委內瑞拉石油出口七月暴跌25% 創五個月新低 印度需求急降成元兇

伊朗喺2026年2月28日封鎖霍爾木茲海峽之後，印度煉油廠即時失去咗大約40%嘅正常原油供應。佢哋四出搵替代來源，委內瑞拉原油成為咗關鍵嘅救火隊。到咗四月，印度已經成為委內瑞拉石油最大買家，填補中國突然退出嘅缺口。俄羅斯原油喺三月亦創下每日225萬桶嘅紀錄——佔印度總進口嘅50%。

當衝突暫停、霍爾木茲海峽重開之後，中東供應商恢復正常付運。印度國營煉油廠已經儲備咗60日嘅供應，根本唔急住買委內瑞拉貨。結果就係：緊急採購潮迅速散水。

買家版圖徹底改寫

委內瑞拉嘅客源結構喺短短七個月內嘅變化，比過去十年仲要大。

• 中國全面停購：美國軍事行動推翻馬杜羅之後，中石油指示交易員唔准買由美國控制嘅委內瑞拉原油。最後一批運往中國嘅受制裁原油喺一月下旬抵達。美國話允許中國買，但要按「唔可以蝕本」嘅價格——呢個條件實際上凍結咗過往嘅折價貿易。

• 美國成為最大買家：美國七月進口委內瑞拉原油同成品油合共約每日78.6萬桶，係2019年初以來最高，相比一月嘅每日28.4萬桶大幅飆升。呢個數字大約佔委內瑞拉七月總出口116萬桶嘅68%。

• 印度仍然係主要買家，但數量遠低於五月嘅每日42.7萬桶。

數字備註：兩個可靠數據來源有出入。路透社報導委內瑞拉七月石油總出口（原油加成品油）係每日116萬桶。Investing.com等媒體引用嘅Kpler數據則顯示純原油出口係每日85.6萬桶，跌25%。路透社嘅數字應該包括咗成品油。兩個來源都同意一個方向：印度買盤崩潰，美國買盤急升。

點解呢件事唔止關一個月事

馬杜羅倒台之後，委內瑞拉嘅出口復甦雖然顯著，但相當脆弱。七月數據顯示，幾千公里之外嘅局勢降溫——中東嘅暫時停火——可以即時削弱需求，暴露結構性弱點。

委內瑞拉嘅煉油廠狀況極差。路透社形容佢哋「又醜又鏽」，係多年投資不足之後好難復甦嘅爛攤子。PDVSA嘅產能只有歷史水平嘅零頭。PDVSA嘅主要合作夥伴仍然等緊美國授權去擴展業務。

美國而家控制住委內瑞拉石油出口嘅銷售權。咁樣造成咗對單一買家嘅過度依賴。一旦美國政策轉向或者國內需求有變，衝擊會特別大，因為已經冇分散嘅客源去消化打擊。

與此同時，中國——曾經係委內瑞拉最大客戶，2025年佔出口嘅75%——自一月起冇買過一桶油。過去支撐馬杜羅政府多年嘅石油換貸款關係，實際上已經死亡。

前景不明朗

委內瑞拉依賴石油嘅經濟面對多重風險：基建殘舊、美國許可條款唔明朗、買家過度集中、和平談判可能穩定或者進一步干擾貿易流。未來走向極不明朗。

總結：委內瑞拉七月出口下跌唔係孤立事件。呢個係一個警號——後馬杜羅時代嘅石油復甦建基於脆弱嘅基礎之上，而遠離卡拉卡斯嘅全球事件可以一夜之間改變佢嘅經濟命運。