Broadcom呢次「唔夠好」嘅表現,就好似一個拆樓用嘅大鐵球咁,一嘢揈過去成個半導體產業鏈。兩日以嚟嘅損失規模,絕對係歷史級數。
Broadcom(AVGO) 本身就係震央。由業績前嘅高位計,股價累計插水大約20%,全球投資組合入面大約有4500億美元市值就咁化為烏有 。同Micron夾埋一齊睇,淨係6月4號呢一日,兩間公司就一齊蒸發咗大約3800億美元市值,各自都創下咗公司史上最大單日市值損失
。
Nvidia(輝達,NVDA) 開頭仲頂得住,6月4號只係微跌0.6% 。不過,呢種痛楚只係遲少少到。隨住恐慌情緒擴散,到咗6月5號,隨住更大規模嘅洗倉潮加劇,Nvidia就成為咗其中一隻跌得最甘嘅AI重磅股
。
費城半導體指數(SOX) 就係今次大屠殺嘅終極溫度計,喺6月5號暴跌咗10.3%——係自2020年3月疫情衝擊以嚟最大嘅單日跌幅 。到咗嗰個星期尾,喺美國掛牌嘅晶片製造商,夾夾埋埋市值已經蒸發咗超過一萬億美元
。
美股嘅拋售潮即刻就反彈到全球各個交易所,而亞洲就承受咗最重嘅打擊。
南韓 正正係今次恐慌傳染嘅「重災區」。南韓綜合股價指數(KOSPI)喺6月5號星期五暴跌超過5%,收報8,161.59點 。跌勢急到要觸發咗「sidecar」(sidecar係南韓交易所嘅一個臨時停市機制),要暫停程式交易嚟遏抑波動性
。以科技股為主嘅KOSDAQ指數都一樣大瀉,盤中一度跌穿1000點,係近三個月以嚟首次跌入900點區間
。
記憶體晶片巨頭正正就係拖低KOSPI嘅元兇,事關佢哋同AI供應鏈有直接嘅業務曝露。作為Nvidia高頻寬記憶體(HBM)嘅主要供應商,SK海力士(SK Hynix)股價暴跌近10% 。三星電子(Samsung Electronics)同樣急挫,主要係外資帶頭集中清倉半導體股
。當地傳媒甚至將呢單嘢標籤為晶片股嘅「黑色星期五」
。日本嘅日經指數(Nikkei)亦都跟住區內跌勢,收市跌咗1.3%
。
華爾街分析員好快就將呢次大冧市,定性為唔係因為基本因素轉差,而係市場預期嘅一次劇烈重設。「預期重置」呢個詞彙就此成為咗主流嘅說法。
呢度嘅背景好關鍵。半導體板塊喺短短100個交易日之內爆升咗79.3%,意味住啲股票根本就好似WolfStreet所講咁,「熟到爛晒」,尤其係入面仲有三間公司係市值過萬億美元,令到佢哋對任何丁點嘅失望都變得極度脆弱 。
「完美」一早已經被市場計晒入個價度。Broadcom嘅AI收入,喺前瞻基礎之下仍然以超過200%嘅按年速度增長緊,喺差唔多任何其他情境之下,呢個都係一個令人震驚嘅數字 。但問題係,市場一早已經將更加進取嘅增長 extrapolate(推斷)咗出嚟,形成咗一個比公開共識更高嘅「耳語數字」
。當最終出到嚟嘅指引只係「優秀」,而唔係市場要嘅「非凡」,就即刻觸發咗一場大規模嘅獲利回吐事件
。
呢種動態亦都令到AI熱潮底下積存嘅疑問重新浮面。呢次大冧市引發咗市場質疑超大規模資本開支嘅長線可持續性,同埋競爭係咪無可避免會令利潤率受壓 。正如同Semafor嘅報導所講,市場重新浮現對嗰股推動歷史性升浪嘅AI支出熱潮係咪可持續嘅懷疑
。
呢次大冧市係一個好實在嘅提醒:喺一個由動能(momentum)驅動嘅市場入面,「好消息」要過關嘅門檻,真係可以高到一個冇可能觸及嘅地步。
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