萬億美元信號：富士康、戴爾同超大規模雲端商 點樣重塑AI供應鏈

富士康嘅回應：資本開支怒加三成

面對咁樣嘅需求洪流，富士康唔係坐喺度等單嚟。公司（正式名稱為鴻海精密工業）已經決定大幅擴張自己嘅基建。富士康預期，2026年嘅資本開支會比舊年嘅新台幣1,740億元（約56億美元）增長超過三成。

呢筆錢嘅目標好明確，就係要擴大AI伺服器嘅產能。對於呢間全球最大嘅電子產品代工商嚟講，呢個係一次重大策略轉向，因為佢傳統上一直係以組裝消費電子產品為主導。投資計劃同時瞄準咗對AI數據中心至關重要嘅下一代技術，包括大規模生產「共封裝光學元件」（CPO）交換器。據報富士康已經定下目標，今年要出貨大約10,000台CPO交換器，並且計劃喺第三季開始量產。

呢場變身係一個橫跨多年嘅賭注。劉揚偉之前講過，喺未來三到五年，投放喺AI基建同相關技術嘅投資，將會佔富士康每年資本開支嘅超過一半——而佢嘅年度資本開支大約係50億美元。富士康包含AI伺服器在內嘅雲端同網絡業務，已經連續兩季超越消費電子產品，成為公司最主要嘅收入引擎。

戴爾嘅倒影：AI伺服器收入預測睇600億美元

供應鏈嘅其他環節都睇到同樣嘅結構性轉向。就喺劉揚偉開腔前一日，即2026年5月28日，戴爾科技公布嘅第一季業績超出晒市場預期。公司2027財政年度第一季收入達到438億美元，按年大增88%，主要靠AI優化伺服器嘅爆炸性需求帶動。

因此，戴爾大幅調高咗全年預測。公司而家預期，2027財政年度嘅AI伺服器收入大約係600億美元，比起之前預測嘅500億美元明顯上調。全年總收入預測亦由原本嘅1,380億至1,420億美元，大幅提高到1,650億至1,690億美元。

推動呢股需求嘅，正係劉揚偉口中嘅嗰班雲端商。美國科技巨頭例如Alphabet同亞馬遜，正係數據中心擴張嘅主要推手，佢哋需要嘅就係戴爾同富士康生產嗰種配置咗Nvidia晶片嘅伺服器。戴爾行政總裁Michael Dell指出，超大規模雲端商嘅需求突然飆升，令到季度內AI優化伺服器收入達到161億美元，比起舊年同期激增757%。

點解呢次係結構性轉型，而唔係周期性起伏

由富士康呢類製造業巨頭，到戴爾呢種主要供應商，同步釋放出嘅數據都指向超大規模雲端商好快會達到每年1萬億美元嘅支出規模，顯示出行業正出現根本性轉向：

• 雲端商嘅投入係歷史級別：邁向1萬億美元嘅支出軌跡，代表緊一筆橫跨數年嘅資本配置，會從根本上改變上游每一個供應商嘅市場格局。
• 供應鏈轉向係實際行動，唔係空談願景：富士康加大三成資本開支，戴爾預測600億美元收入，呢啲都唔係靠虛無縹緲嘅希望支撐。背後係實實在在嘅訂單同堆積如山嘅未完成訂單，正重塑緊生產線同投資策略。
• 端到端嘅全面改造：呢場轉變覆蓋晒成個生態系統，由Nvidia嘅晶片，到富士康先進嘅CPO交換器，再到戴爾嘅伺服器機櫃。呢次係一次協調好晒嘅產能擴張，專門為AI工作負載嘅巨大需求而設計。

嚟自行業龍頭嘅證據，鋪排出一個好有說服力嘅情況：AI投資浪潮已經由探索階段，決定性地走入全球科技供應鏈嘅結構性改造階段，以罕見嘅規模重新調配資本同製造產能。