今次清算潮並唔係完全突然發生,其實市場情緒喺幾日前已經開始轉弱。
幾個因素增加咗市場脆弱度:
至於資金費率(funding rate)方面,現有資料對5月22–23日事件的具體數值並不充分。不過爆倉數據顯示,市場當時確實存在大量槓桿多頭倉位,令跌破關鍵價位後清算迅速擴散。
呢次市場震盪亦發生喺較長期回調背景之下。
換句話說,當時市場價格大約比歷史高位低約40%。
呢種長期調整期往往會增加市場不確定性,同時令高槓桿交易更容易出現清算。
5月呢次事件並非孤例。整個2026年,加密衍生品市場已經多次出現大型清算。
幾個較明顯的例子包括:
大型清算事件唔只係短期波動,它們其實揭示加密市場的一個核心結構問題:槓桿過高。
當衍生品市場累積大量槓桿倉位時:
另一方面,呢類「去槓桿事件」有時亦會幫市場清走過度投機倉位,令未來一段時間波動下降,直到新一輪槓桿再次累積。
2026年5月的8.9億美元爆倉,就是加密衍生品市場槓桿結構脆弱的一個典型案例。
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