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Alphabet 2027年AI投資料再加碼：Porat稱擴建仍未到站

Alphabet預計2026年資本開支為1,950億至2,050億美元，遠高於2025年的914億美元；Ruth Porat稱2027年開支將再大幅增加。 Porat指公司仍受算力容量限制，AI運算需求亦持續增長；不過，需求是否足以帶來相應回報，現有報道未能定論。

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研究答案

重點

Alphabet預計2026年資本開支為1,950億至2,050億美元，遠高於2025年的914億美元；Ruth Porat稱2027年開支將再大幅增加。
Porat指公司仍受算力容量限制，AI運算需求亦持續增長；不過，需求是否足以帶來相應回報，現有報道未能定論。
Amazon、Alphabet、Microsoft及Meta今年合計資本開支預計超過7,200億美元，反映AI基建投資規模龐大，但不代表這些投資必定回本。

Illustrative image for a report on Alphabet’s expanding AI infrastructure investment. — What did Alphabet President and Chief Investment Officer Ruth Porat tell Fortune Editor-in-Chief Alyson Shontell at the Most Powerful WomenAlphabet expects capital spending to rise significantly in 2027, but has not provided a dollar target.
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Create a landscape editorial hero image for this Studio Global article: What did Alphabet President and Chief Investment Officer Ruth Porat tell Fortune Editor-in-Chief Alyson Shontell at the Most Powerful Women. Article summary: Ruth Porat told Alyson Shontell at Fortune’s Most Powerful Women Summit that Alphabet intends to spend “significantly more” on AI infrastructure in 2027, beyond roughly $200 billion in 2026. [5][6][39] The available evid. Topic tags: general, general web, user generated. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks, charts with fak
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Alphabet正大手投資AI基建，而首席投資官Ruth Porat的訊號是：這輪擴建短期內未必會放慢。她表示，公司2027年的資本開支將「大幅增加」，但Alphabet尚未公布明年的具體預算數字。1 2

Porat的理由是，市場對運算能力的需求仍然強勁，而Alphabet目前仍受容量所限。換言之，公司認為現階段要繼續擴充算力，才能應付需求；至於這些投資最終能帶來多少收益，仍有待觀察。1 2

開支規模一年之間大幅跳升

Alphabet在2025年的資本開支為914億美元。公司目前預計，2026年資本開支將達1,950億至2,050億美元，超過2025年的兩倍。14 26

以預測中位數2,000億美元計，2026年開支較2025年約增加119%。這裏比較的是公司全年資本開支總額，並非單獨計算AI開支。14 26

至於2027年，Porat只表示Alphabet打算「大幅增加」開支，沒有提供金額。因此，這是投資方向的表態，並非已確認的明年預算。1 2

Porat為何認為基建仍要繼續擴建？

在《Fortune》「最具影響力女性峰會」上，Porat把算力容量不足和需求增加，列為持續投資的理由。《Fortune》報道指，Alphabet面對AI容量限制，而市場對運算能力的需求仍在上升。1

這亦是她回應AI基建投資可能造成大量資本損失時的核心論點。據《Fortune》報道，面對Jefferies策略師Chris Wood對AI熱潮的警告，Porat認為，考慮到市場對AI洞察的需求，相關警告「不合邏輯」。2

不過，需求強勁不等於投資必然有回報。現有報道未能證明未來需求會有多少轉化為可盈利的基建使用，也未能確定Alphabet的投資回報率。這正是看待這場AI基建競賽時，需要分開衡量的兩件事：市場是否需要更多算力，以及投入巨額資金後能否賺回來。

不止Alphabet一家公司押注AI

AI基建投資並非Alphabet獨有。彭博彙整的分析師估算顯示，Amazon、Alphabet、Microsoft及Meta今年的資本開支合計預計超過7,200億美元，其中大部分用於AI基建。17

這個數字反映整個行業的投資規模，但無法單憑規模判斷投資是否划算。支持者着眼於持續增長的需求和算力限制；持保留態度的人則擔心，昂貴設施可能在需求轉弱後未能充分使用，或因而貶值。

接下來要看甚麼？

目前較明確的訊號，是Alphabet預計2026年資本開支為1,950億至2,050億美元，而Porat預告2027年會再大幅增加。報道未有提供Alphabet確認的2027年開支金額。1 2 26

往後值得留意的，是需求和業務表現能否跟上投資步伐。在公司公布更多細節之前，外界對2027年的估算應視為預測，而非Alphabet的正式指引；同樣，增加開支亦不能直接證明投資會帶來特定回報。

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