雙重衝擊：一日之內，美國伊朗開火同AI龍頭「爆雷」點樣震散全球股市？

2026年6月4日，星期四，呢一日唔係一個普通嘅股票跌市日——而係一場牛市承受唔住嘅「壓力測試」。短短幾個鐘之內，兩個完全唔同嘅衝擊接連發生：先有美國同伊朗嘅軍事衝突喺通宵時段升級，之後收市後AI晶片龍頭Broadcom（博通）出嘅業績指引更令成班重注押落人工智能（AI）度嘅投資者嚇到瀨尿。沽售潮由星期三開始醞釀，星期四全面爆發，將本來只係個別板塊嘅弱勢，變成一次全球同步嘅大撤退。更深層嘅問題係，呢個組合拳正好暴露咗一個直到嗰一刻為止，都仲定價到「完美無瑕」嘅市場，到底有幾脆弱。

即時引爆點：一拳接一拳

美伊衝突升級：油價呢隻「通脹惡魔」返嚟啦

美國同伊朗之間新一輪嘅軍事交火，將原油價格重新推上每桶95美金嘅心理關口，其中WTI期油高位觸及96.02美金，布蘭特期油更升到97.81美金 。對於一個仲驚緊通脹「陰魂不散」嘅市場嚟講，呢種外生性嘅石油衝擊絕對係最唔想見到嘅嘢。市場反應極快：債息即刻向上飆，反映債券市場即刻將高通脹風險溢價計返入去，股票交易員更加係二話不說，全面掟貨減低風險敞口 。

地緣政治個底本身已經好脆弱。就喺同一日，即係6月4號，美國眾議院表決要結束美伊戰爭，呢個立法動作雖然象徵意義重大，但短期內對制止實際交火毫無幫助，反而突顯咗美國國內對呢場衝突嘅政治分歧有幾深 。

Broadcom AI指引「唔夠喉」：升市火車頭跪低

幾乎同一時間，半導體巨頭Broadcom向成個AI概念板塊送咗一記「良心醒神藥」。公司業績係好過市場預期嘅，但行政總裁Hock Tan拒絕上調全年度1000億美金嘅AI晶片收入目標 。對於一隻已經變成成個AI基建投入嘅「溫度計」股票嚟講，呢個拒絕就係致命一擊。Broadcom股價喺收市後同盤前交易時段暴跌咗大約13%至15% 。

傳染效應又快又準。費城半導體指數（Philadelphia Semiconductor Index）大跌4.4%，拖累Marvell Technology同AMD（超微半導體）呢類股份跌咗大約5%，Micron Technology（美光科技）同Qualcomm（高通）亦顯著下滑 。起初，呢個並唔係一個全面嘅科技股拋售潮——而係一場針對性嘅「外科手術式打擊」，精準命中嗰個將股市推到歷史高位嘅板塊，即時令市場質問：成個AI敍述係咪已經「炒過龍」？

路透社嘅形容好精準，佢哋話Broadcom嘅反應係「AI升市中嘅一個bug」 。盛寶銀行（Saxo Bank）亦指出，投資者係「喺人工智能帶動嘅升市之後，開始食糊減磅」 。

市場反應：一幅全球損傷地圖

美國市場

標普500指數結束咗一年嚟最長嘅連升紀錄，跌0.74%收報7,553.68點，道瓊斯工業平均指數急挫約1.2%（620點），納斯達克綜合指數亦跌咗1.2% 。納指期貨更顯示星期五開市會再跌多1.2% 。反映恐慌情緒嘅VIX波動指數急升，意味住喺一個已經麻木曬嘅市場，恐懼突然之間返咗嚟 。

星期四交易日內有一個值得留意嘅現象：資金曾經出現過「換馬」。道指盤中一度升過0.89%，因為資金由重傷嘅科技股轉去醫療保健同金融股，但標普500指數同納指依然受壓，仲係好重 。

歐洲市場

歐洲指數喺星期三已經低收，因為投資者一方面權衡美國對60個國家嘅關稅威脅同疲弱嘅區域PMI數據，同時又要消化中東局勢嘅早期頭條新聞 。英國富時100指數跌0.4%，法國CAC 40指數跌0.7%，德國DAX指數跌咗1.3% 。到咗星期四，Stoxx 600指數繼續跌，大部分交易所都係橫行偏軟，交易員個個都等緊美國開市同消化Broadcom嘅爆雷消息 。

亞太市場

亞太區市場喺星期四早段全面下跌，直接反映華爾街隔晚嘅跌幅。日經225指數同韓國Kospi指數都跌，印度GIFT Nifty指數更預示當地基準指數會低開，結果股市真係跌，因為外國機構投資者（FII）就喺星期三單日狂掟貨，走資高達₹5,616.56千萬盧比 。亞洲股市普遍低收，因為高油價同地緣政治不確定性夾擊，徹底摧毀咗市場風險胃納 。IC Markets嘅總結好簡單直接：「美國同伊朗之間緊張局勢升級，推高油價，重燃市場對通脹同能源成本嘅憂慮」 。

油市與債市

油價之後由盤中高位回落，因為全面嘅避險情緒降低咗需求預期，布蘭特期油回返去95.39美金，美國原油返到93.72美金 。但債市就企得好硬：10年期國債孳息率經過前一日飆升後，穩企喺約4.47厘水平，而兩年期債息早前急升，更令市場不安地覺得，聯儲局可能要加息，而唔係減息 。

更深層嘅宏觀放大器：點解今次跌市咁緊要？

AI估值泡沫已經逼到極限

2025年同2026年初嘅AI升浪，將主要指數推到歷史性高位。摩根士丹利全球投資委員會年初預測標普500指數會有近雙位數回報，目標大約7,500點，仲話經濟衰退嘅憂慮「幾乎唔存在」 。Broadcom嘅指引唔及預期，雖然只係單一公司事件，但就變咗一個「避雷針」：暴露咗市場嘅升幅有幾大部分，係建基於AI晶片需求會無限期加速，唔會停嘅假設上 。

經濟研究機構Capital Economics幾個月前就警告過，話「由AI推動嘅股市泡沫將會喺2026年爆破」，因為利率上升同高通脹會壓低股票估值 。6月4號呢一日並未令泡沫爆破，但就展示咗第一個有意義嘅裂痕。

通脹焦慮同債市警號

由伊朗局勢驅動嘅油價飆升，重燃咗困擾各國央行多年嘅通脹傳導渠道。能源成本上升會直接谷高整體通脹，債市反應就係將成條孳息曲線推上去 。喺大跌市之前幾日，兩年期債息已經急升，逼到策略師要示警，話聯儲局下一步可能係加息而唔係減息 。Tate Financial Partners喺佢哋嘅2026年6月展望就咁樣寫：「技術分析：兩年期債息急升，暗示聯儲局會加息」 。

一個超買兼高度集中嘅市場

用IFM Investors嘅講法，6月4日前嘅市場「雖然面對高企嘅地緣政治同宏觀風險，但表現異常亢奮」 。標普500指數先啱啱完成咗九個交易日連升——係一年嚟最長嘅升浪——個市行到嗰個位，根本已經無空間容納任何壞消息 。當兩個壞消息同一時間殺到，市場反應機械式咁快而且全面。巴西《里約時報》（The Rio Times）指出，今次沽售潮係「全面性而非板塊輪動——係真正風險規避嘅簽名式樣」 。

地緣政治「尾部風險」終於要還

幾個月嚟，美伊衝突作為一個已知但未定價嘅風險，一直喺度發酵緊。2026年3月嗰場衝突，已經觸發過全球股市單日蒸發3.2萬億美金市值，VIX恐慌指數飆到去25.97 。但到咗5月底，股市竟然照樣創新高。6月4號並唔係一場新衝突嘅開始——而係敵對行動嘅重燃，但呢一次，撞正科技板塊出事，終於逼到投資者要承認，佢哋一直忽視緊嗰啲揮之不去嘅宏觀不確定性 。

6月4號話畀我哋知，2026年個市係咩料

類似6月4號呢種日子，好少會無端端走出嚟。佢哋通常係喺一個市場靠住高度集中嘅領頭羊，升到太盡嘅時候，先至會出現。然後，由兩個最意想不到嘅方向——地緣政治同基本面——同時受到衝擊。呢場全面性沽售潮，並未標誌住熊市嘅開始，但就暴露咗藏喺歷史高位底下嘅脆弱性：一個定價到永續加速嘅AI概念、一個債市早已亮起紅燈嘅通脹環境、仲有一個被市場危險地無視咗嘅地緣政治格局。

對投資者嚟講，最大嘅得著唔係Broadcom或者伊朗導致咗一場股災。而係呢場股災竟然有可能發生——正正係因為個市一早已經停止為壞消息定價。