Broadcom「好新聞唔夠好」點樣引爆2026年6月晶片股萬億大屠殺

問題出喺前瞻指引嗰度。Broadcom預計第三季嘅AI半導體收入大約係160億美元，比起分析員預期嘅大約172億美元爭咗一截 。行政總裁陳福陽（Hock Tan）亦都選擇咗唔上調公司去到2027財政年度、AI晶片銷售達到1000億美元嘅長線預測 。對於一隻淨係嗰一季就已經升咗近55%嘅股票嚟講，「唔加碼」呢個動作就已經被解讀為一個好大嘅負面訊號 。結果即刻見血：股價喺6月3號嘅盤後交易時段率先大瀉大約14%，到咗6月4號再繼續插多12%至15% 。正如一位分析員所講，呢單係典型嘅「好新聞唔夠好」嘅案例，尤其係當市場將「完美」當做基本期望嗰陣 。

逐間公司睇嘅受災報告

Broadcom呢次「唔夠好」嘅表現，就好似一個拆樓用嘅大鐵球咁，一嘢揈過去成個半導體產業鏈。兩日以嚟嘅損失規模，絕對係歷史級數。

Broadcom（AVGO） 本身就係震央。由業績前嘅高位計，股價累計插水大約20%，全球投資組合入面大約有4500億美元市值就咁化為烏有 。同Micron夾埋一齊睇，淨係6月4號呢一日，兩間公司就一齊蒸發咗大約3800億美元市值，各自都創下咗公司史上最大單日市值損失 。

Micron Technology（MU） 就被呢股跌勢捲咗落去，6月4號股價跌咗6.6%至7%，到咗6月5號，隨住拋售潮加劇，跌幅更加擴大到13.3% 。

Nvidia（輝達，NVDA） 開頭仲頂得住，6月4號只係微跌0.6% 。不過，呢種痛楚只係遲少少到。隨住恐慌情緒擴散，到咗6月5號，隨住更大規模嘅洗倉潮加劇，Nvidia就成為咗其中一隻跌得最甘嘅AI重磅股 。

台積電（TSM） 喺6月4號嘅美國交易時段跌咗大約1.9%，到咗第二日，拋售潮蔓延到亞洲市場嗰陣，股價就進一步跌多啲 。

費城半導體指數（SOX） 就係今次大屠殺嘅終極溫度計，喺6月5號暴跌咗10.3%——係自2020年3月疫情衝擊以嚟最大嘅單日跌幅 。到咗嗰個星期尾，喺美國掛牌嘅晶片製造商，夾夾埋埋市值已經蒸發咗超過一萬億美元 。

恐慌傳染：震波點樣傳遍全球

美股嘅拋售潮即刻就反彈到全球各個交易所，而亞洲就承受咗最重嘅打擊。

南韓 正正係今次恐慌傳染嘅「重災區」。南韓綜合股價指數（KOSPI）喺6月5號星期五暴跌超過5%，收報8,161.59點 。跌勢急到要觸發咗「sidecar」（sidecar係南韓交易所嘅一個臨時停市機制），要暫停程式交易嚟遏抑波動性 。以科技股為主嘅KOSDAQ指數都一樣大瀉，盤中一度跌穿1000點，係近三個月以嚟首次跌入900點區間 。

記憶體晶片巨頭正正就係拖低KOSPI嘅元兇，事關佢哋同AI供應鏈有直接嘅業務曝露。作為Nvidia高頻寬記憶體（HBM）嘅主要供應商，SK海力士（SK Hynix）股價暴跌近10% 。三星電子（Samsung Electronics）同樣急挫，主要係外資帶頭集中清倉半導體股 。當地傳媒甚至將呢單嘢標籤為晶片股嘅「黑色星期五」 。日本嘅日經指數（Nikkei）亦都跟住區內跌勢，收市跌咗1.3% 。

至於歐洲市場亦都感受到壓力，晶片設備製造商例如ASML就一齊陪跌，不過拋售程度冇亞洲咁嚴重 。

點解收入爆升143%都唔夠數：一場「預期重置」

華爾街分析員好快就將呢次大冧市，定性為唔係因為基本因素轉差，而係市場預期嘅一次劇烈重設。「預期重置」呢個詞彙就此成為咗主流嘅說法。

呢度嘅背景好關鍵。半導體板塊喺短短100個交易日之內爆升咗79.3%，意味住啲股票根本就好似WolfStreet所講咁，「熟到爛晒」，尤其係入面仲有三間公司係市值過萬億美元，令到佢哋對任何丁點嘅失望都變得極度脆弱 。

「完美」一早已經被市場計晒入個價度。Broadcom嘅AI收入，喺前瞻基礎之下仍然以超過200%嘅按年速度增長緊，喺差唔多任何其他情境之下，呢個都係一個令人震驚嘅數字 。但問題係，市場一早已經將更加進取嘅增長 extrapolate（推斷）咗出嚟，形成咗一個比公開共識更高嘅「耳語數字」 。當最終出到嚟嘅指引只係「優秀」，而唔係市場要嘅「非凡」，就即刻觸發咗一場大規模嘅獲利回吐事件 。

呢種動態亦都令到AI熱潮底下積存嘅疑問重新浮面。呢次大冧市引發咗市場質疑超大規模資本開支嘅長線可持續性，同埋競爭係咪無可避免會令利潤率受壓 。正如同Semafor嘅報導所講，市場重新浮現對嗰股推動歷史性升浪嘅AI支出熱潮係咪可持續嘅懷疑 。

呢次大冧市係一個好實在嘅提醒：喺一個由動能（momentum）驅動嘅市場入面，「好消息」要過關嘅門檻，真係可以高到一個冇可能觸及嘅地步。