Uniswap（UNI）單日急升22% 渣打銀行目標價$100引爆DeFi狂潮

報告發表嗰陣，UNI大約喺$2.50水平，即係$100目標價意味住大約40倍嘅升幅。渣打仲話，UNI喺呢段期間嘅表現可能會跑贏Bitcoin同Ethereum。

真實資產代幣化（RWA）嘅大遷徙

渣打銀行睇好UNI嘅核心邏輯，係基於真實世界資產（Real-World Assets，RWA）代幣化之後，會大規模遷移到區塊鏈上。銀行估計，代幣化RWA市場會由依家大約3400億美元，成長到2028年底嘅4萬億美元，而DeFi嘅總鎖倉量（Total Value Locked）喺2030年底可以達到2.7萬億美元。

Uniswap作為領先嘅中立去中心化交易所，就好似係呢次大遷徙嘅結算層——一個唔需要託管、傳統金融機構可以用嚟做交易而唔使將資產交畀任何單一對手嘅平台。

衍生工具交易量爆發，放大升幅

呢次升勢唔係得現貨買盤咁簡單，衍生工具市場嘅活躍程度仲誇張：

• 期貨交易量飆升大約242%，去到4.8億美元。
• 持倉量（Open Interest）升至大約1.87億美元。
• **大量平淡倉（short covering）**扮演關鍵角色，因為之前睇淡UNI嘅交易員被迫喺急升嘅市場入面買貨平倉，形成咗一個暴力嘅挾淡倉效應。

呢種方向性買盤夾埋強迫平倉，令到升幅比淨係得渣打報告嘅時候更加誇張。

追溯性UNI代幣銷毀

喺呢次升勢嘅背後，仲有一個幾個月前已經發生嘅基本面轉變。2025年12月底，Uniswap嘅治理機制通過咗UNIfication提案，支持率高達99.9%——超過1.25億票贊成，只有742票反對。

呢個提案做咗兩件好重要嘅事：

1. 銷毀1億枚UNI（大約係總供應量嘅10%），價值近5.96億美元，由協議金庫送到銷毀地址。鏈上數據顯示，呢次銷毀喺2025年12月28日執行。
2. 啟動協議費用機制（Fee Switch），將部分交易費用轉為一個持續嘅UNI回購銷毀機制。

呢個結構性嘅供應減少，令到UNI嘅通縮特性更加明顯，流通量降至大約7.3億枚，為6月嘅升勢提供咗一個好紮實嘅基本面支持。

2026年3月嘅法律勝利

第三個結構性催化劑係一個里程碑式嘅法庭判決。2026年3月2日，美國紐約南區聯邦地方法院法官Katherine Polk Failla駁回咗一個針對Uniswap Labs同創辦人Hayden Adams嘅集體訴訟，而且係不得再提出（dismissed with prejudice）。

原告原本指控Uniswap平台應該為喺協議上面交易嘅「騙局代幣」負責。但法庭裁定，提供一個去中心化協議並唔構成對第三方詐騙嘅「實質協助」，確立咗一個重要先例：DeFi軟件開發者唔需要為獨立用戶點樣用唔需要許可嘅智能合約而負責。

判決出咗之後，UNI即刻升咗大約6%，呢個裁決移走咗一個一直困擾住Uniswap嘅重大法律陰霾。

整體市場環境

UNI嘅升勢亦都受惠於一個利好嘅宏觀背景。Bitcoin當時喺度橫行，等緊聯儲局嘅利率決議，而Altcoin整體表現跑贏。資金從主流幣流向Beta值較高嘅DeFi板塊，而UNI——作為最大嘅DEX代幣——自然成為渣打報告同Altcoin資金輪動嘅最大受惠者。

總結：多重催化劑疊加嘅完美風暴

冇任何單一催化劑可以解釋晒成個22%嘅升勢。相反，呢次大升浪係一個連鎖效應：

• 一間頂級銀行嘅背書，配合一個令人信服嘅多年投資論述，提供咗故事嘅火花。
• 大量平淡倉同衍生工具交易量爆發，放大咗價格嘅影響。
• 1億枚UNI代幣銷毀，已經令UNI喺供應上變得更稀缺。
• 聯邦法院嘅判決，清除咗一個重大嘅監管不確定性。
• 整體市場資金輪動到Altcoin，提供咗額外嘅上升動力。

呢啲因素夾埋一齊，令UNI喺短短幾日之內，由大約$2.50衝到去高位$3.70。