Barrick 420億美元股東叛變內幕：John Thornton 北美金礦分拆計劃引爆投資者圍攻

點解分拆計劃咁大爭議？

Thornton 嘅方案會將 Barrick 喺內華達州嘅業務（包括 Goldstrike 同 Cortez 礦場）、Fourmile 礦床，以及加勒比海地區等其他頂級北美資產，分割成一家獨立上市公司（內部代號「NewCo」），交易估值約 420 億美元 。

主要股東包括 VanEck、Mackenzie Financial 同 Franklin Equity Group 都已經表態反對。佢哋認為，呢個方案會攤薄現有股東對 Barrick 最高利潤、最高邊際利潤資產嘅權益，變相將價值轉移畀新 IPO 投資者。最少有一位投資者而家公開要求 Thornton 辭去佢自 2014 年起擔任嘅主席職位 。

分拆計劃一直要解決同 Newmont 之間嘅法律同營運爭拗。Newmont 喺 2026 年初發出正式爭議通知，指控分拆係違反合資協議 。8月10日，Barrick 宣布同 Newmont 達成 19.5 億美元嘅協議，解決咗呢場糾紛，為 IPO 清除咗最大障礙；Barrick 表示預計喺 2026 年底前完成上市 。

之前，分拆計劃亦因為一筆未披露嘅 Teck 權益金義務，以及更廣泛嘅 Newmont 訴訟而延遲 。Barrick 同時要面對 25 年嚟最低嘅年度黃金產量，令 IPO 成為一個高風險嘅估值重評賭博 。

Q2 2026 業績：營運強勁，但標題數據令人失望

Barrick 喺 8月10日公布 Q2 業績，標題數字令華爾街失望：

黃金產量 79.6 萬盎司，比第一季高出 11%，而且高於公司指引。銅產量為 5.6 萬噸。淨利潤飆升 50% 至 12.2 億美元，歸屬經調整 EBITDA 達到 25 億美元（利潤率 59%）。有啲消息指出，經調整每股盈利 0.82 美元其實符合彭博嘅共識預期，但另一個數據點顯示佢比更高嘅分析師預測 0.94 美元為低 。

儘管營運表現強勁，但每股盈利同收入遜預期——加上同期公布同 Newmont 嘅 19.5 億美元和解協議，有投資者認為呢筆高昂嘅和解費只係為咗推動一個不受歡迎嘅 IPO——令 Barrick 股價喺 8月10日盤前交易時段下跌約 5% 。到咗下午，股價報 40.91 美元，全日下跌 6.34% 。

結論

主席 Thornton 正全力推動呢個極具爭議性嘅分拆計劃，將 Barrick 最靚嘅北美礦場分割上市。雖然同 Newmont 嘅 19.5 億美元協議清除咗一個關鍵障礙，但計劃仍然面對主要機構投資者嘅堅決反對，佢哋認為呢個方案會攤薄股東價值。Barrick Q2 業績顯示強勁嘅營運動力，但標題數據遜預期就為股價提供咗一個新嘅下跌催化劑——喺 Thornton 最需要股東信心嘅時候，增添咗財務壓力。IPO 最終能否成事，可能取決於 Thornton 能否贏返佢嘅大股東支持，定係要求佢辭職嘅聲音會越來越強。