亞洲央行新招數：唔使燒外儲照樣撐匯

印度：靠僑民吸金數百億美元

印度儲備銀行（RBI）喺2026年6月重開特殊嘅外幣非居民（FCNR）存款窗口，由央行承擔3至5年期外幣存款嘅全部對沖成本。 海外印度人可以用高達7.1厘嘅利率存美元，而唔使擔心匯率風險。

截至2026年7月中，呢個計劃已經吸納咗大約100億美元資金流入，經濟學家估計總額可達 300至500億美元。 有報告話，截至8月初，頭三大銀行已經籌集咗 367億美元。 國營銀行對政府表示預期可以吸走近300億美元，有專家更估計潛力高達700至800億美元。 印度儲備銀行已排除提早結束計劃，窗口會開到2026年9月底。

南韓：退休基金做匯率盾牌

南韓嘅國民年金公團（NPS）——全球第三大退休基金——正進行策略性外匯對沖，主動喺在岸市場賣美元嚟撐韓圜。 咁樣可以提供美元流動性，又唔會消耗韓國銀行嘅儲備。

NPS將同韓國銀行嘅外匯掉期額度延長至650億美元，並採取更靈活嘅對沖方式，基礎對沖比率提高至海外資產嘅15%，另加5%嘅戰術性額度。 同時，當局仲鼓勵企業將美元調返國內。

印尼：債券獎勵同協調加息

印尼銀行發行SRBI（印尼銀行盾債券）——以盾計價嘅債務證券，由央行持有嘅政府債券做擔保。 呢啲債券提供吸引嘅回報：2026年年中嘅12個月期SRBI利率達7.59至7.70厘，以吸引外國組合投資流入。 2026年6月，印尼央行行長同財政部長共同同意提高印尼資產嘅回報率，以喺盾匯創歷史低位後吸引資金。 印尼央行亦發放咗總值42.71萬億印尼盾嘅宏觀審慎流動性獎勵，以支持銀行貸款而唔使寬鬆貨幣政策。

台灣：讓市場力量發揮作用

台灣央行有時容許匯率升值，並依賴出口商賣美元嚟平穩外匯市場，而唔係直接干預。 央行縮減咗一啲用嚟令貨幣貶值嘅衍生工具持倉，實際上等於畀市場力量發揮更大作用。

日本：美日聯手干預

日本同美國聯手進行咗一次買日圓嘅干預行動——係前所未有嘅一步——以阻止日圓過度貶值。呢次係兩國首次喺外匯市場直接協調，標誌著匯率穩定方面嘅新層次雙邊合作。

中國：海外借貸同儲備配置

中國准許更多海外借貸以改善資金流，增加咗喺香港嘅外匯儲備，並同時使用口頭警告同每日美元兌人民幣中間價調整。

大環境：傳統工具仍然用到

呢啲創新型措施係同傳統工具並行嘅：

• 加息/維持利率： 印尼喺2026年7月將利率維持喺5.75厘，之前曾經減息，保持正利差。 印度同其他央行都同樣維持高利率。
• 直接干預： 印度、印尼、菲律賓同台灣當局喺唔同時候都直接干預外匯市場，但新工具係為咗減少呢類消耗儲備嘅操作嘅頻率同規模。
• 儲備積累： 亞洲主要央行喺2025年一年就增加咗超過4000億美元儲備，而家累積嘅彈藥接近8萬億美元。

共通點好明顯：與其單方面賣美元燒珍貴儲備，亞洲央行寧願用龐大嘅僑民網絡、國營退休基金同主權債券發行嚟吸引美元流入，同時減少對美元嘅需求，留返儲備應付未來嘅地緣政治衝擊同息率壓力。