問題係，清算本身會令市場跌得更快，因為：

• 價格下跌 → 觸發爆倉
• 爆倉 → 產生更多市場賣單
• 更多賣單 → 價格再跌

結果就會形成所謂 清算連鎖（liquidation cascade）。

點解大部分爆倉都係做多（Long）

今次市場事件入面，大部分被清算的倉位都係 做多倉——即係押注價格會繼續上升的交易。

原因主要有兩個。

第一，市場之前情緒非常偏多。好多交易者用高槓桿做多比特幣同以太坊，希望價格繼續上升。

第二，當市場下跌時，多倉會最先受到衝擊：

• 價格跌 → 多倉即時虧損
• 保證金跌穿維持水平
• 交易所自動平倉

過往多次市場急跌事件都出現同樣情況：有時 超過90%的爆倉都來自多倉，反映市場過度集中在同一方向。

而比特幣同以太坊因為佔據最大衍生品交易量，通常係爆倉金額最多的資產。

宏觀壓力：地緣政治與聯儲局不確定性

除咗技術因素，宏觀環境亦增加市場壓力。

報道指出，市場同時受到幾個因素影響：

• 美國與伊朗之間的地緣政治緊張局勢升溫。
• 美國聯儲局未來領導層與貨幣政策方向的不確定性。

當金融市場出現不確定性時，投資者通常會轉向「risk‑off」模式，即減少高風險資產配置。

而加密貨幣由於波動較大，往往係最先被拋售的資產之一。

分析師正在盯緊的兩個清算區

專門追蹤衍生品數據的平台會利用 清算熱力圖（liquidation heatmap），找出市場中大量槓桿倉位集中在哪些價格。

目前比特幣有兩個最明顯的區域。

$73,786：最大下行清算區

根據 Coinglass 數據，如果比特幣跌穿 $73,786，可能有 超過12.9億美元的多倉被強制平倉。

因為大量槓桿多單集中喺呢個區域，一旦跌破，市場可能再出現一次清算連鎖。

$80,995：空頭擠壓區

相反，如果比特幣向上突破 $80,995，大量做空倉位可能被迫平倉。

呢種情況叫做 short squeeze（空頭擠壓）——當空單被迫回補，價格可能快速向上拉升。

換句話講，市場目前其實夾喺兩個巨大流動性池中間。

清算數據透露的市場風險

分析師通常會將大型清算區視為 市場過度槓桿化 的信號。

典型市場循環通常係：

• 牛市情緒 → 槓桿大量增加
• 一次失敗突破或宏觀衝擊
• 槓桿倉位連鎖清算

今次事件正好展示呢個機制。

短期內，比特幣是否會出現新一輪大波動，很可能取決於市場先觸發邊一邊：

• 跌穿 $73,786 → 多倉連鎖爆倉
• 突破 $80,995 → 空頭擠壓上升

對交易者同市場分析師來說，呢兩個價格已經成為未來波動最重要的觀察位。

問題係，清算本身會令市場跌得更快，因為：

• 價格下跌 → 觸發爆倉
• 爆倉 → 產生更多市場賣單
• 更多賣單 → 價格再跌

結果就會形成所謂 清算連鎖（liquidation cascade）。

點解大部分爆倉都係做多（Long）

今次市場事件入面，大部分被清算的倉位都係 做多倉——即係押注價格會繼續上升的交易。

原因主要有兩個。

第一，市場之前情緒非常偏多。好多交易者用高槓桿做多比特幣同以太坊，希望價格繼續上升。

第二，當市場下跌時，多倉會最先受到衝擊：

• 價格跌 → 多倉即時虧損
• 保證金跌穿維持水平
• 交易所自動平倉

過往多次市場急跌事件都出現同樣情況：有時 超過90%的爆倉都來自多倉，反映市場過度集中在同一方向。

而比特幣同以太坊因為佔據最大衍生品交易量，通常係爆倉金額最多的資產。

宏觀壓力：地緣政治與聯儲局不確定性

除咗技術因素，宏觀環境亦增加市場壓力。

報道指出，市場同時受到幾個因素影響：

• 美國與伊朗之間的地緣政治緊張局勢升溫。
• 美國聯儲局未來領導層與貨幣政策方向的不確定性。

當金融市場出現不確定性時，投資者通常會轉向「risk‑off」模式，即減少高風險資產配置。

而加密貨幣由於波動較大，往往係最先被拋售的資產之一。

分析師正在盯緊的兩個清算區

專門追蹤衍生品數據的平台會利用 清算熱力圖（liquidation heatmap），找出市場中大量槓桿倉位集中在哪些價格。

目前比特幣有兩個最明顯的區域。

$73,786：最大下行清算區

根據 Coinglass 數據，如果比特幣跌穿 $73,786，可能有 超過12.9億美元的多倉被強制平倉。

因為大量槓桿多單集中喺呢個區域，一旦跌破，市場可能再出現一次清算連鎖。

$80,995：空頭擠壓區

相反，如果比特幣向上突破 $80,995，大量做空倉位可能被迫平倉。

呢種情況叫做 short squeeze（空頭擠壓）——當空單被迫回補，價格可能快速向上拉升。

換句話講，市場目前其實夾喺兩個巨大流動性池中間。

清算數據透露的市場風險

分析師通常會將大型清算區視為 市場過度槓桿化 的信號。

典型市場循環通常係：

• 牛市情緒 → 槓桿大量增加
• 一次失敗突破或宏觀衝擊
• 槓桿倉位連鎖清算

今次事件正好展示呢個機制。

短期內，比特幣是否會出現新一輪大波動，很可能取決於市場先觸發邊一邊：

• 跌穿 $73,786 → 多倉連鎖爆倉
• 突破 $80,995 → 空頭擠壓上升

對交易者同市場分析師來說，呢兩個價格已經成為未來波動最重要的觀察位。