康與生物科技

這些行業被視為未來盈利潛力高的「增長故事」，對長線投資者吸引力大，因此即使全球資金環境變動，相關公司上市仍有機會獲得市場支持。

全球IPO競爭加劇

今年全球IPO排名仍存在變數。香港在年初表現強勢，但如果美國出現多宗超大型上市，全年排名可能會重新洗牌。

即便如此，摩根大通認為全球資本市場並非「零和遊戲」：一個市場出現大型IPO，並不必然意味其他市場會被抽走資金。

對香港而言，只要上市企業來源穩定、投資者對創新企業需求持續，這個亞洲金融中心仍然可以在全球IPO舞台上保持重要地位。