Apple x Intel 初步代工協議：ASML 潛在 46 億歐元訂單，關鍵在 iPhone 晶片

先講清楚：報道到底說了甚麼？

彭博早前報道，Apple 曾與 Intel 及 Samsung 作探索性洽談，希望在美國生產其裝置主處理器，作為多年晶片代工夥伴台積電以外的第二選項 。其後，多篇引述《華爾街日報》的報道指，Apple 與 Intel 經過超過一年討論後，已就 Intel 在美國為部分 Apple 裝置處理器代工達成初步協議 。

對香港讀者來說，可以將這件事理解為「晶圓代工」：Apple 設計晶片，Intel 負責按單生產。問題是，現有資料未顯示雙方已有公開、最終、具約束力的量產合約，也未有確認 Intel 會為哪一類 Apple 產品生產晶片 。

點解 ASML 會被市場盯實？

ASML 是荷蘭半導體設備龍頭，其光刻機是先進晶片製造的核心設備；報道引述美銀分析亦點名 ASML 是潛在直接受惠者，因為先進製程離不開極紫外光刻，即 EUV 設備 。

但要分清楚：Apple 不是直接向 ASML 買機。若這宗合作變成大規模量產，真正可能落單的是需要擴充或配置產能的 Intel。因此，設備影響的關鍵不只是「Apple 搵 Intel」，而是這件事會否變成龐大的先進節點生產項目 。

美銀兩個劇本：iPhone 是分水嶺

美銀相關報道估算，Apple 與 Intel 潛在合作在數年間可能價值約100億美元，並帶動半導體設備需求 。對 ASML 而言，分析的分水嶺很直接：iPhone 晶片有沒有包括在內？

這些數字應視為分析師情景推算，不是 ASML 已入賬的訂單。現有報道沒有說 ASML 已確認取得相關訂單，也沒有確認 Intel 已承諾高情景所需的資本開支 。

為何 iPhone 晶片一有份，條數即刻唔同？

iPhone 是整個估算的槓桿點。報道提到 Apple 每年出貨超過2億部 iPhone，這解釋了為何一旦 iPhone 處理器納入 Intel 代工範圍，設備需求模型會大幅放大 。

但最重要的一點仍然未確認。多篇報道均指，Apple 與 Intel 的初步協議未披露 Intel 將生產哪些 Apple 產品或晶片 。亦有二手摘要提到入門級晶片、Intel 18A-P 製程，以及可能在2027年中左右開始生產，但就目前證據而言，更穩陣的讀法是：產品範圍仍未明朗 。

BESI：不只是造晶圓，還有先進封裝

美銀相關報道同時點名 BE Semiconductor，市場常稱 BESI，因為它在混合鍵合設備方面有曝光 。這反映供應鏈焦點不只在前段晶圓製造，也包括後段先進封裝。

美銀據報對 BESI 的情景差距更大：

• 若 iPhone 晶片不包括在內，Intel 對 BESI 混合鍵合設備需求可能約15台 。
• 若 iPhone 晶片包括在內，需求可能升至182台 。
• 這個高情景高於報道所引述市場原先預期，即 Intel 在2024年至2030年間採購約80台相關設備 。

同樣，這些仍是情景估算，取決於 Apple 產品範圍、Intel 製程選擇、封裝架構，以及初步協議最終會否變成有規模的製造承諾 。

美國因素：戰略背景存在，但未見具體政府條款

這宗消息有明顯地緣政治背景。彭博把 Apple 與 Intel、Samsung 的洽談，放在美國本土生產處理器、降低單一代工依賴的脈絡之下 ；引述初步協議的報道亦指製造安排會在美國進行 。

這與美國近年推動本土半導體製造的方向一致，部分報道亦將事件描述為美國晶片製造復興的一環 。不過，現有來源未有列明有任何直接綁定此 Apple-Intel 初步安排的美國政府補貼、CHIPS Act 條件、政府撮合談判，或採購承諾。

Intel 仍要交功課

對 Intel Foundry 來說，爭取到 Apple 這個名字只是第一步。更難的是證明自己可以用 Apple 要求的品質、良率、規模、時間和成本去量產 Apple 設計的晶片。報道指 Intel 代工業務過去受困於缺乏大型客戶，若 Apple 協議最終落實，可能成為轉捩點 。但美銀亦據報提醒，Intel 股價因消息急升後，華爾街可能已經反應得太快，即使該行同時上調 Intel 目標價 。

目前仍有幾個大問號：

• 初步協議會否變成最終、具約束力的量產計劃 。
• Intel 會為哪些 Apple 產品造晶片，iPhone 處理器是否包括在內 。
• Intel 能否在 Apple 要求的規模下做到可接受良率和盈利能力；現有資料未有解答這點 。
• ASML 和 BESI 的情景估算會否變成實際採購訂單，而不只是分析師模型中的上行空間 。

一句講晒

Apple 據報與 Intel 的代工初步協議，確實可能為 ASML 和 BESI 帶來設備需求想像空間；美銀相關估算指，不含 iPhone 晶片時 ASML 潛在訂單約18億歐元，若 iPhone 晶片納入則最高約46億歐元，而 BESI 混合鍵合設備需求亦可能由15台跳升至182台 。

但現階段最準確的讀法仍是「可能有設備上行」，不是「訂單潮已確認」。iPhone 是否有份，是整件事的關鍵支點；市場仍需要產品、產量、盈利能力和時間表等細節，才足以判斷 Apple-Intel 製造轉向究竟有幾大 。