中國人形機械人展示的不只是噱頭，而是一個正在成形的產業

北京 2026 年 8 月舉行的機械人活動，最吸睛的一幕當然是人形機械人刷新人類田徑紀錄：Honor 開發的 Lightning 據報在準備測試中以 9.32 秒完成 100 米，超越尤塞恩・保特（Usain Bolt）保持的 9.58 秒人類紀錄，最高速度達每秒 14.5 米。23

不過，真正重要的未必是機械人跑得有幾快，而是賽道上的示範，正與另一套更大的產業訊號同時出現：多間中國企業競爭、零部件逐步本土化、整機價格下調，以及企業開始籌備上市和吸納商業資金。

換句話說，這次展示的已經不單是一場高科技表演，而是一個人形機械人產業生態逐步成形的縮影。

破紀錄短跑，顯示活動能力快速進步

Lightning 的 9.32 秒成績成為活動焦點。其他報道亦指，天工 Ultra 及一款由北京企業 X Humanoid 開發的人形機械人，在比賽或正式測試中跑出快過 9.58 秒的成績。16

這些表現反映機械人在平衡、驅動系統及控制方面都有進步。能夠高速奔跑，代表感測器、馬達和控制軟件必須在極短時間內協調運作。

但一場在受控環境下進行的短跑，並不能證明機械人可以長時間自主工作、處理形狀各異或位置不定的物件，亦不能直接代表它能否安全地在人類身邊運作。

對商業客戶來說，機械人的價值通常不在最高速度，而在於能否長時間、可靠地完成有用工作。搬運、裝配、揀選和處理突發情況，往往比跑 100 米更加考驗技術。

多間中國企業參與，令產業訊號更清晰

Unitree、AgiBot、Honor 及其他企業一同登場，令北京的活動不再像是某一家公司展示單一原型機，而更像是一個正在形成的競爭市場。

多間公司同時改良機械人身體結構、馬達、控制器和軟件，意味市場可能逐步建立起互相競爭、快速迭代的本土產業鏈。

歐洲對外關係委員會（MERICS）一份分析指出，Unitree 等以硬件為主的中國企業，產品開發成本可以低於國際競爭對手的一半。報告同時指出，成本仍然是工業人形機械人大規模採用的主要障礙；中國工業人形機械人的平均價格約為每部 30 萬至 50 萬元人民幣，即約 3.6 萬至 6.25 萬歐元。21

價格較低，固然有助製造商向客戶部署更多機械人，從實際運作中收集數據，再改善下一代產品。但「平」本身並不足夠，機械人仍然要在生產力、維修保養及安全表現上，證明值得企業投資。

供應鏈成熟，可能比賽道上的掌聲更重要

人形機械人涉及多個高要求系統，包括致動器、減速器、伺服系統、控制器、電池和感測器。當中國供應商擴大生產、本土製造增加，製造商理論上可以縮短交貨時間、統一零件規格，並以較低成本測試新設計。

有行業報道指，Unitree 人形機械人的標價在 2023 至 2026 年間大幅下跌，而部分核心零部件的本土化率已升至 75% 至 90%。24 這些數字來自行業報道，較適合作為成本下降和供應鏈變化的方向性指標，而非所有人形機械人平台都適用的統一成本基準。

供應鏈的學習效應，可能令整個行業形成一個循環：零件價格下降，企業便能製作更多原型；部署數量增加，便能取得更多實際操作數據；數據再用來改善產品和降低成本。

當然，競爭加劇亦會帶來壓力。企業不能只靠一段漂亮示範片吸引市場，還要交出可重複、可驗證的工作表現。

IPO 動作顯示資本市場開始視人形機械人為一個行業

投資及上市活動，是另一項值得留意的訊號。路透社在 2025 年報道，AgiBot 正準備在香港進行可能的首次公開招股，消息人士當時指其潛在估值可能為 400 億至 500 億港元。17

到 2026 年，另有報道指 AgiBot 已啟動香港上市流程，而 Unitree 則推進上海科創板上市計劃。2230 科創板是上海證券交易所集中支持科技及創新企業的市場板塊。

這些動作並不代表人形機械人已經能夠大規模盈利，更不代表所有公司都能成功上市。但它們反映企業和投資者正在按照未來收入、量產和商業部署的預期，為這個領域建立融資和製造計劃，而不再只把它視為實驗室研究。

北京活動證明了甚麼，又未證明甚麼？

這次展示至少在四個方面呈現出可信的進展：

• 活動能力： 人形機械人已能在受控環境下完成高動態、甚至刷新紀錄的運動表現。13
• 市場競爭： 多間中國企業都在開發能力更高的平台，並非只有一家公司擁有獨特領先地位。
• 產業化： 價格下降及零部件本土化，有機會令產品迭代和實際部署加快。2124
• 商業化： 上市準備和新一輪融資，顯示資本開始把人形機械人視為具潛在收入的產業。171822

但活動仍未證明人形機械人已經是划算的通用勞動力。買家還需要知道機械人的實際運行時間、耗電量、故障率、需要多少人手監督、維修成本，以及在凌亂和不可預測的環境中能否安全工作。

MERICS 引述的另一項估算認為，在特定人工成本和回本期假設下，人形機械人的商業可行門檻約為 16 萬元人民幣；這低於該報告所指中國工業人形機械人約 30 萬至 50 萬元的平均價格。21 換言之，成本和投資回報之間仍然存在明顯差距。

結語：下一個里程碑，不會只在跑道上出現

中國 2026 年 8 月的機械人展示，重要之處不只是機械人跑贏了人類冠軍，而是運動示範旁邊，同時出現了更完整的硬件、供應鏈和融資生態。

這個領域正由「新奇玩意」走向可重複生產的產品、商業試點及具投資價值的企業。下一個真正關鍵的里程碑，將不會是跑道上再快零點幾秒，而是一部機械人能否安全、穩定和低成本地完成有用工作，並為客戶帶來清晰可量度的投資回報。