記憶體晶片股大反彈：三星放話AI短缺至少持續到2028年

三星業績電話會議嘅重點

半導體利潤： 三星半導體部門喺2026年Q2錄得經營利潤約 89.2萬億韓圜，遠遠高過一年前幾乎微不足道嘅水平 。綜合純利升約 14倍 。公司話呢個季度無論收入定經營利潤都創咗新高，承接咗第一季嘅勢頭 。

多年期供應合約： 三星宣布已經同全球最大嘅五間數據中心營運商簽訂咗 長期供應協議（LTA），仲同另外五間大型企業接近達成協議 。而家大約 60%至70%嘅產能已經納入長期合約，公司正式確立咗擴展多年期合約嘅策略 。三星記憶體業務執行副總裁Jaejune Kim喺電話會議上話：「幾乎所有客人都要求簽訂多年期供應合約。」 公司嘅HBM4銷售喺呢個季度 增長咗三倍 。

全球記憶體短缺嘅預計持續時間： 三星管理層給出咗一個非常明確同長遠嘅預測。Kim話：「2027年嘅供應短缺預計會比今年更嚴重，預計會持續到2028年。」 三星喺聲明中表示，預計全球記憶體晶片短缺會「變得更加嚴峻，並延續到2028年」。公司仲話：「明年記憶體會更加短缺。」 背後嘅推手係AI基礎設施支出有增無減。三星喺業績報告中表示：「喺2026年下半年，記憶體業務預計伺服器相關需求會強勁，因為AI基礎設施資本開支持續，同埋代理式AI（agentic AI）嘅廣泛採用。」

更廣泛嘅市場背景

星期四嘅反彈為記憶體股嘅波動期畫上句號。7月初，呢個板塊曾經進入熊市，投資者擔心AI資本開支可能過熱 。三星喺7月7日公布嘅初步業績指引最初嚇親市場——雖然話盈利會升19倍，但投資者反而喺一日內蒸發咗三星超過800億美元市值，擔心AI熱潮唔襟擺 。但到咗7月30日嘅詳細報告，破紀錄嘅數字同埋延長嘅短缺時間表，徹底扭轉咗市場情緒。

費城半導體指數（SOX）喺7月22日已經飆升超過5%，主因摩根士丹利分析師Joseph Moore發表報告，指出記憶體晶片短缺正在惡化，估計Q2至Q3價格至少會升25% 。星期四三星嘅消息進一步推動升勢，Sandisk成為標普500指數升幅最大嘅股票，Micron亦顯著上升 。

關鍵總結

三星2026年Q2業績電話會議確認咗，AI驅動嘅記憶體超級週期遠未見頂。超過250倍嘅利潤增長、超過三分二產能鎖定喺長期合約、以及公司預測短缺至少持續到2028年，記憶體晶片股嘅結構性牛市基礎依然穩固——即使週期性嘅獲利回吐會帶來波動。