記憶體股狂飆22%！三星、Seagate、微軟業績點燃AI晶片升浪

Seagate超預期業績

Seagate公布2026財年Q4調整後每股盈利5.71美元，收入36.3億美元，遠超市場預期嘅5.09美元同34.8億美元。Non-GAAP毛利率達52.7%，遠高於一年前嘅37.9%，連續第13個季度擴張。管理層對2027財年Q1嘅收入指引達41億美元，形容受AI帶動嘅企業硬碟需求強勁，訂單已經排到2029年。收入按年增長48%，全年自由現金流更創紀錄達31億美元。

微軟Q4大豐收

7月29日，微軟公布Q4收入900億美元（按年升18%），調整後每股盈利4.74美元，高過市場預期嘅4.24美元同876.1億美元。Azure收入增長43%，全年突破1,000億美元，進一步確認AI雲端資本開支周期，直接帶動記憶體需求。微軟雲端季度收入達593億美元，升27%。微軟股價在盤後交易升超過8%。

升幅有幾勁？

整個記憶體同儲存生態系統嘅升幅相當驚人：

• SanDisk勁升22%，成為標普500指數表現最佳股份。
• Western Digital升18%。
• Micron升15%，報851.56美元。
• Seagate升16%。
• SK Hynix（美國上市）升16%。
• **Roundhill DRAM Memory ETF（DRAM）**升13%，確認升浪覆蓋整個記憶體/儲存生態系統。

三星電子本身（005930.KS）雖然創紀錄利潤，但股價反而跌7%，反映獲利回吐壓力，不過整體行業嘅啟示非常正面。

亞洲市場擴散效應

三星7月30日公布嘅正式業績，連同美國科技股嘅升勢，帶動亞洲半導體股氣氛好轉，包括SK Hynix同其他韓國、日本上市嘅記憶體股份。SK Hynix嘅美國IPO定價被視為AI記憶體交易嘅關鍵測試。根據瑞銀7月記憶體月報，全球記憶體月銷售已達創紀錄嘅746億美元，按月急升31.7%，高於10年季節性平均值。

限制升浪嘅因素

聯儲局政策不確定性

市場對利率走勢仍然審慎，聯儲局下次議息會議臨近，通脹數據持續高企令減息預期降溫。

地緣政治風險

7月27日嘅反彈部分歸因於美國與伊朗暫停 hostilities 嘅報道，但更大嘅地緣政治背景——包括美中科技緊張局勢同半導體出口管制風險——繼續限制風險偏好。

估值壓力

呢次升浪之前，記憶體股經歷咗幾星期嘅沉重沽壓，有分析師指出，即使經過反彈，呢個板塊仍然處於「完美AI需求」定價狀態，冇乜出錯空間。三星自己股價喺創紀錄利潤後跌7%，正好反映呢種矛盾：投資者慶祝行業發展，但質疑估值係咪已經充分反映。

關鍵總結

星期四嘅升浪係有基本因素支撑——連續三份業績報告（Seagate、微軟、三星）都確認AI帶動嘅記憶體需求正在加速，並冇放緩跡象。三星警告記憶體供應趨緊，進一步強化了定價能力預期。不過，宏觀經濟同地緣政治環境，加上估值已處於較高水平，令升浪未能完全無限制地展開。投資者信基本面，但對前景仍然保持審慎。